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投資
隨著台灣 ETF 市場越來越熱絡，投信業者紛紛推出各類型的 ETF。然而，以台股企業作為主題的 ETF 受限於標的的數量，因此同類型商品的投資標的最終都會陷入相似性過高的困境。此時，投資其他國家企業的 ETF 或許是個不錯的選擇。這次股感要介紹的是睽違 8 年之久再次推出的全新日本ETF——00949 復華日本龍頭 ETF！日本股市走出了失落的 30 年，對於投資日本股市有興趣的讀者，不妨仔細看看股感這篇 00949 復華日本龍頭 ETF 的介紹吧！
編按：2024/06/28 更新，00949 將於 2024/07/01 掛牌上市！對 00949 有興趣的讀者不妨先看看這篇文章喔！
00949 復華日本龍頭 ETF 介紹
00949 復華日本龍頭 ETF 是一檔由復華投信推出的 ETF，全名為復華日本護城河優勢龍頭企業 ETF 基金，將於 2024/06/12～2024/06/14 公開募集，00949 追蹤的指數是 NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數，是首支日本 Smart Beta 指數，00949 透過市值、基本面及全球競爭力等指標，精選 30 檔成分股作為投資標的。
| 資料來源：復華投信；資料時間：2024/05/13 | |
| 00949 復華日本龍頭 ETF 小檔案 | |
| 基金名稱 | 復華日本護城河優勢龍頭企業 ETF 基金 |
| 基金代號 | 00949 |
| 募集日期 | 2024/06/12～2024/06/14 |
| 基金經理人 | 劉昌祚 |
| 追蹤指數 | NYSE FactSet 日本護城河優勢龍頭企業指數（NYSE FactSet Japan Global Moat Leaders Index） |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 15 元 |
| 配息頻率 | 年配息（每年 10 月底評價，11 月除息） |
| 是否有收益平準金 | 無 |
| 成分股檔數 | 30 |
| 經理費 | 0.55% ~ 0.60% |
| 保管費 | 0.12% ~ 0.15% |
| 風險等級 | RR4 |
| 基金檔案 | 公開說明書、簡式公開說明書、基金DM |
00949 特色
在過去，日股被視為守舊、成長性低的市場，但是在政策改革落地、外資機構加碼投資，再加上經濟基本面加溫等多重條件支撐下，日股市場完全地脫胎換骨，搖身一變成為具有高度成長可能的市場。而 00949 以巴菲特提出的護城河概念作為選股基礎， 聚焦製造業、五大商社、關鍵半導體以及內需消費等四大產業龍頭，精選 30 檔優質標的，讓投資人能夠參與日股的成長。
00949 追蹤指數
00949 追蹤的指數為「NYSE FactSet 日本護城河優勢龍頭企業指數」，由 ICE Data Indices, LLC 編製及維護，下表為其追蹤指數之檔案
| 資料來源：NYSE | |
| NYSE FactSet 日本護城河優勢龍頭企業指數小檔案 | |
| 英文名稱 | NYSE FactSet Japan Global Moat Leaders Index |
| 編制機構 | ICE Data Indices, LLC |
| 指數發布日 | 2023/12/07 |
| 成分檔數 | 30 |
| 指數定期審核 | 每年一次（每年 6 月第 2 個星期五） |
00949 原則上採用完全複製法追蹤標的指數的績效表現，於扣除各項必要費用後，儘可能達到追蹤標的指數之績效表現，並兼顧控制追蹤誤差值為投資管理目標。自上市日起，00949 投資於標的指數的成分證券總金額不得低於 00949 淨資產價值的 90%（含），且復華投信可運用 00949 從事證券相關商品交易，使投資組合的整體曝險能貼近 00949 淨資產規模的 100%
💡要注意的是為追蹤標的指數之報酬表現及資金調度之需要，復華投信得運用 00949 從事以交易人身分交易衍生自股價指數或股票之期貨、選擇權或期貨選擇權及其他經金管會核准之證券相關商品之交易，並應符合金管會之相關規定。因此未來公布 00949 的成分股時可能會包含股票的衍生性商品喔！
00949 選股邏輯
以下股感也整理了 00949 的選股邏輯，讓讀者能夠對 00949 有更進一步的認識喔！
00949 追蹤指數採樣母體
- 指數母體：於日本的東京證券交易所上市之公司股票
00949 追蹤指數成分股篩選標準
- 市值與流動性檢驗
- 市值要求：發行市值達 50 億美元以上。
- 流動性要求：新納入成分股的近三個月日均交易值為 200 萬美元以上，原有成分股則為 160 萬美元以上。
- 基本面檢驗（以下三項條件至少符合其中一項）
- 依 FactSet 的 Revere Business Industry Classification System（RBICS） Focus Level 4 產業分類中，公司營收占該產業總營收之市占率在該產業排名前 40%。
- 資本投入現金流回報率排名前 40%。
- 過去 3 年 EBIT （Earnings Before Interest and Taxes）年化成長率排名前 40%。
- 海外營運指標檢驗（以下二項條件皆須符合）
- 日本以外的海外營收占該公司總營收比重超過 25%。
- 海外客戶數量占該公司總客戶數量超過 50%。
- 通過前述篩選的股票，再依 RBICS Focus Level 4 產業分類中，選出各產業當中營收市占率前三名的公司。此外，排除營收有 10% 以上來自菸草、酒精及賭博相關之公司。
- 依照發行市值遞減排序，選取排名前 30 名為成分股。若不足 30 檔成分股，則將前述 2.之市值要求由 50 億美元調整為 25 億美元後， 再依其後步驟重新選取。
00949 追蹤指數權重計算
該指數係依自由流通市值加權計算；單一個股權重上限為 15%。
- 指數值依照下列公式計算：
- 在基期（t=0）之指數除數依照下列公式計算：
00949 追蹤指數成分股定期審核
該指數每年一次進行成分股定期審核，於 6 月第二個星期五收盤後生效。另外，亦會於 12 月第二個星期五收盤後調整權重。前述之資料評估日期分別為 5 月及 11 月之最後一個交易日。
00949 成分股
瞭解了成分股篩選規則後，我們可以知道 00949 主要各產業的龍頭企業，並結合流動性、財務指標、海外營收占比等條件篩選後，選出了 30 檔成分股，以下列出 00949 的前十大成分股。
| 資料來源：復華投信；資料時間：2024/01/31 | |
| 00949 前 10 大成分股 | |
| 股票名稱 | 投資權重（%） |
| Toyota Motor Corp. | 15.0 |
| Sony Group Corp. | 9.9 |
| Tokyo Electron Ltd. | 6.6 |
| Mitsubishi Corp. | 5.9 |
| Hitachi Ltd. | 5.7 |
| Nintendo Co Ltd. | 5.4 |
| Recruit Holdings Co Ltd. | 4.8 |
| Mitsui & Co Ltd. | 4.8 |
| Fast Retailing Co Ltd. | 3.7 |
| Takeda PharmaceuticalCo Ltd. | 3.7 |
00949 配息
傳統上日本企業更傾向保留盈餘進行投資而非分發給股東，因此投資日股的主要目的並不是為了享受穩定的現金流流入，而是期望能參與日本企業的股價成長，因此 00949 和目前台股市場流行的高股息 ETF 在配息上有很大的差異，00949 屬於年配息的 ETF。在廣告文案中，00949 也沒有特別著重於殖利率的介紹，因此在正式配息前我們較難掌握 00949 實際的配息率會落在多少，但是也有報告指出，隨著東京證交所的改革落地，許多企業將會提高其配息率，因此未來 00949 的實際配息也十分值得我們期待喔！
00949 績效表現
由於 00949 尚未掛牌上市，因此我們只能從 00949 追蹤的指數來回顧其績效表現，從下圖我們可以看到，在 5 年期間 00949 追蹤的指數報酬率達 151.2%，高於日本東證報酬指數以及日經 225 報酬指數，年化報酬率達 20.1%，並且有優於其他兩者的報酬風險比。
00949 優缺點
看完上面 00949 的介紹以後，大家對於 00949 應該已經有很深刻的認識了吧！在這邊股感也整理了 00949 的優缺點，讓讀者能夠從更多層面來評斷是否要投資 00949 喔！
00949 優點
- 精選日本產業龍頭：00949 以護城河概念作為選股基礎，精選 30 檔產業龍頭企業
00949 缺點
- 較高的經理費：00949 最低的經理費為 0.55%，在 ETF 中屬於較高的收費
- 發行基期高：日股目前剛突破歷史高點，因此於此時刻募集的 ETF 會友較高的基期
00949 上市時間
那麼看到這裡，大家一定很好奇 00949 什麼時候上市呢？00949 的上市時間是 2024/07/01 喔！錯過募集的投資人在上市後就可以直接透過券商 App 下單囉！
00949 結論
00949 是台股 ETF 市場睽違 8 年再次推出的日股 ETF，相比已經成立許久的其他幾檔日股 ETF，00949 15 元的發行價相對親民許多，對於想要投資日本市場的投資人而言是一個不錯的選擇，但也要注意 00949 在日股基期相對較高的時期成立，而且受到外在因素影響，2024 年的股市波動可能相對較高，因此在投資前還是建議要審慎思考喔！
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