1
投資
商社是日本文化遺留下來的特殊產業，原先以經營貿易與批發業務為主，現在大多已轉型成為多角化經營的全球性企業，日本商社憑藉著豐富的經營經驗以及長期累積的資金，已發展出廣泛的經營事業與多元的服務內容，創造出巨大的商業價值，以下將介紹 00955 中信日本商社 ETF，包含 00955 的投資標的有哪些？追蹤指數的績效表現為何？有哪些優缺點？本篇文章帶你一探究竟！
00955 中信日本商社 ETF 介紹
00955 中信日本商社 ETF 將由中信投信於 2024/07/30 公開募集，全名是中信日本商社及批發 ETF，00955 追蹤的指數是「NYSE FactSet 日本商社及批發指數」，是全台首檔高純度鎖定投資於日本商社的 ETF，投資範圍涵蓋了日本五大商社，以及其他知名商社，投資標的旗下經營的行業橫跨食品、汽車、金融、鋼鐵、電機等，也擁有許多知名企業如三菱汽車、豐田汽車、全家便利商店、日立電機等。
| 資料來源：中國信託投信 | |
| 中信日本商社（00955）小檔案 | |
| 基金名稱 | 中信日本商社及批發 ETF |
| 基金代號 | 00955 |
| 募集日期 | 2024/07/30 |
| 基金經理人 | 游忠憲 |
| 追蹤指數 | NYSE FactSet 日本商社及批發指數（NYSE FactSet Japan Commercial and Wholesale Trade Index） |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 新台幣 10 元 |
| 最低申購價格 | 新台幣 10,000 元或其整數倍數 |
| 經理費 | 0.60% / 年 |
| 保管費 | 0.15% / 年 |
| 風險等級 | RR4 |
| 配息 | 年配息 |
| 基金檔案 | 基金DM |
💡ETF 相關文章＞＞＞ ETF 是什麼？ETF 新手投資入門！
00955 特色
00955 中信日本商社 ETF 特色為 T（Top）、O（Outstanding）、P（Powerful），分別代表首檔高純度日本商社基金、績效指標突出的全方位佼佼者、高純度商社且夏普值及走勢相對大盤出色。
00955 特色：Top 首檔高純度日本商社基金
00955 持有的成分股皆是日本主要的商社，包括波克夏⋅海瑟威持有的五大商社，以及其他知名的商社，這些商社旗下經營事業橫跨的行業領域相當廣泛，包括食品、汽車、工業、消費、鋼鐵等，許多代表企業更是支撐日本經濟的支柱，包括三菱汽車、豐田汽車、新光三越、日立電機、任天堂等。
圖片來源：中信投信
00955 特色：Outstanding 績效指標突出、全方位佼佼者
在績效指標方面，00955 主打股價更受惠、估值更便宜、股東更保障與股利更敢給等 4 大優勢，分別以股價淨值比、本益比、股東權益報酬率與股利率進行比較，日本商社及批發指數在 4 個指標的表現都相當突出，代表日本商社及批發指數是極具吸引力的投資標的。
圖片來源：中信投信
00955 特色：Powerful 高純度商社、夏普值及走勢相對大盤出色
觀察日本商社近五年股價漲跌幅，除了 2020 年受到新冠肺炎疫情影響，整體指數出現下跌情形外，在其餘的四年中皆出現強勁的漲勢，近三年的漲幅動能更是大幅優於東證指數，若以夏普值來看，也就是綜合考量風險與報酬，日本商社及批發指數的 CP 值可以說是高於日本大盤。
圖片來源：中信投信
00955 追蹤指數
00955 追蹤的指數為「NYSE FactSet 日本商社及批發指數」，由 ICE Data Indices, LLC 編制，以下為其追蹤指數之檔案。
| 資料來源：中信投信 | |
| NYSE FactSet 日本商社及批發指數小檔案 | |
| 英文名稱 | NYSE FactSet Japan Commercial and Wholesale Trade Index |
| 編制機構 | ICE 指數公司 |
| 指數發布日 | 2024/03/21 |
| 成分檔數 | 50 檔 |
| 指數調整頻率 | 每半年（6/12 月） |
| 指數基期 | 2018/06/08 |
| 指數基點 | 100 點 |
將 00955 追蹤的日本商社及批發指數，對比日本股市最具代表性的東證指數，可以發現日本商社及批發指數的年化報酬率是東證指數的 2 倍以上，雖然代表風險的年化標準差也較大，不過比較兩者的夏普值，也就是考量風險後的報酬，日本商社及批發指數的表現大幅優於東證指數。
| 資料來源：中信投信 | ||
| 日本商社及批發指數 vs 東證指數 | ||
| 日本商社及批發指數 | 東證指數 | |
| 年化報酬率（%） | 16.63 | 7.37 |
| 年化標準差（%） | 17.65 | 15.59 |
| 夏普值 | 0.94 | 0.47 |
00955 選股邏輯
00955 追蹤的 NYSE FactSet 日本商社及批發指數篩選主要有 3 大步驟，分別為選股池、流動性、產業挑選，透過 3 大步驟的篩選，最終精選出 50 檔成分股。
00955 選股邏輯：選股池
東京證交所掛牌之上市公司股票。
00955 選股邏輯：流動性
符合股票自由流通市值 50 億日圓以上、近三個月平均每日成交值達 5,000 萬日圓以上。
00955 選股邏輯：產業挑選
依 FactSet RBICS Level 6 分類，納入批發與經銷相關行業，且其至少 10% 或以上營收來自「多元化材料」以外相關行業之公司。最後依自由流通市值由大至小排序前 50 大成分股，並設置單一股票權重上限 15%、前 5 大成分股總權重上限 65% 的限制。
圖片來源：中信投信
00955 成分股
瞭解了成分股篩選規則後，我們可以知道 00955 主要鎖定日本經營批發與經銷的企業進行投資，結合了流動性、產業類別的篩選後，選出了 50 檔成分股，以下列出 00955 的前十大成分股，均為日本批發產業中重要的角色。
| 資料來源：中信投信、資料日期：2024/05/31 | |||
| 00955 前 10 大成分股 | |||
| 排名 | 公司名稱 | 產業地位 | 權重（%） |
| 1 | 伊藤忠商事 | 日本五大商社 | 14.89 |
| 2 | 三菱商事 | 日本五大商社 | 13.39 |
| 3 | 三井物產 | 日本五大商社 | 12.87 |
| 4 | 丸紅 | 日本五大商社 | 11.65 |
| 5 | 住友商事 | 日本五大商社 | 11.4 |
| 6 | 豐田通商公司 | 豐田旗下商社，汽車製造供應鏈 | 6.85 |
| 7 | 龜甲萬公司 | 日本食品公司，主要生產醬油 | 4.62 |
| 8 | 雙日控股 | 三和旗下商社，從事貿易領域 | 2.79 |
| 9 | Medipal Holdings Corp | 日本製藥公司，經營藥妝事業 | 1.59 |
| 10 | MonotaRO Co Ltd | 日本主營工業產品之電子商務 | 1.56 |
00955 配息
00955 是採年配息的 ETF，讓投資人可以每年領到現金流。00955 將於 7 月 30 日募集，收益評價日是每年 11 月日曆日最後一天，預計 2024 年 11 月 30 日進行第一次收益評價，詳細配息規定可以參考 00955 公開銷售說明書。
00955 績效表現
首先觀察 00955 追蹤指數的報酬率表現，在近四年的報酬率表現中，日本商社及批發指數的表現是大幅優於日經 225 指數與東證指數，至 2020 年 8 月以來的報酬率漲幅更是達到 219%，主要受惠於巴菲特所持有的控股公司波克夏⋅海瑟威的持有，自 2020 年巴菲特表示會長期投資日本商社後，相關產業股價已經翻漲數倍，不過對比日本大盤指數的股價淨值比，主要商社的估值仍偏低，還是相當具有吸引力的投資標的。
圖片來源：中信投信、資料日期：2024/05/31
2001 年日本供應鏈升級，隨著轉型的成功，日本商社毛利率出現突破性的成長，從轉型前平均毛利率 5.4%、平均稅前淨利 323 億，到轉型後平均毛利率 18.5%、平均稅前淨利 1,135 億，可以說是相當顯著的成長，而預估未來 3 年，也就是 2024 年至 2026 年稅前淨利仍會持續成長。
圖片來源：中信投信、資料日期：2024/06
從日本商社營收占日本 GDP 比重來看，從 2003 年的 6.5% 成長至 2024 年的 18.2%，成長幅度將近 3 倍，除了代表日本商社營收持續大幅成長外，也顯示商社在日本具有舉足輕重的地位，也是日本政府重點發展的產業。
圖片來源：中信投信、資料日期：2023/12/31
💡巴菲特提及日本商社相關文章＞＞＞2024 年最新巴菲特致股東信！
00955 優缺點
最後我們整理了 00955 中信日本商社 ETF的優缺點，供讀者參考。
00955 優點
- 專注於日本商社產業，受惠於近年波克夏⋅海瑟威的投資，以日本供應鏈的升級，產生極高的績效表現。
- 日本商社佔全國 GDP 約 18.2% ，是日本重點發展的產業，且產業估值目前仍偏低。
- 成分股篩選出日本最重要的商社，投資於日本貿易與經銷行業最具代表的公司。
00955 缺點
- 投資產業集中在批發及零售產業，單一產業風險高，產業表現不佳時波動可能較大。
- 投資標的集中在日本，單一國家風險高，當日本經濟表現不穩時，風險可能較大。
- 基金風險報酬等級為 RR4，不適合中低風險承受度的投資人。
- 近期日圓波動率較大，需關注日幣走勢是否會影響日本企業發展。
【延伸閱讀】
242318
