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投資
在台灣時間 2024/8/23（五）晚間舉行的 Jackson Hole 會議中，聯準會主席鮑爾（ Jerome Powell ），在演說中斬釘截鐵的說道 : 「 調整貨幣政策的時候到了。」，再次讓人們肯定，降息就在不遠處了，投資債券的行情已經在市場延續一陣子了，如果你是之前還沒投資債券，現在才想上車，但又對債券的違約率感到擔憂，不知道選擇哪樣標的的話，這篇文章很適合你閱讀，今天股感要介紹的是 00958B 永豐ESG銀行債15+ ETF，一起來認識它吧 !
00958B 永豐 ESG 銀行債 15+ ETF 介紹
00958B 永豐ESG銀行債15+ ETF 是一檔由永豐投信推出的債券型 ETF，追蹤的指數是 ICE 15 年期以上投資等級美元銀行債 ESG 指數，標的指數主要選擇銀行所發行之美元計價債券，並透過信用評等、債券在外流通餘額等相關條件進行篩選，成份債券信評為 Aa 至 Baa，並以成熟國家、美元計價的債券資產為主，選出最終的成分債。
00958B 的發行價為 10 元，採月配息，適合小資族輕鬆入手，此檔 ETF 將於 2024 年 8 月 29 日至 2024 年 9 月 4 日公開募集。
| 資料來源：永豐投信，資料日期：2024/7 | |
| 00958B 永豐 ESG 銀行債 15+ ETF | |
| 基金名稱 | 永豐 15 年期以上 ESG 投資等級美元銀行債 ETF 證券投資信託基金 (基金之配息來源可能為收益平準金) |
| 基金代號 | 00958B |
| 募集日期 | 2024/8/29 ~ 2024/9/4 |
| 基金經理人 | 陳鎮平 |
| 追蹤指數 | ICE 15 年期以上投資等級美元銀行債 ESG 指數 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 10 元 |
| 配息頻率 | 月配息（具收益平準金機制） 基金成立日起滿45日(含)後 |
| 是否有收益平準金 | 是 |
| 經理費 | 新臺幣 50 億以下(含)： 0.35% 新臺幣 50 億至 100 億(含)： 0.30% 新臺幣 100 億以上： 0.25% |
| 保管費 | 新臺幣 50 億以下(含)： 0.12% 新臺幣 50 億至 300 億(含)： 0.09% 新臺幣 300 億以上： 0.06% |
| 風險等級 | RR2 |
| 基金檔案 | 官網、公開說明書、簡式公開說明書 |
00958B 特色
00958B 永豐 ESG 銀行債 15+ ETF 是一檔投資長年期美元銀行債的 ETF，透過篩選挑出剩餘年限 15 年以上的長年期美元銀行債，主打「月配息」、「投資等級」、「ESG」的美元銀行債，接著就來看看他有什麼特色吧！
00958B 特色：聚焦銀行債
債券的好處有很多，包含 : 穩定的收益（定期支付利息）、波動性較小、可以多樣化投資組合等等，然而投資人對於債券最擔心的莫過於購買債券必須承受的違約風險，而這也是為甚麼 00958B 選擇聚積投資銀行債的原因，根據過往數據，銀行業的債券不管是跟非銀行之金融業還是非金融業的債券比，都擁有較低的違約率，此外，在歷次降息循環時，銀行債的報酬都是在各類型產業債中名列前茅的喔 !
資料來源：永豐投信
00958B 特色：一籃好公司
00958B 永豐 ESG 銀行債15+ ETF 讓投資人購買國內證券一樣可以持有國外的債券標的，且不用負擔直接購買海外 ETF 或海外債券時，需要付出的申購手續費，此外除了會篩選信用評等找出投資級銀行債外，挑選的也會是符合 ESG 條件的銀行債（這部分後面選債邏輯會細說），而投資級銀行債在近五年來的歷年表現除了 2022 外其餘年分皆是優於全球金融債的喔 !
資料來源：永豐投信
00958B 特色：跟著聰明錢
剛剛提到了投資級銀行債，近五年來歷年的報酬有四年是贏過全球金融債的，如果將報酬用五年累積看更是驚人，投資級銀行債的累積報酬是遠遠贏過全球金融債以及全球企業債的，此外根據聯準會於 6 月公布的 31 家銀行壓力測試結果，不管是 2023 年第四季還是從 2024 年至 2026 年的預估，銀行的第一類普通股權益資本（CET1）占比都是遠遠高出法定最低資本適足率的 4.5% 的，由此更可見投資銀行債是報酬佳、風險低的好選擇。
資料來源：永豐投信
00958B 特色：進場好時機
前言提到，目前降息循環即將開始，是布局債券市場的好時機，這點從全球投資級債券的歷史收益率變化就可以看的出來，目前的收益率區間是遠遠高出過去 15 年的平均收益率的，在比較長、中、短天期銀行債在過去降息循環時的表現，長天期銀行債往往是報酬表現最好的那個，因此此刻進場可以說是最佳時機 !
資料來源：永豐投信
00958B 追蹤指數
00958B 追蹤的指數為 ICE 15 年期以上投資等級美元銀行債 ESG 指數，由 ICE Data Indices, LLC 編製及維護，以下為其追蹤指數之檔案。
| 資料來源：永豐投信，資料日期：2024/06/28 | |
| ICE 15 年期以上投資等級美元銀行債 ESG 指數小檔案 | |
| 編制機構 | ICE Data Indices, LLC |
| 指數平均信評 | 相當 Moody’s A3 |
| 到期殖利率 | 5.85% |
| 平均存續期間 | 12.32 年 |
| 到期平均年期 | 21.17 年 |
| ESG 風險評分 | 平均 20.73 (分數越低、評分越佳) |
| 成分債券檔數 | 83 檔 |
00958B 選債邏輯
了解 00958B 的追蹤指數後，以下也整理了 00958B 的選股邏輯，讓讀者能夠對 00958B 有更進一步的認識喔！
資料來源：永豐投信，資料日期：2024/06/28
00958B 選債邏輯：採樣範圍
滿足兩樣條件後，即可納入 00958B 採樣範圍，首先是需要是由銀行所發行的美元計價公司債券，以及債券在外流通餘額至少要 2.5 億美元，主打尋找「大到不能倒」的銀行債券作為標的物，降低違約風險。
00958B 選債邏輯：篩選持債
在選出採樣範圍後，接下來要做的就是篩選持債了，首先是信用評等篩選，需符合金管會規定之信用評等等級（下圖）的債券才可；接著是選取其中是固定票息利率的債券，以確保穩定的息收來源；另外，債券距離到其年限也需大於等於 15 年；最後是權重篩選，單一發行人的權重上限為 20 % 避免過度集中，適度的分散風險。
編按 : 不了解信用評級的朋友可以閱讀以下文章喔＞＞＞💡信用評等｜信用評等是什麼？債券信評等級？各機構信用評等一覽！
來源 : 00958B 公開說明書 P.2
00958B 選債邏輯：ESG 篩選
最後的 ESG 篩選，可以說是 00958B 極具特色的一項篩選指標，如今 ESG 已經成為一項國際評斷企業的標準，如果公司沒有做好 ESG 項目的話，將是另一種風險，而 00958B 的 ESG 篩選，就是要透過選取 ESG 研究機構 Sustainalytics ESG 風險分數為 30 分以下之標的，且排除無 Sustainalytics ESG 風險分數者，建置投資組合。
Sustainalytics ESG 風險評分（ESG Risk Score）是以「3個主要領域」來衡量企業 ESG 風險，分別為公司治理（Corporate Governance）、關鍵ESG議題（Material ESG Issues）及獨特ESG議題（Idiosyncratic ESG Issues）。
Sustainalytics 將企業 ESG 風險分為可管理、不可管理，其中可管理部分再進一步分為已管理與未管理，最後將企業整體曝險扣除已控制的風險，最終得出ESG風險分數。Sustainalytics會每年更新一次並持續監控，會持續監控公司事件，如遇有特殊或爭議事件時會不定期進行重新評估作業。
下表是 Sustainalytics ESG 評分代表的風險類別 :
來源 : 00958B 公開說明書 P.9
經過最終的 ESG 篩選 83 檔成分債就這樣誕生啦 !
00958B 成分債
看完上面有關於 00958B 選債邏輯的介紹以後，我們了解到 00958B 主要是從銀行所發行的美元計價公司債券中，排除掉在外流通規模不足的，再選擇投資級、固定跳息、長天期的，最後再檢視權重上限及 ESG 風險產出投資組合，這邊股感也整理了 00958B 的成分債，趕快繼續往下看吧！
| 資料來源：永豐雲學堂，資料日期：2024/06 | |||||
| 00958B 前十大成分債發行人 | |||||
| 發行人 | 到期日 | 到期殖利率（%） | 票面利率（%） | 權重（%） | 信用評等 |
| 美國銀行 | 2050/3/20 | 5.93 | 6.33 | 4.3 | A1 |
| 美國銀行 | 2040/6/19 | 5.54 | 4.08 | 3.83 | A1 |
| 滙豐銀行 | 2043/3/9 | 5.50 | 8.13 | 3.59 | A2 |
| 摩根大通 | 2047/11/15 | 5.47 | 4.65 | 3.24 | A1 |
| 花旗銀行 | 2039/7/15 | 5.60 | 2.68 | 2.96 | A3 |
| 摩根大通 | 2051/4/22 | 5.89 | 5.70 | 2.90 | A1 |
| 美國銀行 | 2041/4/22 | 5.71 | 4.75 | 2.59 | A2 |
| 花旗銀行 | 2048/7/23 | 5.16 | 5.25 | 2.22 | A3 |
| 美國銀行 | 2049/3/15 | 5.65 | 5.25 | 2.11 | A1 |
| 渣打銀行 | 2044/3/26 | 5.57 | 3.31 | 2.10 | Baa2 |
00958B 國家分佈
00958B 雖然選用美元計價公司債券作為標的，但來自全球各地的銀行都有可能是債券的發行人，一起來看看目前 00958B 的國家分佈吧！
| 資料來源：永豐雲學堂，資料日期：2024/06 | |
| 00958B 國家分佈 | |
| 國家 | 權重（%） |
| 美國 | 48.19 |
| 英國 | 16.87 |
| 澳洲 | 9.64 |
| 法國 | 9.64 |
| 日本 | 7.23 |
| 荷蘭 | 4.82 |
| 義大利 | 3.61 |
00958B 信評分佈
00958B 以投資及銀行債作為標的，一起來看看他的信評分佈吧！
| 資料來源：永豐雲學堂，資料日期：2024/06 | ||
| 00958B 信評分佈 | ||
| Moody’s 評等 | 數量 | 權重（%） |
| Aa | 4 | 4.82 |
| A | 45 | 54.22 |
| Baa | 34 | 40.96 |
00958B 配息
00958B 在配息設計上採取月配息，00958B 預計於 2024/9/18 掛牌上市，因此沒有實際的配息紀錄，基金成立日起滿 45 日（含）後，每月 20 日為配息日，也就是說首次配息預計將會在 2024 年11 月。
00958B 優缺點
看完上面有關於 00958B 的介紹以後，不知道你對於 00958B 是否有足夠的認識了呢？在文章的最後股感也整理了 00958B 的優缺點 ，讓你對 00958B 能夠有更多的了解喔！
00958B 優點
- 00958B 透過篩選選擇具一定規模的銀行債進行投資，銀行債在過去的歷史資料中報酬是相較其他債券好的，選擇大銀行更是極大程度的避免了違約風險。
- 00958B 選擇長天期的債券進行投資，長天期債券相較短天期債券會有較高的票面利率喔！
- 00958B 選族在一個升息循環結束，降息循環準備開始的時機發行，對債券價格的上漲是十分有利的！
00958B 缺點
- 00958B 選擇長天期債券作為投資標的，在降息循環將開始的現在，對短期利率政策的受惠程度可能不如短天期債券來得高！
- 此外，投資長天期債券也有一定的風險，如利率風險和通膨風險，因為利率的上升會導致債券價格下跌，且長時間鎖定低利率債券價值會受到通膨的侵蝕。
00958B 募集時間
00958B 預計將於 2024 年 8 月 29 日至 2024 年 9 月 4 日進行募集，對投資長天期投資級銀行債有興趣的讀者，可以在看完這篇文章後，更加了解 00958B 後再考慮投資喔！
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