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投資
美國的升息循環來到終點，近日減緩的通膨速度以及就業市場的降溫，加上聯準會釋出的訊息，九月降息幾乎是斬釘截鐵的事了，加上科技股的大修正，讓不少投資人開始佈局債券市場，如果你也是想投資債券市場的投資人，那這篇文章很適合你閱讀，今天股感要介紹的是大華銀投信即將推出的 00959B 大華投等美債 15Y+ ETF，提供投資人投資美國長期債券的選擇，那這檔 ETF 成分債有哪些？配息？優缺點？開始募集時間？本篇文章將一一告訴你！
編按：2024/08/28 更新，00959B 掛牌上市囉！有興趣投資的讀者不妨先看看這篇文章喔！
00959B 大華投等美債15Y+ ETF 介紹
00959B 大華投等美債15Y+ ETF 是一檔由大華銀投信推出的債券型 ETF，追蹤的指數是 ICE 15 年期以上 BBB 級大型美元公司債券指數，標的指數以美國境內發行結算之美元計價公司債券為母體，檢視債券在外流通金額以及三大信評（穆迪、標普、惠譽）給予之債券評級，挑選出票面利率排名的前 10%，再設定發行以及產業權重上限，以選出美國為主、長天期、投資級、優票息、風險風散的成分債組合。
00959B 的發行價為 10 元，採月配息，適合小資族輕鬆入手。
| 資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31 | |
| 00959B 大華投等美債15Y+ ETF | |
| 基金名稱 | 大華銀15年期以上BBB投資級美國公司債券ETF基金 (基金之配息來源可能為收益平準金) |
| 基金代號 | 00959B |
| 基金經理人 | 郭修誠 |
| 追蹤指數 | ICE 15年期以上 BBB 級大型美元公司債券指數 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 10 元 |
| 配息頻率 | 月配息 |
| 是否有收益平準金 | 是，本基金成立起滿 30 日(含)後 |
| 經理費 | 新臺幣 100 億以下(含)： 0.30% 新臺幣 100 億至 200 億(含)： 0.28% 新臺幣 200 億至 300 億(含)： 0.25% 新臺幣 300 億以上： 0.20% |
| 保管費 | 新臺幣 30 億以下(含)： 0.10% 新臺幣 30 億至 200 億(含)： 0.08% 新臺幣 200 億至 300 億(含)： 0.06% 新臺幣 300 億以上： 0.05% |
| 風險等級 | RR2 |
| 基金檔案 | 募集公告 |
00959B 特色
00959B 大華投等美債 15Y+ ETF 是一檔投資美國長年期公司債的 ETF，透過篩選挑出剩餘年限 15 年以上的各產業美國公司債，在穩固的債券上追求最好的票息報酬，接著就來看看他有什麼特色吧！
00959B 特色：優選票息
有在關注債券市場的朋友應該清楚債券又分為投資等級及非投資等級債券，而投資及債券中又分為許多等級，其中 00959B 選擇 BBB 投資等級的債券作為投資主體，雖然風險相較 AA、A 級投資等級債券有較高的違約率，但也僅有 0.19% ，值得注意的是 BBB 及債券平均 5.75% 的報酬率也是超過 AA、A 級的 5.15% 和 5.38%，也因此在考量風險調整後的收益率 BBB 及債券是最高的，也是 00959B 選擇投資的原因。
編按：如果有不清楚信用評等是什麼的讀者，可以閱讀以下這篇文章喔：
信用評等｜信用評等是什麼？債券信評等級？各機構信用評等一覽！ – StockFeel 股感
資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31
00959B 特色：買低良機
以 00959B 的追蹤指數為例，目前指數相較長期平均值 107.5 是折價超過一成的，相較升息循環前的高點更是折價高達 27%，因此這時候佈局債券是逢低買進，00959B 選擇了一個良好的發行時機！
資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31
00959B 特色：10 元發行
今年來 高股息 ETF 帶起了 10 元甜甜發行價的旋風，也吸引了許多小資族投資，而這股旋風也漸漸吹向其他類型的 ETF ，而 00959B 同樣以10元發行價發行，希望能讓小資族無壓存債！
資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31
00959B 特色：月底領息
00959B 是少數月底領息的ETF，大多數 ETF 都是月中領息，因此購入 00959B 的投資者可以搭配月中配息的 ETF 去組成自組的雙週配，每兩週就有股利收入入袋，是不是很香啊？
資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31
00959B 追蹤指數
00959B 追蹤的指數為 ICE 15年期以上BBB級大型美元公司債券指數，由 ICE Data Indices, LLC 編製及維護，以下為其追蹤指數之檔案。
| 資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31 | |
| ICE 15年期以上BBB級大型美元公司債券指數小檔案 | |
| 編制機構 | ICE Data Indices, LLC |
| 指數平均信評 | BBB |
| 平均殖利率 | 6.28% |
| 平均票息率 | 6.72% |
| 存續期間 | 11.7 年 |
| 平均剩餘期間 | 24.4 年 |
| 平均信用利差 | 163 bps |
| 成分債券檔數 | 103 檔 |
| 指數成份債市值 | 1,098 億美元 |
00959B 選債邏輯
了解 00959B 的追蹤指數後，以下也整理了 00959B 的選股邏輯，讓讀者能夠對 00959B 有更進一步的認識喔！
資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31
00959B 選債邏輯：債券範圍
以美國境內發行結算之美元計價公司債券為主體，至少 90% 以上資產直接投資於美元計價之債券，美國是全球最大的債券市場，擁有較多的公司債可供選擇，交易也較為熱絡，一定程度的避免流動性問題。
00959B 選債邏輯：流動性篩選
雖然美國債券有較高的流動性，但公司債的流動性還是會依公司而有很大的不同，因此 00959B 篩選出單檔在外流動金額為 5 億美元以上的債券，以確保流動性無虞。
00959B 選債邏輯：信用評級篩選
前面提到過 00959B 以投資 BBB 級債券為主，一定有不少讀者好奇，如果不同信評機構給予不同的信用評級怎麼辦呢？ 關於這點 00959B 的篩選條件是三大信評（穆迪、標普、惠譽）中至少一家對該債券的評價為 BBB+、BBB、BBB-，因此並不是只有 BBB 級的債券會被當成成分債喔，BBB+ ~ BBB- 都是主要選取的範圍。
00959B 選債邏輯：到期年限篩選
00959B 會挑選剩餘年限為 15 年以上的債券作為標的，長天期債券通常較短天期債券提供較高的票面利率或利息收益，另外，如果市場利率下降，長天期債券的價格也會受惠上升，這樣的選擇目標是讓投資者達到資本利得跟債息雙收的雙贏局面。
00959B 選債邏輯：票息篩選
篩選出長天期債券後，00959B 會再進一步挑選出票息排名最高的前10%去進行投資，進一步優化票息，獲取穩定利息。
00959B 選債邏輯：權重上限
投資組合中最重要的就是分散風險，避免雞蛋裝在同一個籃子裡，因此 00959 設定了對單一發行人權重上限 5%、單一產業設定權重上限 10% 的限制，讓投資組合更為穩固，最終的投資組合也就這樣產生啦！
00959B 成分債
看完上面有關於 00959B 選債邏輯的介紹以後，我們了解到 00959B 主要是從美國境內發行結算之美元計價公司債券中，排除掉流動性差的，再選擇投資級、長天期、高票息的，最後再檢視權重上限產出投資組合，這邊股感也整理了 00959B 的成分債，趕快繼續往下看吧！
| 資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31 | |||||
| 00959B 前十大成分債 | |||||
| 成分股 | 產業別 | 信評 | 票息 (%) | 權重 (%) | 公司簡介 |
| 特許通訊 | 媒體 | BBB- | 6.48 | 3.87 | 全球第二大有線電視 |
| 甲骨文 | 科技 | BBB | 6.90 | 3.34 | 全球第二大軟體公司 |
| 高盛集團 | 金融 | A | 6.25 | 3.24 | 全美六大銀行之一 |
| 波音 | 資本財 | BBB- | 6.86 | 3.03 | 全球第二大飛機製造商 |
| 美洲移動 | 電信 | A- | 6.13 | 2.50 | 美洲最大行動網路商 |
| 花旗集團 | 金融 | A | 8.13 | 2.39 | 全美六大銀行之一 |
| 雷神科技 | 資本財 | BBB+ | 6.40 | 2.29 | 全球第二大航天科技 |
| 惠普電腦 | 科技 | BBB+ | 6.35 | 1.90 | 全球最大電腦硬體公司 |
| 波音 | 資本財 | BBB- | 7.01 | 1.81 | 全球第二大飛機製造商 |
| 通用汽車 | 汽車 | BBB | 6.25 | 1.80 | 美國最大汽車製造商 |
00959B 產業配置
前面提到過 00959B 設置了發行人以及產業的權重上限，而產業權重上限是 10% ，因此 00959B 的產業配置事十分多元的，很好地分散了產業風險，一起來看看他的產業配置分佈吧！
| 資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31 | |
| 00959B 成分債產業 | |
| 產業 | 權重（%） |
| 能源 | 10 |
| 公共事業 | 10 |
| 金融 | 10 |
| 消費財 | 10 |
| 基礎工業 | 10 |
| 資本財 | 9.0 |
| 媒體 | 8.7 |
| 科技 | 7.8 |
| 保險 | 6.7 |
| 金融服務 | 4.2 |
| 電信 | 3.6 |
| 醫療保健 | 3.2 |
| 汽車 | 2.7 |
| 房地產 | 2.2 |
| 交通 | 1.9 |
00959B 以 BBB 級投資債為主，但也會投資其他信評等級的標的 ，一起來看看他的信評分佈吧！
| 資料來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31 | |
| 00959B 信評分佈 | |
| 評等 | 權重（%） |
| A | 7.6 |
| A- | 8.2 |
| BBB | 37.9 |
| BBB- | 21.7 |
| BBB+ | 24.6 |
00959B 配息
00959B 在配息設計上採取月配息，00959B 預計於 2024/8/28 掛牌上市，因此沒有實際的配息紀錄，基金成立日起滿 30 日（含）後，按每月15日為收益評價日，也就是說首次配息預計將會在 2024 年10 月底。
00959B 績效表現
由於 00959B 尚未掛牌上市，因此還沒有實際的績效表現數據，我們只能觀察其追蹤指數過去的績效表現，根據大華銀投信整理的數據顯示，15 年期以上 BBB 級大型美元公司債券指數自以 2013 年 12 月 31 日為基期開始追蹤，到 2024 年 5 月 31 日的報酬率高達 71.6 %，跟同期間的 15Y+ BBB 級債券指數 48.9% 比起來是遠遠勝出的。
來源：大華銀投信，資料日期：2024/05/31
00959B 優缺點
看完上面有關於 00959B 的介紹以後，不知道你對於 00959B 是否有足夠的認識了呢？在文章的最後股感也整理了 00959B 的優缺點 ，讓你對 00959B 能夠有更多的了解喔！
00959B 優點
- 00959B 透過篩選選出一個投資級、流動性佳、高票息且又風險分散的投資組合。
- 00959B 選擇長天期的債券進行投資，長天期債券相較短天期債券會有較高的票面利率喔！
- 00959B 選擇在一個升息循環結束，降息循環準備開始的時機發行，對債券價格的上漲是十分有利的！
00959B 缺點
- 00959B 選擇長天期債券作為投資標的，在降息循環將開始的現在，對短期利率政策的受惠程度可能不如短天期債券來得高！
- 此外，投資長天期債券也有一定的風險，如利率風險和通膨風險，因為利率的上升會導致債券價格下跌，且長時間鎖定低利率債券價值會受到通膨的侵蝕。
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