00969B 元大零息超長美債 ETF｜配息？優缺點？募集時間？

近期美國聯準會開啟降息循環，市場利率逐步下滑，殖利率可望下降並帶動債券價格走升，使債券投資再次成為投資人關注的焦點。雖然近期美國總統大選由川普當選，後續聯準會的降息幅度仍需觀察，但長線來看，市場利率逐步下滑值得期待。傳統債券因為其穩定收益和資本利得潛力受到青睞，不過值得注意的是，零息債券對利率變動的敏感性高，顧名思義價格變動也較大，對於喜歡資本利得的投資人，是一項值得考量的投資標的。

今天要介紹的 00969B 元大零息超長美債 ETF 提供投資人參與美國長期零息債券的機會，專注於投資美國 25 年期以上的零息債券，並提供便捷、透明的投資管道。

究竟 00969B 有什麼特色呢？什麼是零息債券？優缺點？配息？接著一起看下去吧！

編按：2024/12/09 更新，00969B 已經掛牌上市囉！對 00969B 還不了解的讀者不妨看看這篇文章的介紹喔！

什麼是零息債券？

零息債券（Zero-Coupon Bond）是一種在發行期間不付息，且以貼現方式發行，到期按面額償還本息，其面額與發行價格之差額即為投資人之利息收入。相較於可按期領息的一般債券，零息債券的特點是投資者在購買時以低於面額（折價）的價格買入，並在到期時以其面額全額獲得回報，債券的收益來自於購買價格和到期償還面額之間的差額。

由於零息債券的收益都來自於到期時的回報，其價格對利率的變動更加敏感，價格波動較大，特別是在長期債券市場中。當市場利率上升時，零息債券的價格會顯著下降；相反地，當市場利率下降時，其價格將大幅上漲。

零息債券的主要發行者通常為政府、企業或金融機構。美國國債中的 STRIPS（Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities）就是典型依照零息債券概念所設計的，由美國財政部發行，違約風險低，流動性佳，安全性較高。

以下是零息債券與一般傳統債券的比較，相信看完後可以更加瞭解兩者的差異。

00969B 元大零息超長美債 ETF 介紹

00969B 元大零息超長美債 ETF 是一檔由元大投信推出的債券型 ETF，追蹤的指數為彭博零息 25 年期以上美國政府債券指數，標的指數成分債券為美國政府所發行之零息債券，並透過長天期、流動性等條件進行篩選。00969B 是「台灣首檔的長期零息美債商品」，持債天期距到期日大於 25 年，且零息債券採相對面額折價發行，在發行期間不會付息，持有到期後償還本息，因此存續期間較傳統債券長，價格波動較大，對於利率的變化敏銳性高，適合於利率環境下行階段追求債券價格潛在上漲機會的投資人。

00969B 的發行價為 10 元，適合小資族輕鬆入手，此檔 ETF 將於2024/11/14（四）09:00～2024/11/17（日）23:59開放預購，2024/11/18（一）00:00～2024/11/22（五）16:00同步與00967B、00968B 公開募集。

資料來源：彭博資訊，2024/9/30。美國公債係採用彭博美國政府公債總報酬指數。票息率係指債券發行條件上載明定期支付利息之年利率。殖利率係指投資人購買債券後持有至到期日理論所能獲得之年報酬率。存續期間為持有債券的平均回本時間，亦用於評估市場利率變化對債券價格變化的敏感度。指數票息率、存續期間與殖利率採用彭博資訊。以上資料僅供參考，歷史資料不代表實際報酬率及未來績效保證。本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。基金或有因利率變動、匯率變動、債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而將影響基金的淨值及利息，債券交易市場流動性不足而影響基金淨值下跌之風險。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。詳細基金收益分配說明請參閱公開說明書。有關本基金之淨值組成可至本公司官網查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。投資人於成立日(不含當日)前參與申購所買入的每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌上櫃後之價格，參與申購之投資人需自行承擔基金成立日起至掛牌上櫃日止期間，基金價格波動所產生折/溢價之風險。本基金自成立日起至上櫃日(不含當日)前，經理公司不接受本基金受益權單位之申購或買回。本基金受益憑證之上櫃買賣，應依證券櫃檯買賣中心有關規定辦理。風險報酬等級為本公司經依基金之投資策略、風險係數等因素整體綜合考量後，並參酌中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會「基金風險報酬等級分類標準」所訂，該分類標準係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，分類為RR1-RR5五級，數字越大代表風險越高。惟此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、流動性風險、利率風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險，並斟酌個人風險承擔能力後辦理投資。基金其他主要風險及風險報酬等級歸屬原因請詳閱公開說明書。本基金申購手續費，原則上依投資人所申購之發行價格計算實際申購手續費，實際適用費率得由經理公司依本基金銷售策略適當調整之，但本基金每受益權單位之申購手續費，最高不得超過其發行價格之百分之一。本基金受益憑證申購手續費不列入本基金資產。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站查詢。

00969B 特色

長天期債券存續期間更長 適合追求資本利得

00969B 專注投資於美國超過 25 年期的零息債券，憑藉其對利率變動的高敏感度，為投資人在利率下降的市場環境中提供捕捉潛在價格上升的機會。如同下圖所示，天期越長的債券其存續期間也相對較長，因此在利率下降相同幅度時，可帶來更顯著的資本利得。在當前利率下行的週期中，選擇存續期間較長的零息債券，不僅能有效分散風險，更能為投資人帶來更高的潛在資本利得，是策略性配置的理想選擇。

佈局零息超長美債 掌握波段價差機會

下表展現出不同利率環境對 25 年期以上零息債券與普通美債的影響，突顯零息債券在降息周期中的優勢，但波動度也相對普通美債高降息期間如 2020 年，25 年期以上零息美債債券的指數報酬率高達39.6%，顯著超越同天期美債的28.0%，說明零息債券對利率變化的敏感性將有機會帶來更高的資本利得。雖然在升息周期中（2022-2023 年），零息債券因存續期間長，價格下跌的幅度也會較大，波動性較高。即便如此零息債券的反彈潛力仍不可忽視，在 2024 年波段中，25年期零息美債債券的指數報酬率反彈至34.0%，高於同天期美債的 22.3%。透過精準的策略佈局，投資人有機會在利率週期波動中獲取更高的回報。

00969B 指數介紹

00969B 追蹤的標的指數為彭博零息 25 年期以上美國政府債券指數，由彭博所編製及維護，以下為其追蹤標的指數之檔案。

00969B指數編製規則

• 成分債券選取標準：
  
  1. 零息美債：美國財政部所發行之零息公債
  2. 長天期：債券距到期日須大於 25 年
  3. 流動性佳：挑選債券流動在外金額最高前 30 檔
• 指數調整方式：指數會在每個月的最後一個營業日進行調整，並於次月第一日生效。

00969B 優缺點

了解完 00969B 這檔 ETF 後，最後一起來看看 00969B 有什麼優缺點吧！

00969B 優點

• 投資於美國政府零息公債，違約風險相對於一般企業的零息公司債更低，流動性相對佳，能幫助投資人追求債券波段的資本利得。
• 在降息循環中，零息超長美債適合作為策略性的資產配置，有助於抓住利率下降帶來的資本增值機會。

00969B 缺點

• 零息債券即使持有到期，其價值也可能因其他影響償付的因素，無法回到原本的面額，因此少了傳統債券保本的保障。
• 00969B 投資的長天期零息債券，對利率變動的敏感度雖帶來了較高潛在收益，但也使其價格波動性加劇，風險較大。

00969B 募集時間

看到這邊你對於零息債券類型的商品「 00969B」 是否有全面的認識了呢？00969B 開放預購時間是 2024/11/14（四）09:00～2024/11/17（日）23:59，正式募集期間是 2024/11/18（一）00:00～2024/11/22（五）16:00 。

有興趣申購的讀者可以洽詢業務員，目前銷售機構有元大證券、元富證券、兆豐證券、統一證券、凱基證券、群益金鼎證券、華南永昌證券、永豐金證券、富邦證券、國泰證券、台新證券、國票證券、玉山證券、第一金證券、中國信託證券、合庫證券、台銀證券、元大銀行、或可以直接找元大投信喔！

有興趣的讀者可以看完這篇文章更了解 00969B 後再進行投資喔！

以上部份內容為元大投信行銷資訊

投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書

【元大投信獨立經營管理】

台北總公司：105 台北市松山區敦化南路一段66號1樓、4樓、5樓及68號2樓之1（客戶服務相關業務請至68號2樓之1辦理） (02)2717-5555　一百一十三金管投信新字第零壹零號

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投信公司製作之廣告文宣均遵守會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範，若將廣告文宣再編製作者，應以本公司所公開資料為主，不得為誇大不實之內容且須留意基金之風險平衡，另避免使用聳動之文字為標題。元大系列基金經金融監督管理委員會或其指定機構核准或申報生效，惟不表示基金絕無風險。本公司以往之經理績效，不保證系列基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責系列基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。基金非存款或保險，故無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。元大系列基金的運用限制、投資風險、配息機制及投資人應直接或間接負擔之相關費用、紛爭處理及申訴管道等皆已揭露於基金公開說明書。投資人可向本公司及基金之銷售機構索取簡式公開說明書與公開說明書或至本公司網站(www.yuantafunds.com)查詢，亦可至公開資訊觀測站(mops.twse.com.tw)下載公開說明書。

【元大零息超長美債】

本基金為指數股票型基金，核准成立後將向證券櫃檯買賣中心申請上櫃交易。投資人於基金成立日（不含當日）前參與申購所買入的基金每受益權單位之發行價格（即新臺幣10元），不等同於本基金掛牌上櫃之價格，參與申購投資人需自行承擔本基金成立日起至掛牌日止期間之基金淨資產價值波動所產生折/溢價的風險。本基金自成立日起至上櫃日(不含當日)前，經理公司不接受基金受益權單位之申購或買回。

基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金或有因利率變動、匯率變動、債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而將影響基金的淨值及利息，債券交易市場流動性不足而影響基金淨值下跌之風險。信用評等未必能完全反映該標的之信用風險且隨時可能改變。

本基金自成立日起，即運用基金資產進行投資組合佈局，本基金投資組合成分價格波動會影響基金淨值表現。本基金之操作目標為彭博零息25年期以上美國政府債券指數相關之報酬，基金標的指數成分證券價格波動(包括但不限於受利多、利空、債券交易市場流動性不足、交易對手之信用風險、利率風險等因素影響)將影響各標的指數的走勢，然基金追求標的指數報酬之目標，不因基金標的指數劇烈波動而改變。基金受益憑證上櫃後之買賣成交價格無升降幅度限制，並應依證券櫃檯買賣中心有關規定辦理。

元大零息超長期美國政府債券ETF基金自基金成立日起滿90日（含）後，經理公司每年於收益評價日之本基金淨資產價值進行收益分配之評價，(1)本基金每受益權單位可分配之收益，係指以本基金受益權單位投資於中華民國境外所得之利息收入、本基金因出借有價證券所收取借券收入扣除本基金應負擔之費用後之可分配收益且不需扣除已實現及未實現之資本損失。經理公司得依該等收入之情況，決定分配之收益金額。(2)前款可分配收益若增配中華民國境外所得之已實現資本利得扣除資本損失(包括已實現及未實現資本損失)及本基金應負擔之費用後之餘額為正數時，亦為可分配收益。經理公司得依本基金收益之情況自行決定當次分配之金額或不分配，故每次分配之金額並非一定相同，亦不保證每一年度必定配息或一定之配息率。本基金受益權單位可分配收益，於經理公司決定收益分配金額或決定不予分配後，若有未分配收益將累積併入下次之可分配收益。

本基金資產主要投資於與標的指數相關之有價證券及證券相關商品，投資人交易基金除需承擔匯率波動風險外，應特別注意標的指數成分國家之證券市場交易時間與臺灣證券市場交易時間可能有所不同，因此基金櫃檯買賣市場交易可能無法完全即時反應標的指數之價格波動風險。

基金雖以追蹤標的指數之報酬表現為投資組合管理之目標，然下列因素仍可能使基金報酬偏離標的指數報酬，且偏離方向無法預估：

基金可能因應申贖或維持所需曝險比例等因素而需每日進行基金曝險調整，故基金淨值將受到每日所交易之有價證券或期貨成交價格、交易費用、基金其他必要之費用(如：經理費、保管費、上櫃費等)、投資組合成分價格波動或基金整體曝險比例等因素的影響而使基金報酬與投資目標產生偏離。

基金投資組合與標的指數相關性將受到基金持有之有價證券或期貨與標的指數之相關性等因素影響。此外，基金投資組合中持有的期貨部位，因期貨的價格發現功能使其對市場信息、多空走勢之價格反應可能不同於債券，因此當市場出現特定信息時，基金淨值將同時承受期貨及債券對市場信息反應不一所產生的價格波動影響，可能使基金報酬將與投資目標產生偏離。

本基金以新臺幣計價，而基金所投資的有價證券或期貨標的可能為新臺幣以外之計價貨幣，因此基金承受相關匯率波動風險可能使基金報酬與投資目標產生偏離。

「元大零息超長期美國政府債券ETF基金」所追蹤之標的指數屬客製化指數，非屬Smart Beta指數。各標的指數與傳統指數之差異及差異導致之風險，請詳閱本基金公開說明書。

指數免責聲明：

元大零息超長期美國政府債券ETF基金分別使用「彭博®」及「彭博零息25年期以上美國政府債券指數」為Bloomberg Finance L.P.及其關係企業（包括指數管理公司—彭博指數服務有限公司「BISL」）（統稱「彭博」）的服務商標，係已授權由元大投信用於若干用途，但彭博並未贊助、認可、銷售或推廣。

彭博未向元大零息超長期美國政府債券ETF基金持有人或對手方或任何公眾就一般投資於受益憑證或特別投資於元大零息超長期美國政府債券ETF基金的適用性作出任何明示或暗示之聲明或保證。彭博與元大投信之間的唯一關係為向其授出若干商標、商號名稱及服務商標，以及「彭博零息25年期以上美國政府債券指數」的許可，而該指數由BISL在不考慮元大投信或「彭博零息25年期以上美國政府債券指數」的情況下予以確定、構建及計算。彭博於確定、構建或計算「彭博零息25年期以上美國政府債券指數」時無義務考慮元大投信或元大零息超長期美國政府債券ETF基金所有人的需求。彭博無責且未參與決定元大零息超長期美國政府債券ETF基金之發行時間、價格或數量。彭博對元大零息超長期美國政府債券ETF基金客戶不承擔任何義務或責任，包括但不限於與元大零息超長期美國政府債券ETF基金管理、行銷或交易相關之義務或責任。

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