11月經濟指標 3rd Week

本週經濟數據清淡，主要聚焦在亞洲進出口及歐洲第三季GDP公佈上，大致而言經濟仍維持服務業佳而製造業疲弱的結構，全球經濟維持緩慢成長，金融市場頗有等待十二月美國聯準會貨幣政策決議的氣氛而出現獲利了結賣壓，一如我們先前預期的金融市場在本週朝向區間震盪發展。

週一公佈台灣十月進出口數值，出口239.4億美元，年減11%，連九個月負成長；進口178.2億美元，年減20%，出口一如預期的持續衰退，但衰退幅度在逐漸進入歐美消費旺季後受到外國需求增加而有所減緩；中國進出口數據也有相同情形，十月以美元計價出口值年減6.9%，是連續第四個月的下滑，進口年減18.8%，連續第十二個月的下滑，相較於其他出口國家，中國的進口數字下滑更令金融市場緊張，因為中國需求市場龐大，若進口持續衰退將影響各國製造業的產出，以中國近期的進口數據疲弱來看，雖已有和緩的跡象，但短期內全球製造業恐難有大幅成長的可能。

而後公佈的歐元區第三季GDP初值年增率略為加快至1.6%，但低於分析師預期；美國十月份零售銷售月增率僅成長0.1%，低於分析師預估的成長0.3%，不過因為美國零售月增率的變化幅度大，因此分析師的預估值通常僅為參考，金融市場反應不致過大，但令經濟學家擔憂的是，原先寄望第四季歐美消費旺季能帶動經濟成長的預期現在看起來態度略為轉趨保守，美國零售協會(NRF)預估，今年11~12月年終購物季整體零售銷售將成長3.7%至6305億美元（20.7兆台幣），將不如去年增長4.1%。

無獨有偶，週五法國發生超過一百人死亡的恐怖攻擊也改變了金融市場，地緣政治緊張上升，預計民眾為因應對未來的不確定性，對避險資產如黃金、債券等需求將升溫，風險性資產短期受到恐慌情緒蔓延影響，加上目前歐美股市位置處於高檔，有很大的機會出現賣壓，導致風險性資產遭到拋售，部分相關行業如觀光、航空、消費、原油等也都將受到影響，建議投資人應該檢視目前手中投資標的，因應全球政經條件改變而有所調整。

下週金融市場還是將公佈各國進出口與第三季GDP成長初值，依照近期數據研判，下滑趨勢依舊不變，但幅度可能趨緩，後續觀察重點還是著重在聯準會貨幣政策走向。

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