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投資
就像台股投資人喜歡關注「三大法人買賣超」或大戶的動向，美股 13F 報告則揭曉各大投資機構持倉！今天就讓筆者介紹 13F 持倉報告是什麼？13F 報告哪裡看？各大機構持倉有哪些調整？
波克夏在今年 2 月時表示因為地緣政治風險，才會賣出台積電。5/15 公布的 13F 文件再證實已出售剩餘股票。巴菲特 5 月在波克夏年度股東大會上指出，台積電是全球管理最好和最重要的公司，但巴菲特認為投資日本比投資台灣更「自在」，坦言因地緣政治割捨台積電。
另外 13F 文件顯示，電影「大賣空」的原型人物、Scion 資產管理公司創始人貝瑞（Michael Burry）在今年第一季買進大量地區銀行股，其中包括第一共和銀行（First Republic）的股票，該行後來被摩根大通收購。
13F 報告是什麼？
13F 機構持倉（13F 申報檔案摘要）一般稱為 13 Filings 或 SEC Form 13F。美國證券交易委員會 （SEC） 規定，管理資產規模超過 1 億美元的機構法人（包含：專業投資機構、一般機構法人）是需要在每一個季結束後的 45 天內，提交關於機構投資部位的相關資訊。其中也包含了著名的投資機構：股神巴菲特執掌的波克夏海瑟威、索羅斯基金、橋水基金、摩根大通，貝萊德等等。
13F持倉報告公佈時間？
13F 持倉報告（Form 13F）是機構投資經理提交的每個季度的持倉報告。根據美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission, SEC）規定，若資產管理規模超過 1 億美元的機構就必須在每一季結束後的 45 天內揭露所有管理的股權資產（股票、ETF）多頭部位（不包含期貨 & 固定收益等其他資產）。
舉例來說，2022 年 Q4 的資料，最慢需要在 2022/12/31 後的 45 天內，大概就是 2 月中繳交。所以，現在我們可以利用機構投資人 2022 年 Q4 的持倉報告，來分析不同機構對各產業及單一股票的持有數據，猜測機構法人對未來前景的看法。
13F機構持倉代表意義？
雖然 13F 機構持倉報告對機構法人的投資意圖會有判斷上的幫助，不過，因為是屬於落後、滯後的資訊（時間差最長可以達 135 天）很難保證期間內機構法人的投資意圖沒有改變。所以，觀察以下 3 個重點能有助投資人有更好的判斷：
觀察 13Fs 總市值的變化
總市值變化變化間接代表整體大額交易人對後市的看法：
- 看法樂觀（偏多）就願意買進更多股票
- 看法悲觀（偏空）就偏向賣出更多股票
觀察 13Fs 各產業板塊持股變化（MoM）
產業板塊的增持比率會重於單一個股的持股變化，因為單一股票漲多了一定要賣出獲利，然後回到低檔再重新買入。所以，產業板塊持續被增持代表未來前景仍看好（偏多），單一個股出現回檔就是好買點了。
觀察 13Fs 經紀機構的持有增減變化
經紀機構主要是反映個人投資人（散戶）的持股情況，如果出現經紀機構持股攀升、機構法人拋售的產業，就應該要避開。但是可以考慮反向、避開經紀，不要和散戶同一邊。
13F持倉報告哪裡看？
可以在美國證券交易委員會（SEC）的 Form 13F Data Sets 網站上查詢 13F 的持倉報告，不過檔案格式並不方便閱讀，建議可以改使用財經 M 平方 13F 機構持倉、新浪財經 13F 數據查詢 13F 持倉報告。
13F報告：機構持股調整
13F報告中的機構可以分成 19 類，包含：銀行、永續行累積基金、對沖基金經理、保險公司、投資顧問、退休基金、私募股權、控股公司、創業投資、公司、政府機構、基金會、股票持有計畫、信託、家族辦公室/信託、經紀、主權財富基金、其他。
產業別若以全球產業分類標準（GICS）分成 12 大類，包含：通訊、非核心消費、核心消費、能源、金融、醫療保健、工業、原料、不動產、科技、公用事業、其他。
| 產業別 | 2022 年 Q3 VS. Q4（QoQ） |
| 通訊 | +0.8% |
| 非核心消費 | +0.5% |
| 核心消費 | -0.20% |
| 能源 | -0.60% |
| 金融 | -1.40% |
| 醫療保健 | -1.20% |
| 工業 | +0.3% |
| 原料 | +0.2% |
| 不動產 | -0.10% |
| 科技 | +2.5% |
| 公用事業 | -0.20% |
| 其他 | 0% |
13F 報告：波克夏持股調整（2023Q1）
| 排名 | 資產名稱 | 資產代碼 | 資產-產業別 | 持倉權重 | 持倉變化（MoM） |
| 波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）前 10 大持倉部位 | |||||
| 1 | 蘋果 | AAPL | 股票-科技 | 38.90% (-2.86%) |
0.04% |
| 2 | 美國銀行 | BAC | 股票-金融 | 11.17% (+0.87%) |
0 |
| 3 | 雪佛龍 | CVX | 股票-能源 | 9.78% (+1.75%) |
-1.44% |
| 4 | 可口可樂 | KO | 股票-非循環性消費 | 8.52% (+0.95%) |
0 |
| 5 | 美國運通 | AXP | 股票-金融 | 7.49% (+0.59%) |
0 |
| 6 | 卡夫亨氏 | KHC | 股票-非循環性消費 | 4.43% (+0.76%) |
0 |
| 7 | 西方石油 | OXY | 股票-能源 | 4.09% (+0.06%) |
0 |
| 8 | 穆迪 | MCO | 股票-金融 | 2.31% (+0.28%) |
0 |
| 9 | 動視暴雪公司 | ATVI | 股票-通訊服務 | 1.35% (-0.16%) |
-12.35% |
| 10 | 惠普 | HPQ | 股票-科技 | 0.93% (+0.05%) |
0 |
13F 報告：橋水基金持股調整（2023Q1）
| 橋水基金（Bridgewater Associates）前 10 大持倉部位 | |||||
| 排名 | 資產名稱 | 資產代碼 | 資產-產業別 | 持倉權重 | 持倉變化（MoM） |
| 1 | iShares MSCI 核心新興市場 ETF | IEMG | ETF-整體新興市場 | 5.32% (+1.61%) |
+22.74% |
| 2 | iShares 核心標普 500 指數 ETF | IVV | ETF-大型股平衡型 | 4.59% (+0.26%) |
-11.42% |
| 3 | 寶僑公司 | PG | 股票-非循環性消費 | 4.49% (+0.36%) |
-1.02% |
| 4 | 嬌生 | JNJ | 股票-醫療保健 | 3.39% (-0.05%) |
+0.55% |
| 5 | 百事可樂 | PEP | 股票-非循環性消費 | 3.12% (+0.14%) |
-7.05% |
| 6 | SPDR 標普 500 指數 ETF | SPY | ETF-大型股平衡型 | 3.08% (+0.21%) |
-10.25% |
| 7 | 可口可樂 | KO | 股票-非循環性消費 | 3.08% (+0.16%) |
-3.28% |
| 8 | 麥當勞 | MCD | 股票-循環性消費 | 2.62% (+0.35%) |
-2.57% |
| 9 | 好市多 | COST | 股票-非循環性消費 | 2.61% (+0.27%) |
-8.13% |
| 10 | 沃爾瑪 | WMT | 股票-非循環性消費 | 2.40% (-0.23%) |
-21.47% |
13F 報告：索羅斯基金持股調整（2023Q1）
| 排名 | 資產名稱 | 資產代碼 | 資產-產業別 | 持倉權重 | 持倉變化（MoM） |
| 索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）前 10 大持倉部位 | |||||
| 1 | 地平線治療公開有限公司 | HZNP | 股票-醫療保健 | 5.54% (+1.06%) |
+15.16% |
| 2 | iShares iBoxx 投資等級公司債券 ETF | LQD | ETF-投資等級公司債 | 4.09% (+0.58%) |
+0.21% |
| 3 | iShares iBoxx 高收益公司債券 ETF (Put) | HYG | ETF-高收債/垃圾債 | 2.91% (+0.88%) |
+25% |
| 4 | Sea Ltd | SE | 可轉債-通訊服務 | 2.57% (+0.67%) |
-1.44% |
| 5 | DigitalOcean Holdings Inc | DOCN | 可轉債-科技 | 2.50% (+0.69%) |
+19.02% |
| 6 | Alphabet公司 (A 股) | GOOGL | 股票-通訊服務 | 2.27% (+0.14%) |
-19.22% |
| 7 | Okta 公司 | OKTA | 可轉債-科技 | 2.15% (+0.21%) |
-4.10% |
| 8 | HORIZON THERAPEUTICS PUB L | HZNP | 股票-醫療保健 | 2.14% | 新納入股票 |
| 9 | Splunk 公司 | SPLK | 可轉債-科技 | 2.12% (+0.52%) |
+17.25% |
| 10 | First Horizon National Corp | FHN | 股票-金融 | 2.00% (-0.88%) |
-14.37% |
13F 報告：橡樹資本持股調整（2023Q1）
| 排名 | 資產名稱 | 資產代碼 | 資產-產業別 | 持倉權重 | 持倉變化（MoM） |
| 橡樹前 10 大持倉部位 | |||||
| 1 | TORM plc | TRMD | 股票-能源 | 16.11% (+3.99%) |
0 |
| 2 | 切薩皮克能源公司 | CHK | 股票-能源 | 8.56% (-1.58%) |
-11.94% |
| 3 | 蓋瑞特渦輪 (優先股) | GTXAP | 股票-循環性消費 | 6.30% (+0.93%) |
0 |
| 4 | 維斯達能源公司 | VST | 股票-公用事業 | 6.19% (+0.33%) |
0 |
| 5 | 明星散貨船公司 | SBLK | 股票-工業 | 5.27% (+0.28%) |
+0.18% |
| 6 | Sitio Royalties Corp | STR | 股票-原材料 | 3.92% | New |
| 7 | Runway Growth Finance Corp | RWAY | 股票-金融 | 2.57% (-0.06%) |
新納入股票 |
| 8 | SPDR 標普 500 指數 ETF (Put) | SPY | ETF-大型股平衡型 | 2.41% (-0.43%) |
-17.38% |
| 9 | 鷹散航運公司 | EGLE | 股票-工業 | 1.99% (+0.2%) |
0 |
| 10 | 威德福國際公司 | WFRD | 可轉債-能源 | 1.90% (-0.14%) |
-38.29% |
13F 報告：Scion Asset Management 持股調整（2023Q1）
| 前 9 大持倉部位 | |||||
| 排名 | 資產名稱 | 資產代碼 | 資產-產業別 | 持倉權重 | 持倉變化（MoM） |
| 1 | GEO 懲教集團公司 | GEO | 股票-房地產 | 25.02% (-12.63%) |
-47.35% |
| 2 | Black Knight Inc | BKI | 股票-科技 | 19.90% | 新納入股票 |
| 3 | 連貫公司 | COHR | 股票-科技 | 11.31% | 新納入股票 |
| 4 | 阿里巴巴 | BABA | 股票-循環性消費 | 9.46% | 新納入股票 |
| 5 | 京東 | JD | 股票-循環性消費 | 9.05% | 新納入股票 |
| 6 | 狐狼世界公司 | WWW | 股票-循環性消費 | 8.36% | 新納入股票 |
| 7 | 美高梅度假村國際 | MGM | 股票-循環性消費 | 7.21% | 新納入股票 |
| 8 | Qurate Retail Inc | QRTEA | 股票-循環性消費 | 5.25% (-19.09%) |
-70% |
| 9 | SkyWest 公司 | SKYW | 股票-工業 | 4.43% | 新納入股票 |
13F報告：潘興廣場基金持股調整（2023Q1）
| 排名 | 資產名稱 | 資產代碼 | 資產-產業別 | 持倉權重 | 持倉變化（MoM） |
| 潘興廣場控股有限公司（Perishing Square Capital Management, L.P）前6大持倉部位 | |||||
| 1 | 羅威 | LOW | 股票-循環性消費 | 23.53% (-1.21%) |
0 |
| 2 | 餐廳品牌國際公司 | QSR | 股票-循環性消費 | 17.81% (+1.48%) |
0 |
| 3 | 奇波雷墨西哥燒烤公司 | CMG | 股票-循環性消費 | 17.46% (-3.62%) |
0 |
| 4 | 希爾頓全球控股公司 | HLT | 股票-循環性消費 | 14.43% (-0.93%) |
0 |
| 5 | 霍華德休斯公司 | HHC | 股票-房地產 | 13.83% (+4.25%) |
16.7% |
| 6 | 加拿大太平洋鐵路公司 | CP | 股票-工業 | 12.94% (+0.03%) |
0 |
13F報告：阿帕盧薩持股調整（2023Q1）
| 排名 | 資產名稱 | 資產代碼 | 資產-產業別 | 持倉權重 | 持倉變化（MoM） |
| 阿帕盧薩（Appaloosa）前10大持倉部位 | |||||
| 1 | 美國聯合能源公司 | CEG | 股票-公用事業 | 15.34% (-0.74%) |
-8.79% |
| 2 | Alphabet公司 (C股) | GOOG | 股票-通訊服務 | 13.13% (-0.97%) |
0 |
| 3 | 亞馬遜公司 | AMZN | 股票-循環性消費 | 9.35% (-2.69%) |
+3.45% |
| 4 | 梅西百貨 | M | 股票-循環性消費 | 9.11% (+2.2%) |
-0.83% |
| 5 | 能源轉換有限合夥 | ET | 股票-能源 | 8.98% (+0.71%) |
0 |
| 6 | EQT公司 | EQT | 股票-能源 | 6.40% (-1.16%) |
+0.99% |
| 7 | 聯合健康集團 | UNH | 股票-醫療保健 | 5.90% (+0.33%) |
0 |
| 8 | Meta平台公司 | META | 股票-通訊服務 | 5.13% (-3.6%) |
-34.29% |
| 9 | 微軟 | MSFT | 股票-科技 | 4.18% (+0.16%) |
0 |
| 10 | HCA醫療保健公司 | HCA | 股票-醫療保健 | 3.25% (+2.24%) |
+143.33% |
13F報告：淡馬錫持股調整（2023Q1）
| 排名 | 資產名稱 | 資產代碼 | 資產-產業別 | 持倉權重 | 持倉變化（MoM） |
| 淡馬錫控股公司（Temasek Holdings）前10大持倉部位 | |||||
| 1 | 貝萊德公司 | BLK | 股票-金融 | 20.22% (-0.87%) |
0 |
| 2 | Visa | V | 股票-金融 | 7.23% (+0.66%) |
0 |
| 3 | Intapp Inc | INTA | 股票-科技 | 5.89% (+2.66%) |
0 |
| 4 | 阿里巴巴 | BABA | 股票-循環性消費 | 5.80% (+1.06%) |
+3.83% |
| %5 | Paypal | PYPL | 股票-金融 | 4.28% (+0.32%) |
0 |
| 6 | 萬事達卡 | MA | 股票-金融 | 4.25% (+0.25%) |
0 |
| 7 | 百濟神州 | BGNE | 股票-醫療保健 | 3.79% (-0.21%) |
-4.61% |
| 8 | 賽默飛世爾科技有限公司 | TMO | 股票-醫療保健 | 3.44% (+0.2%) |
0 |
| 9 | 威睿公司 | VMW | 股票-科技 | 3.39% (+0.11%) |
0 |
| 10 | BioNTech SE | BNTX | 股票-醫療保健 | 3.24% (-0.6%) |
0 |
《Max的金融生活》授權轉載
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