為什麼台股大跌千點？恐慌性賣盤出現如何應對？ 0415~0419 一週股市分析

美股走勢回顧

上週末（4/13~4/14）伊朗意外襲擊以色列，地緣政治風險迅速加溫，市場投資人充滿恐慌，股市產生系統性風險，另外，週二聯準會表示近期經濟數據並未顯示出通膨方面的進展，可能需要比之前預期的更長時間才會降息，美股出現恐慌性賣壓，週一和週三時，費城半導體指數分別下跌 1.33% 、 1.66% ，緊接著週四台積電法說會表示，原本預計全年半導體產業年增 20% ，現在下修為 10% ，雖然台積電仍維持 20%~26% 的營收成長，預期下半年比上半年表現更好，但週四美股台積電 ADR 領費城半導體再下跌近 1.66% ，此時費城半導體指數已經深深跌破季線，且跌破 2/22 的跳空缺口，若 4,380 點附近沒有支撐著，恐將繼續回測半年線。不過 AI 龍頭 NVIDIA 目前仍在季線上方，若 NVIDIA 能夠在季線上方止跌，美股不至於出現空頭趨勢，可判斷為短線修正回測，未來美股觀察重點為 NVIDIA 及台積電 ADR 走勢。

台股走勢回顧

台股一樣受到地緣政治及 FED 的鷹派發言影響，週一及週二兩天，加權指數出量大跌約 800 點，週三及週四雖然出現反彈，可是成交量不大，隨後在台積電法說會，表明除了AI 產業及先進製程領域之外，車用電子、物聯網、消費性電子需求力道低迷，儘管台積電對於本身獲利展望十分正向，但機構法人並不買單，因為沒有更突出的亮點，財務數字及展望符合原先預期，故產生失望性賣壓，週五加權指數出天量跌破 20,000 點，盤中一度下跌 1,000 點，不過回測到約季線附近，收斂跌幅，守住 3/7 的跳空缺口（約 19,500 點），今日成交量來到 7,047.9 億。台股本週除了重電族群、散熱、軍工族群較為抗跌，其他族群無一倖免，慘遭無情賣壓，甚至出現恐慌，出現超跌的現象。

未來看法

今日台股出現爆量下跌，成交量來到 7,047.9 億，急殺造成的恐慌性賣壓，一度跌幅超過 1,000 點，雖然尾盤收斂，但也是跌 744 點，該如何面對未來的股市走法呢？首先，我們要先釐清是什麼原因產生這樣的現象，大致上為以下幾點，

以伊衝突，地緣政治風險上升，造成系統性風險
台積電法說會表示，下修半導體成長幅度
通膨頑固性，降息時程延後，甚至今年恐只降 2 碼

以下說明每項事件的未來看法，

以伊衝突，地緣政治風險升溫

戰爭事件無法評估後續狀況，隨時都有可能變化，不過仍可以從歷史數據推敲，我們可以從 2022/2 烏俄戰爭、 2023/10 以哈戰爭發現，都是在真正戰爭之前，股市就提前反應先跌，等到真正開打的時候出現反彈，而且出現的反彈也是非常快，因為利空出盡，已經將不利的因素消化完畢，至於出現的反彈會不會一路反轉向上，就要考慮當下的總經、產業狀況，簡言之，我們無法預知戰爭會不會開打，但是系統性風險被消化完畢後，之前的急跌，高機率也會出現大反彈。若要進一步觀察市場對於本次戰爭的看法，可關注原油價格，比如說布蘭特原油價格，當原油價格止穩，可推論市場對於以伊衝突偏向不嚴重。

台積電法說會，下修半導體成長幅度

台積電表示，半導體成長幅度原本預計全年半導體產業年增 20% ，現在下修為 10%，主要是手機、筆電、車用電子、消費性電子復甦緩慢，不過 AI 產業強勁，預期未來年成長 20 %，公司本身營收展望保持不變，但資本支出保持不變，沒有要大幅增加。可以發現，其他電子成長下降，台積電仍可以保持營收展望不變，就是在於『 AI 』，美股在台積電 ADR 下跌之下，AI 指標股 NVIDIA 並沒有跟跌，而且多家券商報告給予台積電目標價仍為約 900 元，代表短線上僅是台積電沒有給予更多的亮點，造成利多出盡， AI 仍是重中之重，故選股上要選真正純 AI 的企業，中長線仍可期待。

通膨頑固，降息恐延後

上週文章有解釋，通膨數據其實不可怕，不過接下來要關注以伊衝突是否升溫，造成油價的上漲（第一點說明的部分），這會對通膨數據影響不小，依據 FedWatch Tool ，六月降息機率偏低，最快應該 7 月降息，甚至 9 月，貨幣政策會影響股價的本益比評價，故要有全面性的漲幅，估計要等到降息時程較為明確的時候。

技術面部分

台積電法說會真的是『法會』嗎？台積電的財務狀況及財務預測其實很好，即使提到下修半導體成長幅度減緩，但觀察費城半導體指數，僅有台積電 ADR 大跌，AI 龍頭 NVIDIA 並沒有跟跌，原因在於 NVIDIA 從高點 974 元到昨日（4/18）收盤，已經下跌約 13%，技術面來說也接近季線了，另外，費城半導體指數，從高點 5217.83 點到昨日（4/18）收盤，也已經下跌約 14%，甚至跌破季線，反觀台積電，今日（4/19）收盤 750 元，從高點 826 元至今僅下跌約 9% ，還在季線之上一段距離， NVIDIA 跟台積電皆是 AI 產業鍊的龍頭公司，NVIDIA 股價已回測約 13% ，那台積電在技術面上進行股價修正，也不算過分，那今天受到台積電影響之下，無差別下跌甚至超跌的狀況，是不是有些個股的投資價值出現了？今天留下長長下引線的個股，可以留意他的基本面，或許中長線來說都是一個機會。

結論

以伊戰爭無法預估後續走勢，但可以從原油價格推敲股市的走勢 ; 台股今日出大量急跌，不代表多頭結束，特定產業如 AI ，仍是未來投資重點，找尋超跌的個股，適當的分批佈局，4-5 月的股市震盪幅度大，投資人心態要保持穩定，恐慌之下更要客觀冷靜分析。

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週餘

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