【股感盤後研究室】股市行情分析！下半年大盤走勢？股票上漲原因？ 0701-0705一週股市分析

美股走勢回顧

繼上週費城半導體指數進入震盪格局，本週重要總經數據顯示經濟出現疲弱，使降息預期升溫，週一公布 ISM 服務業指數急劇萎縮，由 53.8 降至 48.8 降幅創近 4 年來最大，週三公布 6 月的小非農 ADP 就業僅增加 15 萬人，連續三個月下跌，跌至 5 個月新低，投資市場對於降息預期提升，使費城半導體在上週回測月線後反彈上漲，緊接著需要關注本週五的非農就業數據及失業率，這份數據格外重要，若非農就業持續降溫及失業率維持在 4 %，9 月降息的機會就大大提升，不過若就業大幅萎縮及失業率上升過多，反而會讓經濟出現衰退跡象，對於美股反而是不利的現象，故密切關注本週五費城半導體的走勢，看市場如何判讀這份數據。

技術面部分，費城半導體指數如上週提及，若總經沒有出現利空消息，初步判斷費城半導體指數將沿著月線整理，沒有出量跌破月線及跳空缺口的低點（約 5,365 點）話，整個大盤格局就不太會出現空頭趨勢，故本週在回測月線後就出現技術面反彈，接下來就要關注說，此波反彈能否成為波段上漲，但這取決於總經數據，目前只要沒有出量跌破 10 日線及月線，仍持續看多費城半導體指數。

台股走勢回顧

本週台股深受美股近期的表現影響，NVIDIA 持續受到黃仁勳出售個人持股關係，股價在季線附近震盪，使 AI 伺服器概念股疲軟。 APPLE 受到預期 iPhone 16 迎來大量換機潮下，持續創下新高，使台股蘋概股表現突出，如鴻海、華通、台積電、臻鼎、穩懋、全新等。另外，台積電將於 7/18 召開法說會，傳出調高明年資本支出，本週台積電上漲到千元大關，同時帶動設備股水漲船高，如辛耘、均豪、志聖、萬潤等，讓台股不僅權值股上漲，中小個股表現也十分優異，使加權指數及櫃買指數本週也再度創下高。

技術面來看，如上週文章提及，台股在權值股及中小個股輪動之下，呈現走空的機率偏低，加權指數在上週回測 10 日均線後，立即出現反彈並再度創下歷史新高，能夠在下跌回檔後一週內再度帶量創下新高，屬於強勁的多頭格局，不過如筆者之前不斷強調，創新高之後必有震盪回檔，僅需留意是否帶量跌破 10 日均線，今年台股沿著 10日均線保持上升趨勢，故 10 日均線為觀察重點。

未來看法

過去幾週文章有針對下半年投資題材說明，如水冷散熱、蘋概股、消費性電子（WiFi7 & PA 砷化鎵）、AI PC、AI 感測等產業說明（相關文章在下方提供網址連結），以上題材皆具有良好基本面，在大盤類股輪動之下，提早佈局慢慢等待題材發酵，那對於下半年大盤行情看法，將在下方提供個人看法。

下半年大盤走勢？選舉年＆通膨＆降息

筆者在前幾週的文章針對下半年的通膨、選舉年、美債回購尾聲、股票回購禁令等總經事件，分析對美股大盤的影響，美股與台股又有高度關聯性。本週上半週的美股及台股也如上週文章提到，出現買盤減弱的現象，那綜合「所有因素」之下，筆者將說明未來大盤「高機率」的走勢，並複習之前提過的重要「轉折點」（以目前最新數據及歷史數據推論，提供可能方向，讀者自行參考）。

2024 美國總統大選於 11 月 5 日舉行，歷史數據顯示，在總統大選前五個月，美股 S&P 500 上漲機率為 77.8%，且通常指數會在 9 月來到當年度的相對高點，不過當總統大選結果確定後，仍有一段上漲行情，故長線來說今年是多頭行情。

不過短線仍會出現轉折，7 月有美國財政部的「美債回購尾聲」及美國財報週的「股票回購禁令」，將使買盤減弱，且要提防 Q2 財報公布後利多出盡（買在預期，賣在實現），故整體來說美股在 7 月波動較大！

進入 8 月後，股票回購禁令結束及財報的利多出盡反應完，目前市場仍預期 9/19 的 FOMC 會有降息一碼的可能，將有望使大盤再有一波上漲趨勢。

9月～12月有兩種可能的情境，
一、9/19 FOMC 表示「降息一碼」，將出現降息預期的利多出盡，且搭配選舉年歷史數據，9 月股市高機率出現相對高點，然後大盤將會有一波下跌修正，等待 11 月選舉結果確定後，才有再有一波上漲，但如果經濟數據及就業市場出現疲軟，使 12/19 FOMC 「再度降息一碼」，這時就要擔心長期經濟成長放緩，使股市出現修正。
二、9/19 FOMC 表示不降息，短線上降息預期落空及通常 9 月為選舉年的股市高點，後續將可能有一波修正，但仍會有 12 月降息的預期，所以這波修正不會像情境一的狀況下跌太多，反而 11 月會有上漲行情，直到確定降息後才利多出盡，進入修正。

綜合上述，今年大致上仍為多頭趨勢，但是總經數據及財政貨幣政策的影響，會使大盤在不同的時間點，投資勝率有所落差。在投資交易上，在勝率高的時間點提前佈局，進一步提升投資報酬率。

以上為筆者個人「目前」看法，後續仍要持續追蹤數據的變化。

股票上漲原因？特斯拉上漲原因？

股價的上漲包含了很多因素，例如基本面、籌碼面、技術面、消息面、資金流動性、預期心理等，不過最核心的原因是「買賣意願」，對買方來說，「買進原因」是什麼，對賣方說，「賣出的原因」是什麼，這在投資交易中十分重要，公司有很多業務，綜合所有項目就是公司的總營收獲利，但股價的上漲原因是其中的重點業務，這項業務是具有高成長及未來性的，以下舉特斯拉為例。

本週特斯拉上漲約 25% ，許多媒體說是因為「 Q2 交車數量超乎預期」，但其實交車數據是市場投資人「已知事情」，投資機構可以透過供應鏈分析，提早分析未來交車數據，真正讓投資人願意大量買進特斯拉原因是，一、「Robotaxi」將於 8 月 8 日亮相，二、「儲能產品」有望解決 AI 時代耗能的問題，以上是投資機構看到具有高成長及未來性的業務，成為特斯拉股價上漲的催化劑，若特斯拉沒有這兩項業務，即使 Q2 交車數量提升，估計股價也不會強勁上漲。

故在投資交易上，需要了解市場「現在」關注的投資亮點是什麼，未來有什麼另人為之一亮的故事，若單純僅看當下營收判斷股價，恐有所失真，供讀者參考。

筆者會在每週文章更新最新的看法及投資機會，有興趣的讀者可每週五關注【股感盤後研究室】。

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