1
產業
ETF 是最近的熱門商品，許多國內投信也推出新的 ETF，像是最近很熱的「元大高股息」、「國泰高股息」等，「台灣 50」（也就是 0050）更是台灣本土 ETF 的元老。究竟 ETF 是什麼 ？它和基金有什麼不同？
指數型基金 ETF 是什麼？
ETF 的全名是「（Exchange Traded Fund）」，如果直接中譯，意思是「可在交易所買賣的基金」。所以翻作「指數型基金」稍微有點誤差。ETF 是1990年時由美國的約翰.伯格（John Bogle）先生發明的，最大的特點是把「指數證券化」。
在 ETF 出現之前，我們沒辦法直接投資指數。就像「台灣加權股價指數」，要複製它的績效，只能照著它的比例去買類似的股票。對大多數人來說麻煩又有高門檻。更何況之前台股還沒開放零股交易，要買就要買一張….。
而 ETF 出現之後，讓我們可以直接用證券戶頭買賣績效相當於指數的一籃子股票，非常方便！像「台灣50」就是複製「台灣股價加權指數」的 ETF。
ETF 要注意的名詞
每檔 ETF 通常附帶有下列名詞，以下一一來解釋：
發行商：就是 ETF 的發行公司，通常大公司發行的 ETF 品質較穩定。至於大公司有哪些，可看這篇文章：「【ETF 新手系列 4】瓜分全球 ETF 市場 60% 的三大龍頭，你知道嗎？」
交易所代號（Symbol）：ETF 是「可在交易所買賣的基金」，我們可以透過證券戶頭下單買賣。因此就跟每檔股票有股票代號一樣（像台積電的股票代號就是 2330），每檔 ETF 也都有它的股票代號。
追蹤指數（Benchmark）：每檔 ETF 都會追蹤一個指數。有些 ETF 會追蹤著名的指數，像是美國的標準普爾五百指數，此時，越能貼近該指數績效表現的，就是越好的 ETF。
資產規模（Asset Uner Management）：這代表此檔 ETF 名下有多少資產，通常資產越大的 ETF 代表越多人持有，也表示品質越好。
管理費用（Expense Ratio）：這檔 ETF 收取的管理費用，通常都是以 % 計算，而且是不論 ETF 有沒有獲利都要收取。如果兩檔 ETF 同樣都追蹤美國標準普爾五百指數，績效又相似，那當然管理費用是越低越好了。
成交量（Volume）：代表這檔 ETF 近期買賣的成交量。既然 ETF 的買賣方式與股票相近，那它跟股票一樣也有成交量。成交量太低的 ETF 盡量少碰。（延伸閱讀：什麼是成交量？要怎麼看？）
前十大持股（Top 10 Holdings）：ETF 既然也是「買一籃子股票」，因此每檔 ETF 都有許多持股。ETF 都會揭露旗下的前十大持股，此時要注意的是這前十大持股各自的比重，這表示該檔 ETF 會放多少比例的資產到某檔股票裡。有的 ETF 持股非常集中，可能前十大持股就佔了整體 ETF 的一半（或者更高）；有的 ETF 持股較分散，每檔股票分到的資產比重差不多。「集中」和「分散」各有優劣，如果集中到某幾檔持股，那如果那些股票表現很好的話，ETF 的績效也會跟著好；平均比例分散在不同持股中則能降低風險。
以上，就是查詢 ETF 時常會碰到的名詞解釋啦。或許有些人覺得，有些名詞跟基金很類似？接下來，我們來看看 ETF 與「共同基金（Mutual Fund）」的差異。
ETF 買賣的時間短，基金則較長
如果有買過基金就知道，基金的申購贖回時間頗長，這是基金架構的問題。基金是「信託架構」，我們是透過信託法規把錢委託給發行基金的投信公司，投信公司收到我們的錢之後再拿去買股票；反過來也一樣，當我們想贖回基金時，投信公司需要先賣掉股票再把錢結算給我們。因此這一來一往的時間較長。
ETF 不是。我們是直接買賣 ETF 這個標的，而這標的本身代表了一籃子股票。因此時間會快上許多。而 ETF 會受到歡迎，跟買賣速度關係不大，而是因為共同基金的績效不見得好，管理費卻貴許多。
共同基金，績效不見得好
共同基金（Mutual Find）的歷史相當悠久，最早可追溯到 19 世紀初的歐洲。當時的概念跟現在差不多，也是集合大家的錢再請專業人士幫忙投資，但是當時只針對王公貴族開放，一般大眾接觸不到。
直到 20 世紀中（也就是 1950~1960 年），才由美國的富達投資（Fidelity Investment）對大眾發行，讓一般老百姓都可以把錢交給專業團隊幫忙投資。
專業團隊收費也貴，所以共同基金的管理費通常都高。每檔共同基金都會收「管理費」（「管理費」有各式各樣的名詞變化，有的叫「經理費」，有的叫「保管費」，總之，這就是基金公司收的錢就對了），「管理費」大概是每年投資金額的 1.5%~3% 左右。所以，如果我買了十萬塊的共同基金，一年就要繳給基金公司 1,500~3,000 塊的管理費用，不管有沒有獲利；
大多數人察覺不太到這筆費用，因為它會反映在「基金淨值」裡，不會另外收取。也就是說，如果我的共同基金今年實際的報酬率是 10%，那我只會拿到 7%~8.5%。我們請別人幫忙投資，本來就應該付費，但問題是，收費貴的團隊績效不見得就好。
每個共同基金的操盤團隊都有個目標，叫做「打敗大盤」。什麼叫「大盤」？像台灣的大盤就是「台灣加權股價指數」。這個指數計算了所有台灣上市公司的漲跌幅，某個程度來說，它是所有台灣上市公司漲跌的平均值。（實際上會依各個公司規模大小做調整，但這邊為了簡單說明「大盤」的概念就先不提啦）。
美股也有大盤，像 S&P500 指數就是其中之一。
下圖是美國媒體的報導，在 2006 年到 2013 年第三季這段期間（大概七年多），能成功打敗美國大盤（這裡引用的是 S&P500 指數）的共同基金不到一半，只有 46%。
而麻煩的是，事前我們很難看出是哪一半。也就是說，有 54% 共同基金的投資人們不但付了管理費，投資績效還落後平均。因此，就延伸出了另一種投資思維….
ETF 思維：既然超越平均很難，那就跟平均一樣
畢竟投資不是指考，我們不用考到前段排名才有好學校念。既然要拿到超越平均的投資績效很難，那就想辦法跟平均一樣吧！至少這沒有「落後平均」。
這就是大多數投資人想透過 ETF 來達到的效果。像全世界最大(就是集合了最多錢)的ETF是「標準普爾 500 指數型基金（SPY-US）」，資產規模達 2,000 多億美金。而它就只是很單純的「複製美國大盤 S&P500 的績效」。所以長期持有它的話，績效不會更好，但也不會更差，而會跟美國大盤差不多。
而既然它只是「複製大盤」，那管理的難度也較低，管理費也就低多了。SPY 的管理費是 0.0945%，將近0.1%；前面提過，共同基金的管理費用是 1.5%~3%，所以 SPY 的管理費用還不到共同基金的十分之一。也就是說，如果我買了十萬塊的共同基金，那一年要繳約 1,500~3,000 塊的管理費；但如果我買的是十萬塊的 SPY，那一年要繳的管理費就只要 100 塊了。管理費是不管投資有沒有獲利都要收的費用，那既然投資獲利無法保證，當然是比較便宜的費用更划算啦。也難怪 ETF 越來越受歡迎了。
然而，並不是所有的 ETF 都以「複製大盤績效」為目標。
ETF，也有分主動和被動
就像前文所提，ETF 直接中譯的話是「可在交易所買賣的基金」，它只是一種金融商品的形式，不一定都要複製指數績效。像近期知名的 ARK Invest 就推出好幾檔投資科技股的主動型選股 ETF，這些 ETF 連結的股票由經理人團隊挑選，而我們一樣可以用券商戶頭即時買賣。這種主動型 ETF 也跟共同基金一樣，管理費較貴，績效好不好則要看經理人功力了。
除此之外，基金和 ETF 還有個最大的差異。
如果你看好黃金，要買的是黃金 ETF
在台灣的「共同基金」只能買股票和債券，而 ETF 卻沒有這個限制。所以如果我看好黃金，去買「天達環球黃金基金」，我買的其實是「開採黃金公司的股票」，而不是黃金本身；如果我買「天達環球能源基金」，我買的其實是「石油公司的股票」，而不是石油。所以如果看好黃金，除了去買「黃金存摺」和真的金幣或金條之外，我們也可以選擇「黃金 ETF 」；石油也是同樣的道理。這些 ETF 們是投資真正的石油和黃金，而不是開採石油和黃金的公司股票。
或許有人會想：「「黃金」跟「開採黃金公司的股票」差很多嗎？」差多囉～。黃金價格本身就有許多國際情勢在影響著，而「開採黃金公司的股票」則除了受到黃金價格影響之外，還會被公司本身的營運、商業策略等等影響。因此，「開採黃金公司的股票」會比「黃金價格」更複雜；「石油」跟「開採石油公司的股票」也是相同的道理。投資就已經夠複雜了，犯不著搞得更複雜，對吧。所以，如果您看好黃金和油價，那買「黃金或石油 ETF」會比「黃金和石油基金」更直接。
【延伸閱讀】
100995
