什麼是央行數位貨幣 CBDC ？和比特幣、Libra 差在哪？中國 DCEP 又是什麼、目的為何？

最近常聽到中國在推行「 數位人民幣 」DCEP （對岸的說法是 數字人民幣 ），你知道那是什麽嗎？你知道嗎，其實台灣也一直有在研發相關的 法定 數位貨幣 嗎？而無論是中國的數位人民幣，或是台灣政府在研究的數位貨幣，國際上又都統稱為「 央行數位貨幣 （CBDC）」，那什麼是 央行數位貨幣 呢？那跟現金、鈔票一樣嗎？對我們未來的生活與消費 可能會有哪些 影響 ？ 這你一定要知道！

什麽是 央行數位貨幣？

央行數位貨幣，英文 是 Central Bank Digital Currency，因此又簡稱為 CBDC。如 Central Bank Digital Currency 字面上意思，央行數位貨幣，簡單來說，就是中央銀行或其他金融機構發行的主權貨幣（目前大部分都是以央行為主），並以數位形式表現。

白話來說，央行數位貨幣 CBDC 就是數位版的 紙鈔／現金 ，雖沒有實際的形體可以拿在手中，但依舊可以交易。下面是 IMF 對於 CBDC 的最新定義：

「央行數位貨幣（ CBDC ）」，定義為 司法 管轄區 的 中央銀行，或其他金融機構發行的 主權貨幣 的數位表現形式，並作為該行之負債。—— 國際貨幣基金組織（International Monetary Fund, IMF )，<A Survey of Research on Retail Central Bank Digital Currency> , 2020/6/26。

數位貨幣 種類多，怎樣算是 CBDC ？

值得討論的是，數位貨幣的種類很多，怎樣才算得上是 CBDC 央行數位貨幣？譬如 Line coin、玉山 Pi 錢包的 P 幣，或是 Facebook 一直推行中的 Libra，亦或是這幾年許多人在投資、挖礦的 比特幣 這類 虛擬貨幣，和 CBDC 央行數位貨幣差在哪裡？怎麼區分呢？

你可以參考下表。以下面這張 IMF 在《零售支付型中央銀行數位貨幣研究綜述》報告中做的分類，可以發現，在各種數位貨幣中，只有包含「中央銀行發行」條件 的 數位貨幣 ，才能稱上是「央行數位貨幣」。在這麼多種貨幣中，只有 央行數位貨幣 和 現金 一樣，是由中央銀行發行的，較有官方的味道。

現金 、 央行數位貨幣 差異是？

但是，要如何區分 央行數位貨幣 和 現金 的差異？就要看這個貨幣「是否可以被編程」，你可以再參考一次上面的表格。

簡單來說，現金並「不能被編程」，而所有 數位貨幣 都「可以被編程」，所以才叫做數位貨幣，其中，央行數位貨幣除了可以被編程外，還是由 中央銀行 主導並發行 。「可否被編程」，就是 現金 和 央行數位貨幣 分辨 時最大的 差異 點。

除此之外，CBDC 和和目前行動支付最大的差異，又在於它「雙離線支付」的特點。我們都知道，一般消費時，你付現金給商家不需要通過網路，但店家收錢是需要透過網路連線的。CBDC 將貨幣數位化的同時，要做到收付雙方都不需要通過網路，也就是上面說的「雙離線支付」，那要怎麼付出這種數位貨幣呢？答案是通過 NFC 感應。

中國央行數位貨幣 DCEP 功能 與 用途？

來看看離我們較近，有在推行 CBDC 的國家中國，他們發展得如何？中國最近一直在推的央行數位貨幣為 DECP。 DCEP 是什麼 呢？DCEP 是中國央行最近開始試行的 數位貨幣，全名為 Digital Currency Electronic Payment。D、C 就是數字貨幣（對岸稱數位為數字）；EP 為電子支付，因此除了簡稱為 DCEP 外，也有人簡稱為 DC／EP。

根據 中國央行——中國人民銀行 數位貨幣研究所所長穆長春的說法：DCEP 是一種「具有價值特徵的數位支付工具」，特點在於 DCEP 如同我們手上拿的紙鈔，只是用數位化的方式來呈現紙鈔的形式。也就是說，DCEP 也是CBDC，它是是中國的 CBDC。

DCEP 也是CBDC，它是是中國的 CBDC

那麼，DCEP 和中國現有的民間支付系統如：如支付寶、微信支付等，除了發行機構不同外，有哪些使用上的特色與差異？首先，下面是中國 DCEP 的特色，不需要網路、銀行帳號、使用數位錢包付款（APP）、可以兩支手機碰一下轉帳（但這功能看起來現在還沒開通），最後就是雙離線支付。

• 無需銀行網路
• 無需銀行帳號
• DC/EP 數字錢包
• 手機碰一碰轉帳
• 雙離線支付

而 DCEP 與民間支付系統最顯著的差異，就在於民眾在運用行動支付交易時，不需要像支付寶、微信支付等第三方支付工具，要先綁定銀行帳戶或信用卡才能支付。等於你只要下載 DCEP 的 APP，確認個人資訊後就可以直接支付，如同我們一般拿現金收款、付款一樣。

▲ 數位人民幣 APP 內的數位人民幣樣式，目前都是人民幣 200 元面額的，相當於約台幣 1 千元。（圖片擷取自：小林綠子，中國中科院物理所《數字人民幣來了，它到底是什麼》）

同樣參考這篇中國官方的報導《數字人民幣來了，它到底是什麼》，今（2020）年，10/9-10/18 ，中國深圳市府就宣布，抽籤出 5 萬人，獲得 200 元的數位人民幣，率先體驗。而深圳目前也共有 3389 家商家進行了 數字人銀幣 交易流程的操作培訓，並在收銀台上擺放著（數字人民幣）的告示牌，代表這裡可以用數字人民幣付款。

有關於中國推行數位人民幣的原因，中國央行行長易綱指出以下幾點：

• 滿足公眾在數字幾靚條件下對法定貨幣的需求
• 提高零售支付的便捷性
• 安全性和防偽水平（中國假鈔流通數龐大）
• 有助推動中國數字經濟加速發展

世界各國有在研發 CBDC 的國家

補充一下，大家不要覺得 央行數位貨幣的推行，只有發生在中國大陸或是 台灣 。其實全世界大部分的國家，都早已走在 CBDC 研發或概念證明的路上，就連美國也有這個打算。下表就是目前世界上有在推動 CBDC 的國家，提供你參考：

CBDC 的優點、缺點

各國央行發行數位貨幣的概念，當然有優點也有缺點。先講優點，根據國際貨幣組織 IMF Blog《Central Bank Digital Currencies: 4 Questions and Answers》一文所述，央行們運行數位貨幣有 7 大好處：

• • 1. 現金成本：在某些國家/地區，由於領土特別廣闊或偏遠地區（包括小島），現金管理的成本非常高。CBDC 可以降低與提供國家付款方式相關的成本。
    2. 普惠金融： CBDC 可以向公眾提供一種安全，流動的政府支持的付款方式，這個方式甚至不要求民眾個人擁有銀行帳戶。一些央行認為這在現金使用量逐漸減少的數位化世界中至關重要，特別是是在銀行業滲透率較低的國家。
    3. 支付系統的穩定性：一些中央銀行擔心少數幾個非常大的公司（其中一些是外國公司）手中的付款系統越來越集中。在這種情況下，一些中央銀行將 CBDC 視為增強其支付系統彈性的一種手段。
    4. 市場競爭力和紀律： CBDC 的誕生，可以為參與支付市場的大公司增加競爭力，並因此作為限制他們的一種手段。
    5. 呼應新的數位貨幣：一些中央銀行認為 CBDC 與私人發行的數位貨幣之間存在健康競爭，這可能是必要的競爭，其中一些可能以外幣計價。這些中央銀行認為，由政府支持的以國內賬戶單位計價的國內發行的數位貨幣，將「有助於減少或防止採用私人發行的貨幣」，也就是那些難以納入監管的數位貨幣。
    6. 支持分散式賬本技術（DLT）：一些中央銀行看到了基於 DLT 的 CBDC 優勢，可以用來支付基於 DLT 的資產。如果這些資產激增，則基於 DLT 的貨幣將有助於在資產交付時自動付款。一些央行正在考慮僅向機構市場參與者提供 CBDC 的選擇，以發展基於 DLT 的資產市場。
    7. 貨幣政策：一些學者認為 CBDC 是加強貨幣政策傳導的一種手段。他們認為，計息的 CBDC 將提高經濟對政策利率變化的反應。他們還建議，只要現金成本高昂，在長期危機時期（可以打破“零下限”約束），可以使用 CBDC 收取負利率。

以下則同樣是 IMF 官方部落格提出了 CBDC  5 大挑戰，可以看出，除了弱化商業銀行的中介功能外，運行上也會有風險，另外也可能使央行資產負債表和信貸分配產生變化等，央行在法定貨幣數位化的過程中，需要承擔一定的成本與風險，詳情如下：

• • 1. 銀行業的中介功能弱化：如果人們決定大量持有 CBDC，則可能從商業銀行提取存款。銀行將不得不籌集更多昂貴且可運行的批發性融資（wholesale funding），或者提高存款利率以留住客戶。結果，銀行要馬淨利率下降，要馬不得不對貸款收取更高的利率。正常情況下，CBDC 與商業銀行存款的競爭程度，將部分取決於在 CBDC 上支付的利率（如果有的話）。不計息的 CBDC 是簡單換現金的最快方法。
    2. 運行風險：在危機時期，銀行客戶可能會把存款中移往被視為更安全、流動性更強 CBDC。但是，在許多司法管轄區，可信的存款保險應繼續勸阻運行。此外，許多國家已經存在安全且相對流動的資產，例如政府債券基金或國有銀行。儘管證據和國家/地區覆蓋範圍有限，但學術研究並未指出在危機時期針對這些替代資產的系統運行。
       而且，如果發生擠兌，央行將比現金更容​​易滿足CBDC的存款提取要求。另外，在世界上許多國家，銀行擠兌通常與貨幣擠兌一致。因此，不管是否存在 CBDC，存款戶都會尋求外幣避難。
    3. 中央銀行的資產負債表和信貸分配：如果對CBDC的需求很高，則中央銀行的資產負債表可能會大幅增長。另外，中央銀行可能需要向經歷快速大量資金流出的銀行提供流動性。結果，中央銀行將承擔信用風險，並且必須決定如何在各銀行之間分配資金，從而為政治干預打開了大門。
    4. 國際影響：跨境可用的儲備貨幣國家的 CBDC 可能會在通貨膨脹率高和匯率波動大的國家中增加貨幣替代（“美元化”）。這些前景以及對國際金融體系的影響需要進一步研究。基金組織工作人員目前正在調查這些問題。
    5. 中央銀行的成本和風險：提供中央銀行 DCC 動態貨幣轉換（英語：Dynamic currency conversion DCC）對於中央銀行而言可能是非常昂貴的，並且可能對其聲譽造成風險。
       要提供成熟的 CBDC，要求中央銀行在支付價值鏈的多個步驟中保持活躍，這可能包括與客戶進行互動，構建前端錢包，選擇和維護技術，監控交易以及負責反洗錢和反擊資助恐怖主義。由於技術故障，網絡攻擊或僅僅是人為錯誤而無法滿足這些功能中的任何一項，就可能會損害中央銀行的聲譽。

透過央行數位貨幣解決普惠金融問題，是否指日可待？

最後，世界各國在搶著研究 CDBC，除了希望能在國際上佔有一席之地外，很大的原因，也希望能透過發行 CDBC 解決目前數位時代、普惠金融下的亂象，以及補足國家貨幣政策系統上的缺失。

譬如現行針對弱勢或偏鄉的補助方面，可以更直接的大數據媒合特定族群、分送補助金到他們的電子錢包，使他們不需要在經歷一系列的審核、社工教學開戶等等過程（畢竟這對很多社工也費易事）。另外，低利率時代來臨，政府也更能夠透過數位系統，直接顯示你的數位貨幣在帳戶負利率下的變化，進而促進民眾將錢轉去消費，甚至做出更有效的利用。

當然對我們民眾來說，只要錢能夠花的方便、安心，當然會期待有更方便、官方的工具誕生。而需要擔心的，我個人認為應該是各家支付業者，業者們以往擔心的是國內戰無法與國際站匹敵，現在若政府官方也要加入數位支付行列，甚至發行法定數位貨幣，那業者勢必得堆出更優惠的利率，甚至是更超前、更以使用者思維設計系統或生態營造，並更加以使用者隱私權保護為上（包括淺白說明資訊的利用），可能才會邁向可持續的未來更好的解方吧！

參考資料：

• 2020 區塊鏈應用法律高峰論壇會刊-什麼是央行數位貨幣
• FinTech觀點 | 若台灣未來發行CDBC，將會對零售支付產生哪些衝擊？
• 中國為何強推，一文看懂》有「數位人民幣」就不怕美國金融制裁了嗎？
• 數字人民幣來了，它到底是什麼？
• Central Bank Digital Currencies: 4 Questions and Answers
• BBC：習近平“南巡”之際 數字人民幣在深圳首測有何看點

【延伸閱讀】

• 數位人民幣究竟是什麼？一文詳解貨幣新趨勢
• 數位人民幣發行在即，第三方支付首當其衝