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投資
在瞭解了福特（FORD, F-US）的公司介紹後，讓我們來看看福特擁有的品牌與其財務狀況。
本篇重點
- 營收與成本概況：美洲市場為主要獲利來源
- 公司獲利概況：逐漸趨近於零的低報酬率
- 小結：獲利持續衰退的王者
營收與成本概況：美洲市場為主要獲利來源
福特汽車營收來源就兩部分，銷售汽車和來自其財務公司(藉由提供客戶資金上的周轉、汽車租賃等等來創造收入)的收入，不過相比於競爭對手美國最大的汽車公司通用汽車（General Motors, GM-US），福特從旗下信用公司獲取的營收比重就不如通用汽車這麼高。
在成本上，公司主要負擔汽車製造與銷售的各項成本，剩餘則是福特信貸的營運上所需要的資金成本與營運費用，在這次疫情下，由於汽車的測試與設計無法遠端工作，所以約 12,000 名北美員工無法復工，不過公司在 5 / 18 後開始全面復工，相信接下來的營運表現應可優於 Q1 營收年增率衰退 15% 、以及銷售量降低 21% 的慘況，期許在之後的第二季報告會有較好的表現。
市占率分布來看，福特汽車公司的主要競爭市場是美國、加拿大、阿根廷、英國、土耳其等等，這些市場是福特在該國市占率 10% 以上的國家，在中國、亞洲、印度則是只有 2-3% ，因此福特在這三個大市場還有待加強與成長的空間，但可能由於亞洲國家與區域的車商特別多，因此福特較不易搶到市場佔有率。
公司獲利概況：逐漸趨近於零的低報酬率
福特在毛利率的維持上相對淨利率跟營業利潤利的表現較好，還能維持在 13% 之上，不過在淨利率上，就趨近於零了，這樣的獲利率變化主要歸因於管銷費用與研發成本的上升，並且 2019 年還有一次性的支出，導致儘管整體營收上升，但是因為淨利潤被拉低了，也就使得獲利率節節衰退。
福特在過去的配息狀況是連年配息，殖利率算是相當穩定，但 2015 年起股價持續的衰退，因此沒有填息成功，這是主要因為公司的獲利能力表現不佳，帶給投資人的回報連年減少， 2019 年的配息率還超過 100% ，這說明了公司用以往所賺的剩餘現金發股利給投資人，這是一個不好的跡象，尤其在公司股價是持續下跌的情形。這樣返還現金的方式下，投資人(海外投資人)還會被預扣 30% 的稅，等於是在拿回自己投資的錢的情況下還要被政府剝一層皮。
在報酬率表現上是衰退比較嚴重的，由於 2019 年幾乎只有打平的營運狀況，因此各項報酬率都趨近於零，儘管每年自由現金流為正，在股東權益報酬率明顯衰退的情況下，股價也是直直落， 2015 年底還有快 16 美元的股價，到 2019 年只剩下 9.5 左右的水平，將近跌了 40% ，如果福特沒有辦法將獲利能力找回來，未來可能只有更低的股價，甚至會被其他汽車公司併購。
小結：獲利持續衰退的王者
福特汽車在整體的表現上是持續衰退的，並且在 2020Q1 受疫情的影響下調整後的EPS為 – 0.23 元，GAAP EPS是- 0.5 元，虧損約 20 億美元，不過在資產負債表上，福特還有 280 億美元的流動性可以動用，所以在評估度過此次疫情影響(如果疫情延續約 1-2 年的時間，以第一季為基準，一季燒 20 億美元，如果保守估計虧損增加 50% ，以 30 億美元損失來評估， 280 億美元保守估計至少可以撐個 9 季，可以撐兩年以上。)的機率是非常高，因為福特有充裕的資金，不過對於投資人來說，這樣情況未見好轉的福特，是比較難衡量其投資價值的，因為不確定幾時能夠轉虧為盈，有興趣的投資人建議持續追蹤，或許可以撿到便宜。
資料來源:
- https:// d18rn0p25nwr6d .cloudfront.net/CIK- 0000037996 / be45ae15 – 6e97 – 457e – 8ab5 – 52bf36d14e94 .pdf
- http://www.rocketfinancial.com/Financials.aspx?fID= 3815 &pw= 125853
- https://www.morningstar.com/stocks/xnys/f/performance
- https:// s23.q4cdn .com/ 799033206 /files/doc_news/ 2020 / 05 /Ford-NA-Operations-Restart-May- 7-2020 .pdf
- https:// s23.q4cdn .com/ 799033206 /files/doc_financials/ 2020 / q1 /Ford- 1Q2020 -Earnings-Presentation.pdf
- https://invest.ameritrade.com/grid/p/site#r=jPage/https://resea（SE-SG）rch.ameritrade.com/grid/wwws/research/stocks/fundamentals/statement/cashflow?c_name=invest_VENDOR
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