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投資
2020 年初，世界迎來了 COVID-19 的巨大挑戰，全球股市在 2020 年 3 月中旬落底，台灣加權指數自 2020 年 1 月份高點，短短兩個多月的時間，累計跌幅超過 30%。
說到景氣復甦，當然不得不提到「 鋼鐵產業 」這群蓄勢待發的企業們。在拜登政府 1.2 兆美元的基建預算與中國提出碳中和目標等重大事件的催化下，以往「萬年大牛股」的鋼鐵族群們也在 2021 年起，開啟新一波的漲勢。究竟鋼鐵股有哪些 ？鋼鐵產業的未來展望又如何？本文帶您一一揭曉！
中鋼（2002-TW）公告 9 月營收 294.58 億元，年減 1.52%；累計前 9 月營收 2,749.32 億元，年減22.38%。另外，中鋼 9 月碳鋼銷售量 70 萬 675 公噸，今年累計碳鋼銷售量為 587 萬 4,631 公噸。💡延伸閱讀＞＞＞景氣循環股有哪些？景氣循環原因？投資景氣循環股注意事項！
鋼鐵產業簡介
鋼鐵產業可以按照成品材質，粗分為「碳鋼」及「不銹鋼與合金鋼」兩類，並依不同市場角色再各自分為上、中、下游。鋼鐵產業上游
供應未經加工，或簡單加工過的原料。例如：煤、鐵礦砂及廢鋼等。另外也供應經高爐、電爐煉製而成的初級產品，例如：大鋼胚、小鋼胚、鋼錠等。鋼鐵產業中游
負責將上游的原料加工製作成下游能使用的材料。例如：鋼板（冷軋、熱軋）、鋼筋鋼捲、各類型鋼註1。（不鏽鋼產業中游產業比碳鋼產業更多了裁剪加工、製管等流程。）備註：型鋼指經過加工製成的特殊，並具有特定截面形狀與尺寸的條型剛材。
鋼鐵產業下游
則依應用需要，發展出產品廣泛的支流。包括金屬製品、機械設備、運輸工具、模具、螺絲螺帽、鋼線鋼纜、工業設施及建築工程等。 以上是粗略的產業分類，若按照其工廠性質細分，還可以再分出像是冶煉、鑄造、鍛造、軋製、沖壓、剪裁及焊接鋼材等各式工業。鋼鐵工業本身是資本密集型工業，而台灣鋼鐵產業，也是由各樣的中小型鋼廠為主軸。▲ 鋼鐵產業簡介（來源：股感知識庫，王則翰）
鋼鐵產業供需狀況
鋼鐵業供給面
- 俄羅斯及烏克蘭皆為鋼鐵生產大國，合計粗鋼年產量約 1 億噸，每年出口鋼材超過 4,000 萬噸，以出口至歐洲及亞洲地區為主，自戰爭爆發後，各國對俄羅斯祭出制裁，俄羅斯遭逐出 SWIFT 金融支付體系，當地鋼鐵業因金流限制，進出口受到嚴重衝擊。而烏克蘭主要鋼鐵工業重鎮深陷戰火，該地鋼廠受到波及而生產停擺，造成歐洲鋼材供應缺口擴大，價格急速上升。
- 主力鋼廠減產，恐導致供給限縮。
鋼鐵業需求面
- 隨著疫情趨穩，大陸車廠加速趕工、基建加速投資、房產融資鬆綁，鋼鐵業有機會迎來新一波補庫拉貨需求。
- 中國 20 大會議後定調「擴大內需」的產業經濟政策，強化製造業投資支持力道，加快推進新型基礎建設布局，同時出台各項振興房市政策，有利催生用鋼需求釋出
- 根據內政部統計，2021 年核發住宅類建築物建造執照計 17 萬戶、使用執照 10.4 萬戶，皆為近 10 年新高，反應市場景氣暢旺，開發商卯足勁推案，不過 2022 年建照申請衰退，反應 2021 年的大量推案，今年已經陸續開始動工興建，營建業有望帶動鋼鐵需求。
- 拜登政府 1.2 兆美元的基礎建設預算，於 2021 年 6 月底達成朝野共識，並在 2021/11/05 通過，2021/11/15 簽署，進一步推升需求。
- SGM 會議預測 2023 年鋼鐵需求為 1,822.3 百萬噸，較 2022 年需求增加約 4,080 萬噸。2024 年鋼鐵需求預測為 1,854.0 百萬噸，較 2023 年需求增加約 3,170 萬噸。
鋼鐵原物料
鐵礦砂價格
▲鐵礦砂價格，單位：美金 / 噸（來源 : TradingEconomics）
鐵礦砂價格在 2021 年創下了 2011 年以來的新高紀錄（ 229.5 美元／噸）。較早的原因是 2020 年底巴西（全球僅次於澳洲的第二大鐵礦砂出口國）Córrego do Feijão 鐵礦砂礦場發生嚴重土石流，造成市場鐵礦砂原料供給出現嚴重短缺。另外，2021 年上半年全球各大產業復甦，半導體產業擴廠、美國基建案等需求，帶動鋼材需求，鐵礦砂作為原物料需求也跟著推升，加上中國因碳中和目標減產鋼鐵，供不應求。全球鋼鐵需求自下游帶動到上游，各種鋼材報價大漲、鐵礦砂也飆漲。 若鐵礦砂的飆漲持續太久，會反過來造成鋼鐵業成本上升，進而影響其他物價。中國政府自 2021 年 5 月下旬開始禁止炒作鐵礦砂、6 月開始強化減產鋼鐵、7 月起實行取消出口退稅（會造成中國鋼廠不願出口，主打國內市場），這樣使得原先中國供不應求的鋼鐵，供需開始平衡，甚至開始有了庫存，如此一來，鋼價與鐵礦砂的價格將不再維持高檔，甚至開始下跌。盤價
新聞中常常會看到鋼鐵廠開出下月「盤價」，然而盤價到底是什麼呢？ 我們知道，所有鋼鐵加工產品（各類型鋼筋、鋼條等等）是由各個個別的鋼鐵公司所生產是，因此每個公司有制定自家產品價格的權利，鋼鐵盤價可以依照不同的鋼鐵產品來分類，例如：冷軋、熱軋等各自會有不同的價格。 由於近期鋼市轉趨熱絡，國內鋼鐵龍頭廠中鋼（ 2002-TW ）於 2020 年底將報價制度改為「 N+1 月盤」制度（見備註），即 N+1 月交期的價格將於 N 月就開盤（例如：7 月份將會開出 8 月份盤價）因此投資朋友在閱覽相關新聞時，需特別留意。 （備註：此前鋼鐵盤價報價為 N+2 月盤制，自 2020 年 10 月方改成 N+1 盤制。）廢鋼
- 廢鋼是什麼？ 鋼鐵工廠生產線上，除了能夠作為產品之外的、（品質）不堪成為產品的鋼材廢料，就稱為廢鋼。廢鋼經過適當加工（例如：剪切、氣割等步驟），就可以作為直接生產用料，進而提高廢鋼的利用價值，達到物盡其用的目的。
- 廢鋼價格 我國廢鋼主要進口自美國、日本兩國。目前各大鋼廠進口多半是仰賴「貨櫃廢鋼」，沒錯，就是 2021 年同樣在市場上大顯神威的「貨櫃航運」！2021 年航運相關報價急遽的攀升，也間接造成了廢鋼價格的推升。為什麼？過往東亞貨櫃運至美國後，貨櫃航商為避免空櫃回程，降低了營運效率，會以去程之 15-20% 的低價格，載運一些廢鐵等大宗物料回程，這樣多多少少能夠多一些營收。不過現在情況不一樣了！試想看看，一艘滿載廢鋼的貨櫃船，能開得很快嗎？你是一家貨櫃航運公司的老闆，適逢這百年一遇的運價狂升，你有以下兩種營運的策略：
- 將滿滿貨櫃遠渡重洋載去美國，然後趕快飆車開空船回來繼續賺下一趟的運費。
- 將滿滿貨櫃遠渡重洋載去美國，順便運回滿船的廢鋼慢慢地回台灣順便看風景。
鋼鐵股
延續上方段落中的分類，以下筆者大致整理出上、中、下游台灣鋼鐵業的幾家代表性企業：鋼鐵上游概念股
- 中鋼（ 2002-TW ）
- 豐興（ 2015-TW ）
- 燁聯（ 9957-TW ）
- 威致（ 2028-TW ）
鋼鐵中游概念股
- 燁興（ 2007-TW ）
- 燁輝（2023-TW ）
- 中鴻（ 2014-TW ）
- 官田鋼（ 2017-TW ）
- 高興昌（ 2008-TW ）
鋼鐵下游概念股
- 新光鋼（ 2031-TW ）
- 大成鋼（ 2027-TW ）
鋼鐵產業未來展望
展望 2024 年，中鋼表示升息循環估計將終結，供應鏈的正常化可望進一步推升鋼鐵需求，但在貨幣緊縮的滯後效應及通膨反覆升溫的情況下，可能對經濟造成長期的影響，預估未來數年全球鋼鐵需求成長幅度仍不如疫情之前水準。「實作型」程式交易工作坊報名中！
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