IPO沒抽到，何時進場才好？

參與初上市股票的抽籤，是許多人獲利來源之一，但之所以要抽籤，就是因為僧多粥少，抽到的人馬上享受折價所帶來的利潤，那沒抽到的人呢？該如何運用IPO資訊來做交易？

筆者一次拉開Facebook(Symbol:FB )上市至今的線圖，觀察到一個非常有趣的現象：Facebook花了近一年半的時間，才突破上市當天的高點，但突破後，股價的漲幅甚是驚人，竟然翻了兩倍之多。於是，我們有了這樣的想法…

突破IPO當日新高就買進

我們就利用IPO當天的最高價作為基準點，來看看每次突破後買進，這樣會不會是一個獲利的方式呢？

值得一提的是，在845檔股票中，有805檔在突破後隔日能為我們創造利潤，只有40檔會造成我們在進場隔日虧損，由此看來，此策略是個好的進場策略。

持有Ｎ天的報酬率

從過去的資料我們發現，筆者觀察到FB，BABA、MBLY、SHACK和BITI等，都經歷了一段打底期間，但一旦股價突破IPO當天最高價後，隨即買進持有，似乎都能為我們提供不錯的報酬。根據這樣的觀察，筆者不禁好奇，到底持有幾天會有比較好的報酬呢？

以下我們設定打底期為至少20天，也就是在IPO的20天後，我們才去判斷是否有突破IPO時的高點，並且看看在突破後的5天、10天、20天和60天，分別能為我們帶來多少獲利，以及這樣的勝率是多少。

從上表我們可以看出，在突破後的60天內，時間越長，勝率越高，平均報酬率也越高，但如果我們看年化報酬率，可以發現持有時間越短提供的年化報酬率越高。

接著，讓我們來看看，持有5、10、20和60天，報酬率分布的直方圖，我們也可以看到如統計表中的結果，持有天數越長，勝率就越高。

使用Safezone指標作移動停損

Safezone的停損方式是來自Alexander Elder的Come Into My Trading Room，這是一個有移動停損概念的策略，因為我們只有買進策略，因此以下僅介紹買進策略下的停損機制，在做多的情況下，我們以每日的最低價為依據，若今日最低點破前一日最低點，那我們就將他們的差值記錄下來，視作市場的深度；因為書中作者建議選擇10~20天的數據來計算，這裡我們選擇10天，接著，我們將前10天(含當日)的深度加總除以前10天中有破前一日低點的日數，我們稱作平均深度；然後用前一日的最低價扣掉兩倍的前一日平均深度，就是當日的參考停損點，最後，取前三日（含當日）的參考停損點最大者，當作今日的停損點設定。

接下來讓我們來看看用Safezone作停損，並且打底期設為20天，會有什麼結果呢？

總共有471檔股票會做買進的動作，勝率高達59%，但winning/loss rate有149.81%，顯示這樣的策略獲利的期望值是相當高的。接下來，我們可以看到這樣的策略在獲利時會是一個短天期的策略，而在損失時反而持有較久的時間。

再來我們可以從圖中發現，Safezone的停損價與收盤價是非常貼近的，這將造成我們很可能在短時間內受到一點波動就停損，因此接下來我們加入一個參數來做測試，就是買進後N天不進行任何動作，在N天後才開始作是否停損的判斷，在這裡我們將N設為5，結果如下：

從這裡可以看到，勝率提高了，但收益率下降了，持有天數沒有明顯的改變，主要就是我們增加的5天，因此，或許對於Safezone策略來說，這個想法是沒有必要的。

結論

從本文中可以看出，以突破IPO當日最高價為進場依據，勝率是相當高的，突破後也很有可能出現很高的報酬，但市場總是有波動，首段所提到的最高報酬，我們真的能得到嗎？真的能賣在高點嗎？這當然是非常困難的。因此，有了好的進場依據後，如何能讓我們獲得超額報酬，在什麼時候要做停損停利的動作，將是一個重要的議題，俗話說的好，「會買的是徒弟，會賣的才是師傅。」本篇僅以Safezone做為一個測試，結果所呈現的是這樣的進出場策略組合，是能為創造報酬的，勢必還有更多有效的出場方式，留待未來再做測試。