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市場
大家好，我是諸葛呆，進入春天後雨勢不斷，多變的天氣如同市場走勢一般，而最近在台股族群中，鋼鐵股表現突出，很多人喊說：「鋼鐵的春天到了！」是類股輪漲？或幾日行情？還是有什麼貓膩？這波起漲行情發生於供應端的斷層，引發一連串的價格波動，請勿錯過，且聽曾在鋼鐵業內的諸葛呆娓娓道來這箇中故事。
又是停工，又是禁運
根據世界鋼鐵協會的 2020 年資料，烏克蘭與俄羅斯兩國總和即達全球鋼鐵出口量的 11%，相信很多讀者朋友都知道日前俄軍轟炸攻擊烏克蘭南部城市馬立波（Mariupol），當地全歐洲最大煉鋼廠「亞佐夫斯塔爾」（Azovstal）遭砲擊摧毀，無疑是個重擊。此外，歐盟準備對俄羅斯祭出更多制裁措施，包含禁止進口俄羅斯產出的鋼材，霎時一記重拳揮出，供應端緊俏可想而知，鋼價不由分說大幅上漲。
▲歐洲熱軋鋼捲期貨走勢
生產成本陡增
前一篇文章裏頭，筆者曾提到：
國際油氣能源、煤鐵、合金元素前後飆漲，鋼鐵生產成本暴漲，需求者憂慮產能不足，訂單湧現，導致交貨期間拉長、供應缺口放大。
很多LINE群組也是這樣跟你說，所以鋼鐵股起漲，但卻沒實際說明《所謂的成本是指何者》。焦煤和鐵礦砂就是煉鋼耗用重要元素，兩者都在價格呈現大幅度的漲幅。
▲ 焦煤價格走勢圖
▲ 鐵礦砂價格走勢圖
特別是焦煤在出口大國印尼禁止出口的政策之下，年初至今價格已是翻倍上漲。生產成本往上，鋼鐵價格難道不會跟著漲嗎？
減產不是一天造成的
接著將焦點轉向中國，鋼鐵廠產量近全球 57%，同時也是全球最大耗用國，成為主導國際鋼鐵市場關鍵，關鍵地區在河北唐山，以 2020 的官方資料為例，河北省粗鋼產量達 2.49 億噸，其中唐山粗鋼產量為 1.4 億噸，佔中國總量 10％ 以上。然而實現碳中和的巨大目標，鋼鐵廠首當其衝，至今年底產量必須砍 30％-50％，唐山則是預定減產 40%。
政策導向的供給困境，先是冬季奧運限制生產，導致中國鋼產量前兩個月年衰退 10%，進入 3 月後河北疫情爆發，自 3 月 20 日起進入全面交通管制，連帶許多鋼廠高爐必須減產、停產，讓原先就顯得吃緊的產量更顯雪上加霜，上海期貨交易所的螺紋鋼期貨表現逐步加溫。
▲ 螺紋鋼價格走勢圖
多空紅綠燈
很多讀者希望筆者於文末整理多空懶人包，畢竟我們處於資訊漲潮的環境。首先是利多因子：
- 缺料、高成本，帶動鋼鐵上漲，屬於供應端的憂慮，
- 新冠疫情是變數，只要中國防疫清零政策基調不變，地方政府又揣摩碳中和目標，供應不足現象將是屢見不鮮
- 美國及全球各國升息，唯獨中國拚命降準，因此市場普遍預期中國會加大救市力道，包含擴大基礎建設的老方法，有機會刺激內需
但行情未必一面倒上漲，疫情是雙面刃，雖然讓供給受限卻也讓需求同步降溫，鋼鐵的需求建構在景氣冷熱，在升息的時代任何人都說不準。
鋼鐵為工業之母
儘管這波鋼鐵行情聲量不如黃小玉，也不如原油那般驚天動地，但筆者認為對於各種工業影響甚鉅，莫忘影響汽車製造業至今的晶片荒！鋼鐵應用領域廣泛，萬物齊漲的年代，始終保留大展身手的舞台。
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