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產業
他們曾經璀璨耀眼，是納斯達克冉冉升起的新星，為何在劃破黑寂的夜空後一閃而逝，令人唏噓。在嘆息之餘，我們可以從他們的死亡記錄中，發現並總結經驗教訓，以更好的識別機會並辨別風險。
圖：典型的泡沫孕育、形成及破滅過程
- 典型公司eToys.com-無節制的廣告投入，導致入不敷出
公司創立初衷：創辦於1997年，旨在用輕鬆的購物體驗為用戶解決玩具店擁擠不堪的煩惱。
發展概況：公司成立與1996年，並於1999年5月上市，並以每股$20的價格籌集了1.66億美元，在1999年10月，公司市值一度達到80億美元（$84.25每股），大大超過了Toys “R”。1999的時候Etoys有36.5萬用戶，季增7.5萬人，2000年12月假日銷售額只完成預期的一半，從2.1-2.3億美元，下調至1.2-1.3億美元，虧損$8600萬，2001年1月初，關閉了2個倉庫解雇了70%的員工，隨後宣告破產並負債2.47億美元。
失敗原因剖析：
失敗原因一：高估產業增速，初期固定成本投入過高
銷售額從1997年的70萬美元增值1999年的1.5億美元的但盈利平衡點高達9億美元；eToys產品種類繁多，但僅有少數幾個大品牌玩具可以帶動銷售，玩具客單價太小，無法覆蓋運費，庫存費用和物流成本過高。
失敗原因二：行銷投入入不敷出
1999年2.2億的廣告和市場費用，僅創造了2.15億美元銷售額。
失敗原因三：行業門檻低， 競爭加劇
亞馬遜（Amazon, AMZN-US）、玩具反斗城和其他大公司進入網上玩具業，開設自有的網絡電商平台，公司業務受到擠壓。
- 死亡啟示錄：那些在互聯網泡沫中曾經曇花一現的公司（一）
【1】Geoticites.com
1995年在洛杉磯創立，創立了一個網中網，用戶可以免費上傳文字、圖片添加背景音樂。擁有自己的個人網頁。1996年擁有29個不同主題的社區。
1998年NASDAQ上市，IPO價17美元，發行後攀升至100美元，並在1999年成為訪問量僅次於AOL和Yahoo的網站。
1999年被Yahoo以36億美元收購，Yahoo宣布地球村所有內容版權歸Yahoo所有引起用戶不滿情緒，2001年開始收費服務，基本費用122美元/年，高級服務158美元每年，免費版則需要接觸大量廣告。
隨後地球村受歡迎程度急劇下降，2006年3月絕對訪問量1890萬，2009年3月1150萬，2009年10月25日關閉。
【2】Broadcast.com
互聯網電台公司，在1995年9月以AudioNet的名義成立。1998年更名為Broadcast.com後在IPO時創造了當日漲幅超過250%的記錄，USD18美元上市，當日以62.75收盤。
1999年4月被雅虎（母公司 Verizon, VZ-US）以USD59億美元換股收購，並更名為雅虎廣播解決方案（Broadcast Solutions）當時公司僅有57萬用戶，估值超過1萬美元/用戶；此後幾年內，業務並逐一分拆成音樂和視頻娛樂服務，原有網站於2015年5月16日關閉，重定向至yahoo.com.
【3】e.DigitalCorporation
公司創立於1988年，在此後經營的22年間一直處於虧損，截至2010年3月31日的累計虧損超過8000萬美元。
公司起初名為Norris通信公司，1999年1月更名為e.Digital時股價處於USD0.06美元。
1999年股價開始快速上揚，並接近1999年12月31日的收盤價USD2.91,並在2000年1月24日達到歷史最高USD24.50。隨後在2010年迅速回落至USD0.07至USD0.165之間。2013年公司股價持續在USD0.12至0.19之間進行交易。
【4】FreeInternet.com
公司成立於1998年，並於2000年3月31日提交IPO申請（當時納斯達克泡沫已經破滅），由於IPO不成功公司於2000年10月16日提交破產；
公司曾一度是美國第五大互聯網服務提供商(ISP)，用戶達到320萬。公司的吉祥物Bob在消費者一直非常出名，公司1999年收入不到USD100萬，但虧損USD1900萬美元。
【5】Kozmo.com
公司由投資銀行家Joseph Park和Yong Kang於1998年3月在紐約創辦，提供一小時本地運送服務，配送包括“影片、遊戲、DVDs, 音樂，雜誌, 圖書甚至星巴克（Starbucks, SBUX-US）咖啡”, 通過自行車、汽車、卡車或者公共交通運送，並不收取運費。
根據SEC的文件，公司1999年獲得收入$350萬美元，虧損$2630萬美元。公司融資超過2.5億美元，包括亞馬遜投資的$6000萬美元，並於2000年2月與星巴克簽訂為期五年的共同行銷協議。
公司認為免收運費，可以通過零售商舖租賃空間和費用的節省抵消，並在美國擴張至亞特蘭大、芝加哥、休斯頓、聖地牙哥、西雅圖、波特蘭、波士頓、紐約、華盛頓、舊金山和洛杉磯開展服務，通過瑞士信貸第一波士頓提交IPO申請，但未能成功上市並於2001年4月公司關閉。
【6】theGlobe.com
康納爾大學學生1994年創辦的社交服務提供商，1995年4月開始提供服務，首月吸引了超過4.4萬訪客。
公司在1998年11月13日以發行價$9上市，當日最高漲至$97，並以$63.5收盤，並創下了首日漲幅606%的當時歷史，市值超過$8.4億美元。在後續幾年，公司業務擴張至遊戲領域，收購了計算機遊戲雜誌(Computer Games magazine)、計算機遊戲域名(happypuppy.com)，以及主機遊戲的在線商城(Chips and Bits)。
因為創始人一夜暴富不再管理公司經營業務，被職業經理人接管，並於2001年8月關閉了主站，裁員50%。
【7】inktomi
公司於1996年由加州伯克利教授Eric Brewer和學生創辦，是一家搜索引擎公司，當時取代了AltaVista成為領先的基於網頁爬蟲技術的搜索引擎，隨後被Google所替代。
公司收購了許多其他包括C2B和Impulse Buy Networks兩家公司，商戶基於流量支付給Inktomi銷售額的某一比例或者按流量的點擊付費，這種模式後續演變為按點擊付費的盈利模式，並由Google發揚光大。公司2000年3月估值達到USD250億的高峰，每股價值$241/股。
受互聯網泡沫破裂後服務提供商的不景氣，公司失去了絕大部分客戶。2002年公司董事會決定重組公司，並隨後在2003年3月19日被雅虎以$2.35億美元收購（折合$1.63/股）。
【8】InfoSpace
公司於1996年3月由前微軟（Microsoft, MSFT-US）員工NaveenJain創辦，通過提供線上導航頁的方式通過廣告獲取收入，同時允許一些聊天室的存在。
公司於1998年12月15日上市，募集了$7500萬美元的資金，股價在2000年3月達到每股USD1,305的高峰，此後一路下跌至2012年6月時的每股$2.67.
《網易（NetEase, NTES-US）科技》 授權轉載
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