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投資
大家都不希望有欠錢的紀錄或習慣更是不喜歡別人欠錢，那你投資的公司如果有欠錢是不是更糟糕？但其實許多公司都會跟銀行借錢進行投資或其他利用，但如果公司欠錢不還就真的不可以，因為這有可能是公司快要倒閉的警訊！如果公司真的倒閉，投資人手上的股票就會變成廢紙，如果要防範這件事，就必須要了解利息保障倍數！今天股感就帶大家了解利息保障倍數，從這個指標就可以避免踩到地雷股。
利息保障倍數是什麼？
利息保障倍數（Times Interest Earned 或 Interest Coverage Ratio，簡稱 TIE），表示一間公司能夠支付利息的能力，白話來說就是公司的獲利能力是利息的幾倍，當利息保障倍數數值越高，就代表該企業的償還能力越好。
投資人與債權人如果想看這間公司的償債能力好不好，除了可以看像是流動比率或速動比率外，最直接的方式就是觀察利息保障倍數。
大部分企業都會舉債經營，而舉債會產生利息。如果利息還不出來，就可能會倒閉。所以用利息保障倍數就可以知道這間公司能不能還利息。
利息保障倍數注意事項
- 長期觀察利息保障倍數
因為有些公司屬於景氣循環，或是有淡旺季之分，因此如果每一季都檢視的話，有可能利息保障倍數算出來會不穩定，因此應該長期檢視。 - 利息保障倍數要與同業比較
因為產業性質不同，像是銀行業、保險業本來就是借錢在營利，而有些產業則比較少在借錢營利，所以跟同產業比才準確。 - 利息保障倍數比較適合資本支出大的公司
因為有些公司會借錢來投資自己的產業來維持競爭力，例如電子業、製造業、運輸業等。 - 現金多的產業就太不需要用利息保障倍數評估
零售業因為不需要靠買機器維持競爭力，借錢的頻率與數目不像其他資本支出大的公司，因此不太需要用利息保障倍數來評估。
利息保障倍數公式計算
利息保障倍數（TIE）= 稅前息前利潤（EBIT） ÷ 利息費用
稅前息前利潤（EBIT）= 營業收入 – 營業成本 – 營業費用 + 營業外收入（支出），或是稅前淨利 + 利息費用
下面分別介紹稅前息前利潤（EBIT）與利息費用：
- 稅前息前利潤（EBIT）：稅前息前代表公司未扣除所得稅和利息費用前的盈餘，這個指標能確定公司是否有足夠的盈餘償還債務，在損益表中可以找到這一欄。
- 利息費用（Interest Expense）：代表公司的債務所產生每期的利息，通常損益表也可以找到。
利息保障倍數越高越好？
利息保障倍數是越高越好嗎？通常利息保障倍數高或是數值有上升是好的現象，但如果數字開始反轉就要留意。
利息保障倍數低：公司負債高、利息壓力沉重、獲利少，容易有還不出錢倒閉的風險。
利息保障倍數高：公司有能力支付利息，財務風險較低。
有些公司的負債是預收款，但台灣因為規定財報每個月都要認列，所以還沒認列的會先寫在負債表裡，而這些預收款項是沒有利息的，所以就算不出利息保障倍數。
另外，公司負債比率高，不代表利息保障倍數就會低，還要從負債結構來判斷，因為有些負債比裡面大部分是應付帳款，而這種負債是不需要利息的。
利息保障倍數為負？
利息保障倍數是有可能為負的，比較可能的原因是公司淨利為負值，可以從利息和稅前息前淨利的數值來判斷。
利息保障倍數影響
當公司利息保障倍數不佳代表償債能力不好，除了有倒債風險，也影響企業後續的融資能力，因為償債能力除了投資人關注外，銀行在評估企業貸款時也會看這個指標，就跟自然人跟銀行借錢時會看資產明細一樣，當然償債能力差的企業自然而然能得到的融資條件就不會好，甚至有些銀行會拒絕借款。
利息保障倍數數值含義
一般來說建議利息保障倍數至少要高於 5 倍，但這不是一個絕對值，應該要看公司的利息保障倍數是否有逐漸上升，若發現利息保障倍數開始下滑或是長期下滑，就是財務、獲利狀況在發出警訊。而為什麼是五倍，可以想看看今天如果公司的獲利能夠 cover 五倍的利息，是不是代表公司的營運狀況較佳，也比較還得出利息喔！
另外上述提到也可以觀察公司的流動比率與速動比率，如果兩個比率都不高，而利息保障倍數也很低的話，就有可能代表公司基本面不太優良喔！不過也不要認為公司還得出利息就代表這間公司是績優股，能夠長期投資，因為最直接的關聯只是公司的現金周轉是否能有效運作，反過來說，即使償債能力很差，只能說它的有周轉上的風險，但不見得獲利差。
利息保障倍數怎麼查？
以台積電（ 2330-TW ）為例，可以到 Goodinfo! 台灣股市資訊網選擇台積電，點選左邊的財務比率，找到償債能力項，就可以看到利息保障倍數！
圖片來源：Goodinfo
如果是國外企業，以 Google 為例，可以到 Morningstar 選擇 Google，並點選 valuation 裡的 operating and efficiency，就可以看到 interest coverage，也就是利息保障倍數囉！
圖片來源：Morningstar
利息保障倍數結論
說了那麼多相信大家對利息保障倍數都更加了解，重點就是，利息保障倍數，是衡量公司每期利息支出與淨利之間的關係，用來衡量企業的償債能力，評估是否有倒債風險。這個指標有上升趨勢較佳，如果過低就相對危險，不過還是要跟同產業相比，不過利息保障倍數高不代表這家公司一定好，只能說明沒有倒債風險，如果數值太低也只是代表企業短期內可能有現金周轉危機，不代表這間公司不好。
企業的財務指標非常多，每個指標都有它的用途和限制，還想知道其他財務指標可以點擊下方延伸閱讀，而償債能力指標通常就只能衡量債務風險，無法確認公司的獲利和經營能力，
所以財務指標通常會需要交叉使用。
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