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投資
作為資產管理產業前所未有的巨人，貝萊德（BlackRock, BLK-US）對於全球金融體系的影響幾乎無處不在，跟它異乎尋常的規模和影響力相比，貝萊德的表現實在是太低調了，就像是有意在隱藏自己。本文選摘自德國財經調查記者海克·布赫特的新作《金融帝國貝萊德》，這本書為讀者描繪了一幅蔚為壯觀的國際政商關係圖景：原來國際金融界的頂層運作是這樣的。
你不能不認識貝萊德
一位聲嘶力竭的導遊揮動著一把雨傘，指揮一群遊客站到紐約證券交易所的新古典主義立面前。在那裡，來自美國中西部的一群青少年，咯咯地傻笑著，圍繞在生氣的女老師身邊。你可以聽到西班牙語、日語和德語混雜在一起。人們用手機和 iPad 不停地拍照，然後將自拍照上傳到網路上——這裡是紐約旅遊的一處必遊景點：華爾街。參觀者不禁認為，這裡是世界金融體系的中心，也是資本主義最強大的地方。
但你錯了。
世界金融體系中的巨無霸機構位於 6 千米以北，在地鐵綠線上相隔 5 個車站的地方。它隱藏在其中一座外部為玻璃幕墻的辦公樓中，這類建築沿著仿佛溝壑的紐約街道刺向天空。沿著曼哈頓中城街道匆匆走過的行人，必須仔細觀察才能發現旋轉門上方的名稱：貝萊德。
這是世界上最強大的公司之一，這是一家前所未有的機構。
前所未有的貝萊德
貝萊德資產規模
貝萊德是一家資產管理公司。不過僅僅這麽說就像說凡爾賽宮是一座夏宮，或說金字塔是一堆墓碑一樣平平無奇。沒有哪家大型銀行，也沒有哪家保險公司能達到貝萊德這樣的高度。高盛、德意志銀行（Deutsche Bank, DBK-DE）、安聯保險在貝萊德面前都要相形見絀。沒有哪家政府，也沒有哪家中央銀行比貝萊德更能洞悉經濟。
但最重要的是：沒有哪家機構能掌控這麽多資金。新冠肺炎疫情暴發之前，貝萊德通過旗下基金管理著 7.4 兆美元。 8,000 萬德國人必須工作 2 年以上才能賺到這麽多錢。而這還不是全部。這家公司的分析和交易平台管理著價值超過 20 兆美元的資產， 20 兆可是一個有 13 個 0 的數字。
也就是說，全球所有金融價值載體，包括股票、債券、外匯、信用證、衍生品和有價憑證的 5% 以上，在一家公司的系統內運作。這就是貝萊德。
貝萊德事業版圖
從曼哈頓中城沈寂無語的辦公樓出發，貝萊德編織了一張全球網路。它就像一只章魚，將觸角伸向全球幾乎每一個角落。這家美國公司活躍在全球 100 多個國家。貝萊德的網路包括設在全球各地的辦事處：波哥大、布里斯班、布拉迪斯拉發、慕尼黑、墨爾本、蒙特利爾、開普敦、吉隆坡和哥本哈根。
貝萊德的代表們出入多國財政部。貝萊德向美國聯準會，也就是美國的中央銀行提供建議。它也向歐洲中央銀行提供建議。貝萊德的客戶包括：加利福尼亞州公務員退休基金——坐擁 3,000 億美元的美國最大的養老基金；阿布達比投資局——石油帝國迪拜的主權財富基金；新加坡的投資機構。
貝萊德的說客們與華盛頓的監管者們聯繫密切，當然，在布魯塞爾也是如此。貝萊德是摩根大通（JPMorgan, JPM-US）、花旗集團（CitiGroup, C-US）和美國銀行（Bank of America, BAC-US）的大股東，這幾家都是世界著名的大型銀行。貝萊德也是石油巨頭埃克森美孚（Exxon Mobil, XOM-US）和雪佛龍的主要股東之一，對蘋果（Apple, AAPL-US）公司、麥當勞（McDonald’s Co, MCD-US）和雀巢（Nestle, NESN-CH）同樣如此。這家紐約公司早就是德意志銀行的最大股東。
貝萊德擁有德國指數每家成分股公司的股票。它在德國最大建築公司豪赫蒂夫擁有董事席位，同時也向豪赫蒂夫規模較小的競爭對手比爾芬格派出董事。貝萊德既持有歐洲航空業巨頭空客的股份，又持有懲教公司的股權，後者是美國私人監獄的領先營運商。
貝萊德是孟山都（Monsanto Cedear, MON-US）的領導性股東，正如在拜耳（Bayer AG, BAYN-DE）公司那樣，拜耳公司 2016 年收購了這家美國基因轉殖種子領先生產商。貝萊德同時也參股了軍工巨頭雷神公司、洛克希德·馬丁公司和通用動力（General Dynamics, GD-US）公司，所有這些公司都與美國無人機和導彈相關設備的生產有關。
從科隆到慕尼黑，貝萊德都擁有不動產。對於零售客戶，安碩（iShares）是一家聲名卓著、廣受歡迎的 ETF 提供商——幾乎無人知曉的是，安碩也屬於貝萊德帝國。 2019 年，安碩實現了超過 2 兆美元的資金規模。安碩在一份新聞稿中表示，該公司的凈資本流入為 1,850 億美元，全球市場佔有率為 33% ，「由此，安碩已成為 ETF 提供商中的領導者」。
在 2020 年疫情暴發之前，貝萊德在世界上超過 40 個國家管理著私募基金，其中一些基金的規模超過 10 億美元。
貝萊德還有哪些業務？
貝萊德還參與外匯和原材料業務。當礦工在巴西開採鐵礦石或在馬里開採金礦時，貝萊德最終將從中受益。埃維·漢布羅是曾經有影響力的英國銀產業家族的後代，在貝萊德負責大宗商品投資已長達 22 年以上，包括管理貝萊德世界礦業信托基金。
澳洲人奧利維亞·馬克漢姆於 2019 年成為漢布羅的聯合管理人，她的職業生涯始於澳洲-英國礦業集團必和必拓。《雪梨先驅晨報》曾報導，漢布羅講話時，世界主要商品公司的執行長和董事會成員都會洗耳恭聽，而且還會採取行動。
貝萊德通過旗下基金持有大型礦業公司和原材料製造商的股份，這些巨頭幾乎為整個全球經濟提供原材料和貴金屬。 2013 年，《雪梨先驅晨報》在描繪貝萊德的基金經理時寫道：「在一個被指控由大型礦業公司控制了政府的國家，有趣的是看到了漢布羅施加了何種影響力。」這家澳洲報紙質問道：是誰在後台操縱木偶？
世界上發生的重大衝突鮮有與貝萊德自身利益無涉的。可以肯定的是，在美國經濟中，幾乎沒有任何一項重要交易是這位來自紐約的「金主」所不知情的。
低調行事的貝萊德
但是，只有非常細心的財經報導讀者才知曉這位巨人。貝萊德創辦人兼執行長芬克在華爾街之外不太有名。貝萊德規模龐大且影響力空前，但它一向低調。
投資銀行高盛從明星建築師亨利·考伯那裡以 21 億美元的價格買下了一座俯瞰哈德遜河的宮殿式建築，而美國銀行則在時代廣場附近一幢 55 層的配備了所有現代科技設備的塔樓中辦公。
貝萊德則放棄了對炫耀性標誌建築的追求。任何進入貝萊德總部的人都會在公共門廳看到一家星巴克（Starbucks, SBUX-US）咖啡店和一個報刊亭，報刊亭還有彩票和口香糖出售。人工瀑布在竹叢後靜靜地流淌。那些身穿深色西裝的男子，他們引人注目的舉止顯然透露出其安保人員的身份，他們以懷疑的目光注視著那些在咖啡店旁邊安頓下來的無家可歸者。
二樓也沒有能夠顯示貝萊德重要性的任何標誌。在這裡，貝萊德與一家名為 Evercore 的投資銀行共享接待處。唯一的奢侈品是一盆擺在貝萊德一側的白蘭花。沒有藝術品，沒有大理石，而其他金融巨頭常用這些東西給客人留下深刻的印象。
貝萊德的年輕人甚至不需要通過炫耀來為自己加分，他們是令華爾街畏懼的人。這是因為，芬克和他的年輕團隊可以決定誰能以投資銀行家為生，以及誰在未來的職業生涯中會在金融業後台的某個地方苦熬度日，像個吝嗇鬼一樣活著。
這是因為，貝萊德是作為資產管理公司持有股份，它不僅是大型金融機構的共同所有人，而且是銀行家們的頭號大客戶。「無論出於什麼原因，如果貝萊德不願再與高盛做交易，那麽，對高盛來說麻煩就來了。」一位華爾街資深人士這樣說。與業內許多人一樣，只有在對姓名嚴格保密的情況下他才肯談談。
另一個受訪者突然撤回了他的評證。他可能收到了一份來自貝萊德的錄用通知，若是如此，他再公開談論貝萊德的商業行為就是不合適的。當被問及貝萊德承諾的工作是什麼時，這位經驗豐富的銀行家說：「無所謂，芬克讓我幹什麼都行，哪怕是去自助餐廳擦地板。」
在雞尾酒會上，當被問及關於貝萊德的問題時，投資銀行家們會報以意味深長的目光和回覆，對他們而言顯然是不說為妙。他們想說而沒說的是：我有一座貸款未還完的郊區別墅、幾個就讀於私立學校的孩子、一位花銷不菲的女友以及一位花銷更大的前妻。貝萊德每年給銀行和經紀行帶來數億美元的收入。誰想失去如此重要的衣食父母呢？
快速崛起的貝萊德
儘管擁有偌大權力，貝萊德也只是近幾十年才崛起。美國最大的銀行之一摩根大通的歷史可以追溯到金融傳奇人物約翰·皮爾龐特·摩根，始於 1895 年。花旗集團的前身成立於 1812 年，後來為巴拿馬運河的建造提供了資金。
紐約梅隆銀行是全球最重要的托管銀行之一，其歷史甚至可以追溯到創辦人亞歷山大·漢密爾頓，他是美國的第一任財政部長，也是美國版資本主義的發明者。相比之下，芬克在僅僅 30 年的時間里就將自己的帝國打造成型。這家創業公司完全是在私募股權公司黑石（Blackstone Group, BX-US）的後台辦公室成立的。
1988 年，拉里·芬克從黑石的創辦人蘇世民和彼得·彼得森處獲得了 500 萬美元的信貸額度和一條電話線——按華爾街的標準，這就是一筆「零花錢」。貝萊德就像一家小店一樣誕生了。這一成功也賦予芬克絕對「領頭羊」的地位，即使置身老於世故的華爾街老闆中也是如此。顯然他自己也是這麽看的。
當 2010 年被 CNBC 記者貝基·奎克問及他犯的最嚴重錯誤是什麼時，芬克回答說，離開投行第一波士頓後，「我沒有信心建立自己的投資公司從事風險管理」。相反，他求助於蘇世民和彼得森。「他們比我自己還要相信我。他們作出了正確的投資決定，我卻沒有。」
所以，華爾街八卦網站 Dealbreaker 就此打趣道，蘇世民和彼得森作出了正確的決定，因為他們看到了芬克的才能，芬克卻沒有意識到「鏡子中有一尊金神正注視著自己」。
然而，貝萊德的權力是借來的：它吸收的是小儲戶的錢、退休人員的養老金、公司財務部門的資金、投保人的保費、私人年金的繳費、慈善捐贈和納稅人的稅款。OPM 是華爾街人最愛玩的遊戲。簡單來說，OPM 就是他人的錢。這筆錢將流入越來越大的池子，從中受益的不只是貝萊德。
普華永道審計師的一項研究顯示，到 2025 年，全球資產管理公司的帳戶規模將超過 145 兆美元。這是德國 GDP 的 25 倍（ 2019 年為 3.8 兆美元，根據國際貨幣基金組織的數據）。資金主要來自美國和歐洲，但也越來越多地來自亞洲、非洲和中東。（這項研究在全球疫情大流行和石油危機暴發之前發布。）芬克和他的吸金機器希望確保大部分資金都流入其公司。
2014 年，芬克宣布了一個雄心勃勃的目標：貝萊德應每年再成長 5 個百分點。
如今，貝萊德的業務規模已超過 7 兆美元，成為絕對的產業領導者。畢竟，德國最大的金融集團安聯保險（資產規模為 2 兆美元）也只能甘拜下風。這是我們的錢，但只有知情人知道錢流向何方、如何流動，以及付給了誰。
結論
華爾街——其玩世不恭、老於世故與這裡的年輕人如出一轍——區分「聰明錢」和「傻子錢」，後者通常是指普通投資者的錢。這些稱號變得如此流行有一個原因。我們基於關於回報和安全性的承諾，將積蓄交給貝萊德，而無須真正詢問它拿這些錢去做什麼。金融體系如此複雜，足以令真正想要了解投資過程的普通人望而卻步。此外，操盤者無須通知我們。
因此，幾乎無人知道在資金流動的背後究竟會發生什麼。規模如此龐大的資金所藏匿的風險也少有人知。金融專家或監管機構官員往往都不清楚，政治家們就更不用說了。對此，芬克的觀點卻是：如果看不到風險，那就沒有風險。
但是歷史表明，真正的危險是人們無法預見到甚至無法想像的風險。「T.B.D.」在風險管理專業術語中表示「龍出沒」（there be dragons）——龍潛伏在正常機率之外。
貝萊德的故事是華爾街權力變遷的故事。這是一個才華橫溢的拼圖遊戲玩家的故事、這是一個為折辱所激勵之人建立起金融史上最大巨頭的故事。
《虎嗅網》授權轉載
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