【股感盤後研究室】降息機率提升!股市大跌原因?蘋果概念股展望? 0708-0712一週股市分析
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【股感盤後研究室】降息機率提升!股市大跌原因?蘋果概念股展望? 0708-0712一週股市分析

2024 年 7 月 12 日

 
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美股走勢回顧

上週五美國公布「非農就業數據」及「失業率」,就業市場出現疲軟現象,雖然 「6 月新增非農就業人數」為 20.6 萬,高於預期,但仍較前值 27.2 萬人大幅下滑,「失業率」意外升至 4.1% ,來到兩年半來最高水平,表明勞動力市場大幅降溫,另外 FED 主席鮑威爾於週二、週三出席國會聽證,表示無需等到通膨降至 2% 下方才降息,降息太晚或太少可能會削弱經濟活動和就業,鮑威爾如預期一樣,未發表任何鷹派言論, 9 月降息預期升溫,使費城半導體上半週再度強勁上漲再次創下新高。

然而,週四公布 6 月 「CPI」 與「核心 CPI」 的增速均超預期放緩,「CPI」 年增 3%,月減下降 0.1% ,為 2020 年 5 月以來首次負增長,「核心 CPI 」年增 3.3% ,月增 0.1% ,分別創 2021 年 4 月以來和同年 8 月以來最低增速,但是費城半導體卻呈現開高後利多出盡,下跌 3.47% (會在未來看法說明原因)。

技術面部分,費城半導體指數在上半週再度創下新高後,因為總經的通膨數據及就業市場數據的短線利多出盡,跌破 5 日均線,不過如上週提及,沒有跌破 10 日均線,都仍不算是多頭趨勢結束,加上此時 10 日線及月線十分靠近,這邊為重要支撐點,若 10 日線及月線沒有帶量有效跌破,整體多頭趨勢將有望延續,筆者也不斷強調說,創下新高後,容易因為總經事件出現大幅度的震盪,此情況都屬於正常的回檔,觀察 2-3 個交易日,若有止跌,短線上可視為支撐點及相對低點。

資料來源:三竹股市

台股走勢回顧

本週台股如同美股走勢類似,上半週因為降息預期的關係,加權指數持續強勁上漲並創下新高,指數來到 24,000 整數關卡,但細看個股漲跌狀況,可以看到本週幾乎是電子權值股帶動上漲,如台積電(2330-TW)鴻海(2317-TW)台達電(2308-TW)廣達(2382-TW),上週漲多的設備股本週股價漲勢熄火,但是蘋概股持續表現良好,如上週文章提及,只要美股 APPLE 持續創高,蘋概股的表現就能延續下去,加上過去半年資金圍繞在 AI 類股,蘋概股今年的漲幅相對較少,故相關族群仍可持續留意。

技術面來看,雖然加權指數及櫃買指數在週五都出現下跌回測,不過距離 10 日均線仍有段距離,如上週文章提及,今年台股沿著 10 日均線保持上升趨勢,故 10 日均線為觀察重點,若沒有出現帶量跌破 10 日均線,台股都持續保持多頭趨勢。

資料來源:三竹股市

未來看法

上週文章整理的 2024 下半年美股及台股大盤趨勢,及需要留意轉折的時間點,本週筆者持續追蹤最新數據,分析數據的細節,及可能對股市帶來的影響。

通膨及就業數據現況?

上週五的 6 月非農就業數據若僅看單月數據判斷的話,將有所失真,以下說明。

  • 雖然美國 6 月新增非農就業人數為 20.6 萬,但仍較前值 27.2 萬人大幅下滑。此外, 5 月非農就業數據下修至 21.8 萬人(原本 27.2 萬人),若 6 月數據後續有下調的話,就低於市場預期。
  • 細看 6 月非農數據,政府部門是就業成長主要貢獻,商品生產部門也繼續保持小幅擴張,服務業就業則明顯轉弱
  • 每小時薪資月增降溫至 0.29%(前值 0.43%),年增率也持續回落至 3.86%(前值 4.05%),重回 4% 以下。
  • 6月非農私人部門時薪部分,月增降至 0.3% (前值 0.4%),年增降至 3.9%(前值 4.1%) ,均符合預期,服務通膨壓力得到舒緩。
  • 失業率意外走高,失業率小幅回升至1%(前值 4.0%),勞動參與率 62.6%(前值 62.5%),勞動參與率走高、就業率持平,表示供給不足的問題得到改善,供需缺口有望收斂。

上述數據顯示,就業市場呈現降溫。

本週四的 6月CPI與核心CPI皆超預期放緩,

  • CPI 年增 3% ,季增 -0.1% ,為 2020 年 5 月以來首次負增長,
  • 核心 CPI 年增 3% ,季增 0.1% ,分別創 2021 年 4 月以來和同年 8 月以來最低增速。
  • 6 月 CPI 增長溫和的主要原因是住房相關通脹下降,被稱為 Fed 傳聲筒的財經記者 Nick Timiraos 評論稱,市場對聯儲局降息感到放心。

在回頭看 5 月的 CPI & PCE,通膨如筆者之前提及,已經呈現明確的降溫趨勢,加上勞動市場的降溫,及 FED 主席鮑威爾於週三國會聽證表示,無需等到通脹降至2%下方才降息, CME FedWatch 數據顯示,9 月降息一碼的機會已經來到 86%。

資料來源:CME FedWatch

為什麼股市大跌?怎麼判斷利多出盡?

讀者可能覺得疑惑,週四公布的 CPI 顯示通膨降溫,為什麼利多不漲?這就是股市中的「利多出盡」,因為從上週五公佈的勞動市場及 FED 主席鮑威爾鴿派的言論,「短線」上已經在「降息預期」這個利多消息,股市已經提前漲在前面,在公告 CPI 數據當下,期貨確實有急速上漲,但對於機構法人來說,過去幾天已經大漲過了,因此會有短線上獲利了解的賣壓,使昨晚美股及今日台股都出現利多不漲,甚至大跌的狀況,當出現漲多的獲利了結的賣壓,投資人不需要過於恐慌,應該是判斷是「短期現象」還是「長期趨勢」,此時可以透過基本面判斷長期趨勢是否正向,以及技術面判斷支撐點,

  • 基本面:通膨數據及就業市場顯示降溫,但是 FED 並沒有宣布確定降息,故長期的降息預期並沒有結束,應觀察長期「經濟成長」有沒有出現放緩。
  • 技術面:大盤指數不斷創新高,距離 5 日均線乖離率大,出現下跌修正實屬合理,留意 10 日均線及月線支撐點,均線的多頭格局有無被打破,若指數仍在支撐點,故不需過於擔心短線的利多出盡。

短線的利多出盡難以捉模,因為短線價格的漲幅由市場的「金主」決定,建議不需要過於糾結短線的變化,留意長線的趨勢及基本面狀況,若仍是正向發展,股價仍會再上漲回來,反而需要持續追蹤長線趨勢有沒有改變,是否出現「長線的利多出盡」,才是關注的重點。

讀者可複習之前筆者文章:為什麼台股大跌千點?恐慌性賣盤出現如何應對? 0415~0419 一週股市分析,遇到股市大跌該如何應對。

重要法說會資訊-大立光法說會&台積電法說會

大立光法說會於本週四(7/11)舉辦,台積電法說會於下週四(7/18)登場,大立光是蘋果的主要供應鏈,對於第三季消費性電子及iPhone 16換機潮的展望,該法說會可說是重要指標。台積電法說會更是最為重要,因為台積電的客戶涵涵蓋了整個半導體產業,對於半導體景氣的趨勢,台積電是最了解的,以下是大立光法說會的重要議題,及下週台積電法說會需要留意的事項。  

大立光法說會重點摘要

  1. 預期2024Q3營收表現優於 2024Q2,7月、8月營收呈現月增,9月目前不確定。
  2. 大立光表示,手機品牌客戶對於下半年的銷量採保守態度,但是 AI 手機有機會帶動銷量成長。

整體來說,AI 手機將會是下半年手機的成長重點,但公司看法偏保守。但調研機構對iPhone 16系列機型的銷量,預期在 9000 萬 -1 億部之間,要高於 iPhone 15 的銷量,筆者個人認為,iPhone 16 搭載了 A18 晶片,可以使用 「Apple Intelligence」,這項技術比過往的 iPhone 更吸引人,故仍抱持謹慎樂觀看待蘋果換機潮。

台積電法說會(7/18)注意事項

  1. 台積電的財務預測及獲利展望
  2. 半導體產業的成長幅度
  3. 資本支出計畫
  4. 漲價後是否提升毛利率

2024Q1 台積電法說會表示,AI 成長到力道強勁,但下修整體半導體成長幅度,當晚美股費城半導體指數及隔天台股都出現崩跌,再來前幾週漲多的台積電設備概念股,皆因爲預期資本支出會增加,若資本支出展望保守,或是沒有超乎預期,皆可能出現利多近。

近期不管是費城半導體指數及加權指數都漲到讓人擔心,筆者認為,若沒有超乎預期的利多消息,法說會後,恐高機率會有一波修正,建議投資人做好風險控管,但若能夠釋出不僅 AI ,消費性電子也有回溫的跡象,或許將會是一個預期之外的利多。

筆者會在每週文章更新最新的看法及投資機會,有興趣的讀者可每週五關注【股感盤後研究室】。

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