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產業
美國時間 8 月 3 日，波克夏-海瑟威（BRK.A, BRK.B）公布了第二季度財報，其中最重大的消息是波克夏減持蘋果（Apple, AAPL-US）股份近 50% ，至 4 億股左右，與此同時，截至 6 月 30 日，波克夏的現金儲備大幅上升至創紀錄的 2,770 億美元，較第一季度末增加了 880 億美元。
波克夏目前持有蘋果約 2.6% 的股份，根據上週五（ 8 月 2 日） 219.86 美元的收盤價計算，這部分股份價值約為 880 億美元。現金儲備的成長主要是因為波克夏拋售了蘋果的股票，目前現金約占波克夏超過 9,000 億美元市值的 30% 。
巴菲特通過拋售股票和增持現金的方式「嚴陣以待」，引發了有關他是否對美國股市和經濟前景感到擔憂的疑問。
波克夏持續賣股！
第二季度波克夏拋售了價值 770 億美元的股票，股票投資組合的規模降至 2,850 億美元，當季波克夏僅買入了價值 16 億美元的股票。
和第二季度財報同時公布的 10-Q 報告顯示，今年前六個月，波克夏賣出了 970 億美元的股票，僅買入了 43 億美元的股票。
Edward Jones 分析師吉姆·沙納漢（Jim Shanahan）評論說：「巴菲特是一位經驗豐富的投資者，在股市擁有穩健的長期投資業績，從他目前的操作來看，進入第三季度後，部分大規模拋售仍在持續。」
根據波克夏最近提交的文件， 7 月份波克夏拋售了美國銀行（Bank of America, BAC-US）價值約 38 億美元的股票，該公司從 7 月 17 日開始連續 12 個交易日拋售美國銀行的股票。
巴菲特看到了什麼？
沙納漢認為，如果波克夏在今年年底前賣出剩餘的蘋果股份，他「不會感到意外」。
沙納漢說，巴菲特的這些操作「讓我對他對市場和經濟前景的看法感到擔憂，現金儲備成長了這麽多令人難以置信。」
波克夏旗下擁有幾十項業務，這家企業集團是美國經濟的一個縮影，因此，投資者可以通過波克夏趨勢發生的變化來了解巴菲特對美國經濟的看法。
此外，值得注意的一點是，巴菲特拋售股票的操作發生在關鍵經濟指標顯示美國經濟正在走弱的時候。
上週五公布的美國 7 月就業報告和非農就業數據弱於預期，引發市場對於高利率可能會將美國經濟推入衰退的擔憂。就業數據公布後，美股三大股指集體下挫，道指和標普 500 均上週累計下跌 2.1% ，納指下跌 3.3% 。
週一，圍繞美國經濟衰退的擔憂情緒蔓延到了亞洲市場，各國主要股指均大幅走低，其中日本日經 225 指數創下 1987 年以來最大單日跌幅。
此外，財報顯示，第二季度波克夏也沒有回購多少股票，回購額僅為 3.45 億美元，大幅低於第一季度的 26 億美元和去年第四季度的 22 億美元。
今年迄今為止波克夏跑贏標普 500 指數，較低的回購額引發了有關巴菲特是否認為波克夏的估值已經充分反映了實值的疑問。波克夏的回購活動由 93 歲的巴菲特控制，上週五，波克夏A類股收於 641,435 美元，今年累計上漲了 17% 左右，相比之下，標普 500 指數同期總回報為 13% 。
Edward Jones 的沙納漢說：「如果我是巴菲特，我會有點擔心估值。」沙納漢對波克夏股票的評級為「持有」。
第二季度波克夏的營業利潤成長了 15% ，達到創紀錄的 116 億美元，主要得益於保險業務的強勁表現和投資收益的成長。波克夏旗下的鐵路業務、公用事業業務和規模龐大的「其他」業務（包括規模可觀的製造業務）的利潤有所下降。
在現金儲備大幅成長後，巴菲特會拿這些現金做什麼是一個很重要的問題。波克夏可能會定期派發股息或者派發特別股息，但巴菲特過去反對過派息這種做法。巴菲特仍在尋找「大象級」的收購機會，但事實證明「大象」難尋，他可能會選擇通過持有現金、從短期美國國債賺取可觀的收益來度過美國股市和經濟可能掀起的風暴，同時等待機會的到來。
《36氪》授權轉載
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