如何提升投資勝率？什麼是回測？回測歷史數據讓你提高投資勝率

股票市場高深莫測又十分迷人，一定很享受賺錢帶來的喜悅，也一定對賠錢感到痛苦生氣，到底該如何提高投資勝率呢？除了研究艱深的總體經濟、公司基本面、技術面、籌碼面，還有什麼更直觀簡單的方式，可以客觀判斷未來趨勢呢？為什麼投資專家，可以事先猜到股市的漲跌呢？這很大一部分是來自歷史回測數據，讓股感教你這一招，未來不再因為主觀判斷，被大戶割韭菜，反而是能夠掌握趨勢，提升投資勝率！

什麼是回測？

回測又稱為回溯測試，是將一種交易策略或重複性事件，套用及觀察在歷史數據中，嘗試找出規律及重複性，讓投資人可以在未來用客觀的角度，判斷未來高機率的趨勢，不再是透過主觀的感覺判斷。

如上述提及，可以針對「交易策略」或「重複性事件」回測，但由於每個人風險偏好、時間因素、資產配置都不一樣，所以沒有最好的交易策略，只有最適合自己的交易策略，故本文將重點放在「重複性事件」回測，提供給讀者未來若遇到類似的事情時，該如何冷靜客觀面對，進一步提高自己的投資勝率。

重複性事件回測

重複性事件回測是指每隔一段時間就會發生相同或類似的事件，有的是會有固定的規律，有的是會不定期發生，核心目標是分析事件發生前後的股市變化，幫助投資人可以預先判斷未來高機率會發生的走勢，用客觀的角度提前做好未來可能發生的變化。

舉例來說，像我們在準備升學考試時（如學測、指考、統測），通常會嘗試練習歷年考題，了解可能會出的考題或方向，預先猜測可能會考的題目和範圍，以及當考試成績出來後，也會用過去歷年的大學入學成績，預先猜測可能會入選的學校，故日常生活中，我們都會習慣參考歷史依據，去做出判斷，如馬克吐溫說過：歷史不會重演，但會有驚人的相似，這也可以套用在股票身上。

回測數據如何提升投資勝率？

為什麼回測數據很重要？最主要的原因是幫助投資人能夠用客觀的角度判斷趨勢，提前為即將到來的未來事件，做出適當佈局及調整。

筆者認為，股市的變化是由一群人（主力大戶、散戶）的買賣形成的，也就是說是反映人性，而人性可能會有些許的改變，但本質不會變，德國哲學家黑格爾說：「人類從歷史中學到的唯一教訓，就是人類沒有從歷史中吸取任何教訓」， 說明歷史教訓對人類社會是何等重要，而且投資買的是未來，未來會發生什麼事情，我們無法準確預測，但若能借鏡歷史，就可以提前做好準備，讓投資不再是賭博，而是基於客觀數據，選擇高機率的方向，進一步提升投資勝率。

如何執行重複性事件回測呢？

如第一段說明，重複性事件回測是指每隔一段時間就會發生相同或類似的事件，所以重複發生的事件很重要，另外，回測的歷史數據要有以下三個重點因素。

1. 樣本要夠多
   參考的歷史數據要夠多，才有參考價值，像是大學入學成績，如果僅參考1~2年的數據，萬一其中一年是有特殊狀況，就無法判斷真實的狀況，故最好是採取更多的樣本，篩選出異常值後，再來判斷趨勢。
2. 時空背景要類似
   前面提到「異常值」，因為每年的時空背景皆不同，可能某一年有特殊的情況發生，或是之前的狀況跟現在不一樣，那就要剔除掉異常值，留下與現在時空背景相似的歷史數據來判斷。舉例說，降息對股市是好還是壞？這要依據經濟是軟著陸還是硬著陸判斷，今年是軟著陸的情境，故我們要判斷降息前後的股市走勢，就要參考過去是在軟著陸背景下降息的股市，剔除掉硬著陸的狀況。
3. 找出規律及相似點
   要依據回測歷史數據做出判斷，重點在找出規律及相似點，才能參考過去走勢做出判斷，若無法找出規律及相似點，代表這個事件是隨機性的，無法當作判斷未來的參考依據。

上述幾點，其實跟統計學的觀念類似，樣本要夠大、剔除異常值、找出相關性，這樣的歷史數據及判斷結果才有價值，當然總是會有突發狀況，也就是當下的狀況屬於異常值，所以「重複性事件回測」是幫助我們能夠客觀判斷未來狀況，但仍要彈性變化。

投資是一門藝術，沒有絕對的答案跟準則，但預先做好充足的準備，考慮各種高機率和低機率的劇情發展，就能夠從容面對各種情況的發生，以下為筆者針對重要事件的回測案例，分享給讀者參考，未來遇到類似事件發生時，就能夠高機率放大投資報酬，減少投資虧損。

重要回測數據案例

首次降息前＆首次降息後股市趨勢

回測 2019、2007、2001、1998 年首次降息前一個月交易日，費城半導體指數及加權指數走勢。

首次降息前

1. 若經濟軟著陸，降息前市場會有預期降息心態，大盤及股價會提前反應上漲，在 FOMC 的前 1~2 個禮拜出現波段高點，且正式宣布降息當下高機率出現短線利多出盡的可能。
2. 若經濟硬著陸，日期越靠近 FOMC ，也是約 1~2 個禮拜出現波段高點，但正式宣布降息當下，短線可能有機會有短線上漲波段。

首次降息後

1. 排除 1995~1996 年全球半導體產業循環進入衰退，統計 1995~2019 年出現首次降息後，在降息 1 碼的情境之下，長期來看 S&P 500 和費城半導體指數將呈現多頭趨勢，但是若是降息 2 碼的情境之下，長期來看 S&P 500後費城半導體指數將呈現空頭趨勢。
2. 回測結過不難理解，當 FED 採取降息 2 碼，代表經濟狀況出現衰退，被迫加大力道的降息，力挽狂瀾拯救經濟，不過經濟衰退是一個長期趨勢，即使降息 2 碼，短期也難擺脫經濟下行的趨勢。
3. 反之，若首次降息僅降 1 碼，代表經濟屬於軟著陸，在降息後可刺激經濟消費成長，對於企業基本面（獲利、投資建設）是長期的利多。
4. 因此並不是說，降息2碼（多降一點）就是好事，降息是要漸進式的，對經濟發展才是長期利多。
5. 2024/9/18 FOMC宣布降息 2 碼，目前是可以歸類為經濟仍是轉著陸，主因為這次降息的定調為「適當的重新校準(appropriate recalibration)」，Powell 表示，本來預計 7 月就考慮要降息，但因為當初就業數據仍強勁，不過後來失業率上升，非農就業下降，如果當初 7 月知道就業數據將走弱，7 月就會降息，因次這次 9 月首次降息 2 碼，其實是將 7 月的 1 碼補上，以及補上 9 月的 1 碼，並再次強調，這次降息 2 碼並不是未來常態現象、美國經濟沒有出現衰退、失業率沒有失控、預測未來美國 GDP 仍穩健成長。（為異常現象，雖然降息2碼，但並不歸類為經濟衰退，要依據當下狀況調整看法）

美國總統大選

美國總選舉年對於股市是很重要性非凡，經過回測數據，在總統大選前五個月，美股 S&P 500 上漲機率為 77.8%，不過在總統大選前夕會有震盪壓回，接下來過去選舉年，費城半導體指數及加權指數的走勢。

排除 2008 年受到次貸風暴影響，美國經濟出現衰退。2012、2016、2020 年，在大選日前三個月是呈現上漲趨勢，不過在前一個月或前半個月前來到波段高點，主因是越接近選舉日，不確定消息越多，股市最怕不確定的事情，故容易壓回震盪。

股市上漲機率？9月下跌機率高？11月上漲機率高？

今年 9 月，相信投資人一定很不好受，出現利多不漲，一有利空就大跌，跟上半年股市行情截然不同，筆者經過數據回測發現一個跡象，統計 2020~2024 年大盤數據，結果如下

若以月初開盤價到月終收盤價計算，不管是加權指數還是費城半導體指數，在 9 月都是出現明顯的跌幅，但在 11 月都是明顯的上漲，10 月跟 12 月就不一定。不過今年（2024年）就不太一樣，9 月底有 FED 和中國人行宣布降息，刺激股市上漲，但撇除 9/18 FOMC 宣布降息後，9月的台股和美股大盤都是呈現空方趨勢，所以歷史不一定會重演，但是可以借鏡參考。

台股農曆過年後開盤上漲機率

根據 2005 年至 2023 年，這 20 年來的統計，其中股市開紅盤第一天收盤為上漲的情形有 15 次、下跌 5 次，台股在新春開紅盤的機率是偏高的。

而農曆年後開盤下跌部分，除了 2020 年新冠肺炎疫情影響，2008 年次貸風暴危機，其餘只剩下 2017 和 2014 年。

未來在農曆年前，若沒有重大的利空消息，投資人是可以考慮持有多頭部位抱股過年的。

編按：上述不斷提及美股費城半導體指數、S&P 500，因為美股走勢深深影響台股走勢，尤其時費城半導體指數與台股關聯性更大，故在判斷趨勢上，一定要把美股跟台股一起考慮進來。

結論

筆者認為，回測歷史數據非常重要，因為股市的漲跌不單一僅是基本面的狀況，還有技術面、籌碼面、市場氣氛等，舉例說，回測數據顯示， 9 月的股市下跌機率較高，但其實整體經濟狀況、公司基本面並沒有轉差，甚至數據表現不錯，但市場氣氛偏向空方的話，上漲機率也不高，甚至出現下跌。

不過也不能太依賴歷史數據，要參考當下的狀況去彈性判斷，比如說， 2024/9/18  FOMC 首次降息 2 碼，依據歷史數據，降息 2 碼應該是利空訊號，但仔細了解 FED 主席 Powell 的言論後，仍是要以經濟仍是軟著陸情境看待後續走勢。

回測歷史數據，提供給投資人一個客觀參考的依據，可以提前作出準備，在預期行情好時，積極操作提高投資勝率，在預期行情不好時，保守操作減少虧損機率，但股市仍難以捉模，仍要追蹤當下經濟數據，做出適當性調整。

讀者未來也可以針對自己有興趣或其他重要事件做回測歷史數據，可以套用在大盤和個股身上，或是每週五關注股感盤後研究室，筆者會將未來重要的事件做分析，提供淺顯易懂的投資機會！

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