台達電 2024 Q3 法說會（10/30）摘要！台達電營運狀況？

台達電法說會：重點摘要

1. 2024Q3營收、毛利率、營利率、稅後淨利率、EPS皆創歷史單季新高。
2. 2024Q1~Q3營收與去年同期增長 2%，受惠於電源及被動元件的明顯增長。
3. 北美 CSP 大廠持續在增加資本支出（CAEPX），台達電能夠持續受惠，而且之前就有提過 Data Center 的用電量是非常高的，而且會越來越高，同時產生的熱能也越來越多，需要水對水的散熱系統，這會是台達電未來主要成長的動能。
4. 2024Q4 營收持續上漲，但是 Power &零組件應該持平或微幅下滑，估計毛利率會下滑一些。
5. 對於2025年的營收展望，AI 還會是最熱門的主題，Power 估計仍會持續成長，但下一代的 NVIDIA  GB200 的 DC-DC（直流對直流），這個確定有掉單，估計會對營收有 1/4 的影響，不過仍然還有其他的客戶會採用，且需求是成長的，估計 2025 年營收仍會穩定成長
6. 之前跟 Vicor 有專利訴訟的案件，對於台達電的營收影響不大。

台達電法說會：公司營運狀況

1. 2024Q3 營收 1122 億(QoQ +8%、YoY +4%)，毛利率 34.9%，營利率 14.6%，稅後淨利率 11.0%，EPS 4.75元(QoQ+24%，YoY+32%)。
2. 2024Q3 營收、毛利率、營利率、稅後淨利率、EPS 皆創歷史單季新高。
3. 2024Q3 部門營收占比，電源及零組件 56%，交通 10%，自動化 12%，基礎設施 22%。
4. 2024Q3 部門營收成長變化，電源及零組件 QoQ +13%、YoY+10%（特別是電源及被動元件增長最多），交通 QoQ+4%、YoY-15%，自動化 QoQ-2%、YoY+1%，基礎設施 QoQ+6%、YoY+2%。
5. 2024Q1~Q3 營收 3069 億，YoY+2%，毛利率 33.0%，營利率 12.0%，稅後淨利率 9.1%，EPS 10.80 元（較去年同期成長 15%）
6. 2024Q1~Q3 部門營收占比，電源及零組件 53%，交通 11%，自動化 13%，基礎設施 23%。
7. 2024Q1~Q3 部門營收成長變化，電源及零組件 YoY +7%，交通YoY+1%、自動化 YoY-7%，基礎設施 YoY-4%。

台達電法說會：Q&A

1. Data Center Solution 成長動能十分強，是因為訂單變多還是市占率變高？
   主要是台達電提供的 Data Center 的電源跟散熱，北美 CSP 大廠持續在增加資本支出（CAEPX），台達電能夠持續受惠。而且之前就有提過 Data Center 的用電量是非常高的，而且會越來越高，同時產生的熱能也越來越多，需要水對水的散熱系統，這會是台達電未來主要成長的動能。
   
   
2. 台達電在散熱主要是出貨什麼產品？
   主要是出貨整個system solution的散熱，就像是sidecar，那就包含CDU之類的零組件。
   
   
3. 對於 2024Q4 營收的看法？
   營收持續上漲，Power &零組件應該持平或微幅下滑，另外毛利應該會下滑一些。
   
   
4. 對於你們主要客戶下一代產品的散熱系統，有傳言不用風扇系統散熱？請問怎麼看待這件事情？
   還是會用到風扇系統散熱，但確實氣冷已經出現明顯的瓶頸。
   
   
5. 有看到 AI 客戶開始很重視供應鏈的量產能力嗎？
   能否量產一直都是客戶很重視的，也就是之前提及，不管事電源還是水冷散熱，很多廠商都說有能力可以做，但他們的量產能力不夠，自然就辦法跟台達電競爭。
   
   
6. 請問台達電在水冷產業中，自製的零組件有哪些？是散熱元件缺料
   我們現在比較待擔憂的是水冷散熱的製成，因為這是過去台達電經驗比較少。
   
   
7. 之前傳出，散熱元件有缺料的問題，台達電怎麽看？
   目前沒看到明顯的缺料的問題。
   
   
8. 對於水冷散熱，是否目前還是漏水的明顯狀況？
   目前討論漏水的問題太早，目前還在討論製成的問題，等到未來真的開始量產之後，才會近一步討論是否會有漏水的問題。
   
   
9. 請問台達電之前跟 Vicor 有專利訴訟的案件，後續對於營運會有什麼影響嗎？
   台達電對於專利這塊非常看重，都會請外部顧問一起討論評估，台達電的設計是不會對任何公司有侵權。 而且其中這三個訴訟案件，美國法官目前初判是，台達電是沒有侵權的，但在明年 2 月還有後續的最終裁定。重點是，這個訴訟案件，對於台達電的營收獲利影響極小。
   
   
10. 電源及散熱的零組件生產佔資本支出多少？
    佔比很少，台達電的資本支出還是主要是在系統設備上。
    
    
11. 請問什麼時候開始量產水冷散熱？
    目前已經有出貨，估計會是明年 Q1~Q2 開始量產
    
    
12. 對於 2025 年的展望？
    AI 還會是最熱門的主題，Power 估計仍會持續成長，但下一代的 NVIDIA  GB200 的 DC-DC（直流對直流），這個確定有掉單，估計會對營收有 1/4 的影響。不過仍然還有其他的客戶會採用，且需求是成長的，估計 2025 年營收仍會穩定成長。
    
    
13. 對於電動車在 2025 年的成長率？
    估計會有 10% 的成長。

【延伸閱讀】

• 台達電 2024Ｑ2 法說會（8/1）摘要！台達電營運狀況？
• 台達電 2024Ｑ1 法說會（5/2）摘要！台達電營運狀況？