美時 2024 Q3 法說會（11/12）摘要！美時營運狀況？

美時法說會：重點摘要

1. 2024Q3 營收及毛利率為歷史上次高，受惠高毛利產品 lenalidomide 銷貨強勁影響。
2. 2024Q3 完成第二個東南亞併購案，為 Alpha-Choay 在越南和柬埔寨的併購，這是在當地非常領先抗炎症的藥物，未來能夠順利打入越南藥局的通路。
3. 隨著 Alpha-Choay 的併購，2025 年在越南市場預計營收可以超過新台幣 8 億元，另外，2024Q4 預計機會在完成一個東南亞的併購案，還有其他四項併購案，若都順利併購完成，可以為集團貢獻 1 億美元的營收。
4. 未來展望，今年營收預計仍持續以 9％ 的成長，未來 5 年公司利潤雙位數成長。
5. 關於川普當選美國總統後的關稅問題，美國對進口藥是沒有課徵關稅的，如果是懲罰性關稅，台灣應該也不會是懲罰對象，就算真的被課徵懲罰關稅，但美時有德國的製藥廠，被課稅的影響有限。

美時法說會：營運狀況

1. 2024Q3 營收 52.34 億，營收歷史次高，QoQ+10%，YoY+14%，毛利率 63%（前一季60.70%），營業利益率 40%，稅後淨利 30%（前一季28.07%），EPS 5.98 元（前一季5.09元，QoQ+17%，YoY+25%）
2. 2024Q3 毛利率和為單季史上次高，主要是因為高毛利產品 lenalidomide 銷貨強勁影響。
3. 2024Q3 完成第二個東南亞併購案，為 Alpha-Choay 在越南和柬埔寨的併購，這是在當地非常領先抗炎症的藥物，未來能夠順利打入越南藥局的通路。
4. 2024Q3 在亞太營收季增 5%，成長動能來自東南亞與韓國市場，主因是 8 月開始認列梯瓦制藥營收及韓國新增醫院進藥，另外，亞洲市場上市了11個品項。
5. 2024Q3 全球外銷市場營收較上季成長 16%，較去年同期成長 32%，主要因血癌用 lenalidomide 在美銷售增加，另外，第三季外銷市場上市了 8 個品項。
6. 2024Q3 獲得了 19 項藥物的批准。
7. 隨著 Alpha-Choay 的併購，2025 年在越南市場預計營收可以超過新台幣 8 億元，另外，2024Q4 預計機會在完成一個東南亞的併購案，還有其他四項併購案，若都順利併購完成，可以為集團貢獻 1 億美元的營收。
8. 美時研發中的產品主要以高難度的產品為主，研發中產品中，有 19 個癌症項目，有 6 個基礎醫護及生活品質項目，有 1 個腎臟科。
9. 業務拓展方面，開發案有 7 個癌症，4 個中樞神經科，13 個基礎醫護及生活品質項目，2個腎臟科。
10. 2024~29 年將上市 63 個產品（2026 年上市項目預計達到最多，有 22 個），以及推出價值總計 230 億美元的研發產品線，在 2025 年預期會有明顯的成長幅度。
11. 美時跟其他全球領先同業相比，美時的 EBITDA 利潤率跟全球頂尖業者相當。
12. 未來展望，今年營收預計仍持續以 9％ 的成長，未來 5 年公司利潤雙位數成長。

資料來源：美時法說會簡報

美時法說會：Q&A

1. 目前公司併購案件進度及規模說明？
   其中有5個併購案在評估，其中一個東南亞併購案是今年底可以完成，另外是馬來西亞跟印度的新藥品牌併購評估中，若併購案都順利利併購成功，可以為公司貢獻 1 億美元營收。每個併購項目的毛利率皆不同，像是 Alpha-Choay 的毛利率大約8成。
2. 今年年底還會有血癌藥的出貨嗎？
   目前今年年底已經全數出貨完畢。
3. 對於明年出貨量狀況？
   對於明年出貨狀況，預期明年會持續成長，且出貨價格是穩定。
4. 對於 2026 年血癌藥專利到期後，銷售狀況的看法？
   不會是一個斷崖式的銷售變化，公司也十分關注這個事件，雖然可能會有銷量減少可能，但美時會透過增加市場份額的彌補。
5. 針對川普上台後，針對進口商品課稅，美時是否會受到影響？
   無論是誰上台，美國對進口藥是沒有課徵關稅的，如果是懲罰性關稅，台灣應該也不會是懲罰對象，就算真的被課徵懲罰關稅，但美時有德國的製藥廠，被課稅的影響有限。