台股於 2016 年 2 月 1 日開放證券商可以自行辦理有價證券借貸業務,或有價證券借貸業務向客戶借入,供投資人融券賣出,即所謂「雙向借券」業務,就連散戶也能出借股票,使得借券餘額市值一路走高,台股逼近萬點之際,借券餘額市值衝破了 5,000 億元。
近年來新台幣強升加大外資匯入台灣的誘因,美元兌換台幣價位從 2016 年初的 33.65 元大幅升值到 30.2 元(截至 2017 年 5 月 12 日止),升幅高達 10.25%,央行把錢趕入股市,若外資不想買進股票,便可大量「借券」把資金暫時停留在台股,如果有價差可賺,則會選擇「借券賣出」,如果匯兌有賺則直接償還股票賺取匯差,這也就是為什麼台股借券餘額不斷創高,但台股卻還是一路上漲至萬點(台股於 2017 年 5 月 11 日收在 10,001.48 點) ,可見外資並沒有賣出借券股票。
外資借券還可以進行套利,像是權證到期履約、現金增資、可轉債、ETF 等策略操作,另外,內外資透過借券進行策略性交易,也可以避開股東會融券強制回補被軋空的風險,因為借券並不用強制回補(除非借券人申請 call 回),至於有心人士在股東會爭取董事名額或公司經營權也會透過大量借券方式,因為借券形同取得股票,可參與股東會與除權息的權利。
就以筆者最近被出借的股票為例,出借後股價上漲居多,整理如下:
股票市場多空看法都有,借券賣出者將來也必須買回還券,因為有借必有還,一般散戶可藉由股票出借藉以活化資產,成功活化閒置不賣的股票,為出借方客戶賺取額外報酬,同時也將此股票提供借券方客戶作為避險、放空券源,長期存股者無須在意股價短期波動,持有股票可創造最大效益為原則。
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