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投資
每年第一季到第二季，公司開完董事會後，會確認前一年的財報，並且公告股利分配的情況，而這也是存股族最開心的時刻，因為公司忙了一整年，終於可以將賺來的錢分配給股東作為紅利，而投資人也樂於計算今年可以收到多少現金股息，領了多少被動收入，接下來公司就是會召開股東大會，確認財報和股利政策並公布除權息日期。
台股七、八月份是除權息旺季，在此之前，我們會看到很多關於高殖利率股票的分析報導，從殖利率最高的開始排序，第一名的股票也許會高達 8％、 9％ 以上。
不曉得大家有沒有這樣的經驗，買進高殖利率的股票後，領了股息，但股價卻不斷走跌，很多投資人當然不願意在股票套牢的時候停損賣出，但有時候股價一走空就是好幾年。爾後的幾年公司獲利愈來愈差，配息愈來愈少，當年貪圖高殖利率的下場就是讓自己的資產減損，不但達不到長期存股複利增值的效果，還賠了本金。
如果選擇錯誤的股票存股，那倒還不如把錢拿去銀行定存。假設將 10 萬元定存，以年利率 1.5％ 計算， 1 年後領到 1500 元利息，兩年後又可以領到 1500 元利息，此時我想要出國，於是我將定存解約，拿回來的本金還是 10 萬元。
但如果我選擇殖利率 8％ 的股票買進，若股價 100 元那就是 10 萬元的本金，也許幾個月就領到 8000 元的股息；但過了 1 年後，股價變成 80 元，股息剩下 5000 元；又過了 1 年，我需要錢，我把股票賣掉，結果股價剩下 50 元，拿回來的本金只剩下 5 萬元，這叫做賺了股息，賠了價差。
反之如果我選擇投資的標的，公司的營運不斷精進、獲利不斷成長，股息自然就愈領愈多，股價也跟著水漲船高，當你要賣出股票拿回本金時，會比當初買進的價錢還高，這叫做賺了股息又賺了價差，長期持有這類股票才會達到存股複利的效果。
舉個例子說明，裕民（2606-TW）航運 (2606-TW) 是國內規模最大、船型最齊全的散裝航運公司，主要經營大宗物資運輸，以鐵礦砂和煤炭為主，市場遍佈全球各地，但其業務受全球景氣影響甚鉅，若市場供需失衡，供給大於需求或油價上漲的時候，獲利將大幅衰退。
公司獲利不振、逐年下滑，自然連帶配息也持續低靡，股價當然也是連番破底走跌，如果長期持有裕民航運，將受到嚴重損失，就連當初投入的本金都大幅縮水，這就是貪圖高殖利率，「賺了股息，賠了價差」的例子。
另一個是相反的例子，這是國內最大的黃豆進口和油脂製造商大統益（1232-TW） (1232-TW) ，其生產的桶裝食用油遍及各大餐飲通路，除以「美食家」自有品牌銷售之外，並為統一 (1216-TW) 、大成 (1210-TW) 等廠商代工。由於近年來國內外食人口增加，因此公司產品較不受景氣影響，皆能維持穩定的出貨量，若國際黃豆價格上漲造成製造成本增加，公司也都能以漲價因應。
2017 年初，公司生產的沙拉油就從每桶 530 元上漲至 630 元，也因此公司 2017 年 1 月的營收 16 億 500 萬元較 2016 年同期大增 15％ ，長期投資大統益存股，殖利率相對穩定，均維持在 5.5％ 上下，但隨著公司獲利提高，股息愈領愈多，股價上漲也使得投資人資產增加，這叫做「賺了股息，又賺了價差」。
除此之外，有時候公司會有一次性的業外獲利，若將其以現金股息發放，也會造成當年度的殖利率飆高。比如說潤泰新（9945-TW） (9945-TW) 在 2013 年出售子公司「潤泰旭展」 10％ 的股權給日本地產龍頭三菱地所株式會社 (8802-JP) ，潤泰新因此獲利 7 億 1151 萬元，公司將此獲利全部拿來發放現金股息，使得股息從原本 3.8 元於提高到 4.4 元， 2014 年潤泰新的股價約 55 元左右，殖利率高達 8％ ，但若此時貪圖高殖利率買進潤泰新股票存股，到了 2016 年，潤泰新公布股息是零的時候，股價大跌至 33 元左右。
全國加油站 (9937-TW) 在 2010 年底出售位於新北板橋中山路 2113 坪的土地給馥華集團，進帳 26 億元，全國歷年來的股息都在 1.4 元上下，但因為此筆業外收益讓全國在 2010 年、 2011 年連續兩年高配息達 4 元和 3 元，也曾造成股價短暫上漲，但股價最後都回歸到基本面，做了修正。這些也都是「賺了股息，賠了價差」的例子。
最後做個總結，高殖利率只能當作短線的題材，存股者還是要選擇長期發展穩健成長的公司，萬萬不可只看到高殖利率股就貿然買進，這往往是見樹不見林，短暫的題材會刺激股價，但若因此套牢，損失的不只是複利效果，甚至連本金都賠進去了，投資人不得不慎。
備註：本文授權轉載自華倫老師
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