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產業
重要訊息
去年 (2017 年) 台北國際電腦展 Computex 於 5 月 30 日至 6 月 3 日舉行，人工智慧 (AI) 與機器人為今年熱門主題，且我們認為在未來數年將成為 IT 產業焦點；此外，物聯網 (IoT) 應用、企業解決方案、虛擬實境 (VR) ／電競 PC 等題材亦持續發酵。
評論及分析
1. 物聯網與 AI 應用為未來數年趨勢，帶動大數據與資料中心需求成長。
2017 年台北國際電腦展論壇中， NVidia (NVDA-US) 、 Intel (INTC-US) 、 Microsoft (MSFT-US) 皆聚焦於物聯網的 AI 應用，多家企業亦展示自家的人工智慧／物聯網應用解決方案及裝置。
AI 有多種應用，包括醫療照護、自駕車、自動化領域與智慧城市／家庭／工廠管理，均屬物聯網範疇 (見圖 1) ，上述應用領域可透過 AI 機器學習大數據並結合端運算以提供更為優異的客戶服務。
近期物聯網中流行的 AI 應用包括 Pepper (能了解人類情緒並與人交談的機器人) ， Google (GOOGL-US) 的首款自駕車 (完成盲人道路駕駛) 、中國的大疆 DJI 無人機 (協助噴灑農藥) 、Amazon (AMZN-US) Echo 智能揚聲器 (內建直觀且易於使用的 AI Alexa) 、以及即將推出的 Amazon Go 智慧食品日用品採買系統 (提供客戶無須櫃台付款的採購經驗)。
在此趨勢下，數家企業已變更其業務模式，從聚焦硬體轉為生態鏈業務解決方案，以滿足小量多元客製化的趨勢。除了 AI 應用所需的強大 CPU／GPU 外，我們相信在大數據持續整合多種訊息與預估資料下，資料中心需求將持續成長；同時我們也認為，未來隨著 5G 的來臨，將加速 AI 應用領域的普及化。台灣企業中積極佈局 AI 應用與解決方案者包括廣達 (2382-TW) 、佳世達 (2352-TW) 、華碩 (2357-TW) 與數家零組件廠商如群光 (2385-TW) 。
為了因應資料中心需求，白牌伺服器營運及直接銷售予網路公司之合作等模式過去數年快速成長 (年增 20 ～ 30%) ，目前直接銷售模式已佔伺服器需求 20 ～ 30% ，潛在受惠者為英業達（2356-TW） (2356-TW) 、緯創（3231-TW） (3231-TW) 、聯亞（3081-TW） (3081-TW) 、信驊 (5274-TW) 、台燿（6274-TW） (6274-TW) 、川湖（2059-TW） (2059-TW) 、嘉澤（3533-TW） (3323-TW) 。此外資料中心交換器升級與網路安全需求將嘉惠智邦（2345-TW） (2345-TW) 及明泰 (3380-TW) 。
2. 電競 PC 與 VR 裝置仍為焦點。
Intel 、 Nvidia 、 AMD (AMD-US) 、 Microsoft 均對電競 PC 產業持正面看法，理由為電競賽事 (eSports) 日益銀行。市場估計電競 PC 佔 PC 市場 5% ～ 10% ，其需求將年增 10 ～ 20% ，遠優於 PC 出貨量成長。潛在受惠者為 NVidia 的 GPU 供應商台積電 (2330-TW) 、繪圖卡與電競 PC 供應商微星 (2377-TW) 、華碩 (2357-TW) 、宏碁 (2353-TW) 。我們認為零組件供應商將更為受惠，如鍵盤與電源廠商群光 (2385-TW) 與群電（6412-TW） (6142-TW) 、散熱模組廠商超眾 (6230-TW) 。
投資建議
我們預期 AI 與物聯網趨勢未來數年將帶動台灣 IT 企業營運，功能性強的 PC 與較輕薄的筆電需求將遠優於整體產業，如電競 PC 、二合一輕薄型筆電。
我們對雲端廠商具資料中心業務成長者持較為正面看法，如英業達、緯創、聯亞、台燿、川湖、嘉澤以及智邦。
圖 1 ：具智慧機器的 AI 應用更受歡迎
資料來源： NVidia ；凱基
圖 2 ：機器學習應用領域的硬體分布
資料來源： Moor Insights & Strategy；凱基
圖 3 ：人工智慧與物聯網需求帶動資料中心擴張
資料來源：雲達 (QCT) ；凱基
圖 4 ：主要趨勢的受惠廠商
註：*為 Bloomberg 估計。資料來源：凱基
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