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產業
百度（Baidu, BIDU-US） (Baidu,BIDU-US) 是中國最具爭議的網路企業之一。
曾幾何時，“不懂問度娘”是中國網民的口頭禪，這句話是對盛世百度的最大褒獎，那時百度意味著科技、創新與可信賴。
但從 2016 年開始，隨著百度血友病吧與魏則西死亡等事件的爆發，百度開始經常受到專家、媒體與公眾的批評與質疑，儘管每天還有數億用戶在使用百度的產品且從中獲益，“批評百度”在某種意義上已經成為政治上的正確，而不用去顧及李彥宏的努力與百度改變。
隨著 PC 網路與移動網路時代的人口紅利接近尾聲，人工智慧開始成為下一個能與前兩者匹敵的風口。
人工智慧英文全稱 Artificial Intelligence，簡稱為 AI。由於與搜尋業務的天生關聯性，百度很早就佔據了 AI 風口，李彥宏也把人工智慧確定為百度未來十年最重要的戰略。目前百度已經成為中國在人工智慧領域佈局最廣、實力最雄厚的科技公司，甚至在全球範圍內百度的技術實力也位列前茅。
就在不久前，美國著名投資銀行高盛（Goldman Sachs Group, GS-US）發佈了一份 AI 研究報告《China’s Rise in Artificial Intelligence》。高盛在報告中充分肯定了百度的成績，指出百度是全球人工智慧領域的先行者，在語音辨識和自動駕駛領域擁有非常強的技術。作為第一家開放了深度學習平台原始程式碼的中國公司，百度依然在通過投資、合作等方式，不斷強化和豐富其在自動駕駛等領域的生態系統，用實際行動快速在人工智慧領域建立起一條足夠寬的護城河。
在人工智慧領域的突出表現，似乎預示著百度將走出持續了近兩年的寒冬，迎來新的春天。
百度的冬天
虛假醫藥等不良廣告一直是中國網路企業廣告營收的重要組成部分，在經濟利益的刺激下，百度、360、搜狗（搜狗, SOGO-US）、搜狐與新浪等各大網路公司在過去都沒展現出應該有的擔當，對虛假醫藥廣告採取了睜一隻眼、閉一隻眼的縱容態度。
由於搜尋引擎帶來的用戶流量較門戶網站廣告更為精準，百度更是一度成為了虛假醫藥廣告的重災區。
對於這些不良廣告主的漠視，也讓順風順水的百度，經歷了歷史上最慘痛的一次危機。2016 年，百度血友病吧與魏則西死亡等事件陸續爆發，百度被推到輿論的風口浪尖，原來的高科技公司開始被恥辱的冠上‘’作惡”的帽子。百度公眾形象一落千丈，業績也隨之遭受重創。
在品牌形象與業績的雙重打擊下，百度在資本市場的表現也跌入“冬天”。
在百度遭遇寒冬時，老對手阿裡巴巴 (Alibaba,BABA-US) 與騰訊 (0700-HK) 的市值在資本市場上卻狂飆猛進，雙雙突破 4000 億美金，把百度遠遠甩下，在百度後面，京東 (JD-US) 與網易（NetEase, NTES-US） (NetEase Inc, ADR-US) 兩家企業也都緊追不捨。
2017 年第一財季，京東集團第一次實現盈利，其股價開始了一段攀升之路。截止 6 月 23 日美股收盤，京東股價報收 42.95 美元，相比一年前上漲 100%，市值也達到 609 億美元。同一時間，百度的市值約為 615 億美元，京東與其差距僅剩 6 億美元，換算成漲幅只有 1%。
2017 年的 6 月 24 日，是中國網路行業歷史上奇怪的一天，許多行業專家、媒體與公眾，都不約而同的把目光聚焦在京東與百度兩家企業的市值上，他們希望親眼見證京東市值超越百度的那一刻，見證 BAT 時代的結束，JAT 時代的開始。
但結局並沒有朝著大家預期的方向發展。
百度曙光
投資者多是聰明、理智的，當京東集團在市值上無限逼近百度時，投資者開始重新審視百度的真實價值。
百度旗下包括三個核心業務，搜尋引擎，線上影音與 O2O，百度的股價很大程度取決於這三個業務的業績表現。
根據艾瑞資料 7 月份報告統計顯示，百度搜索在 PC 端的月度用戶數超過騰訊網、360 與淘寶網，依舊位居首位，手機百度在移動端 App 中位居前 10。在中文搜尋引擎領域，百度搜索的地位無可替代。
百度搜索仍然是百度集團收入與盈利的基礎，它每年為百度集團貢獻著接近 800 億的營收與 200 億的利潤，按照 30 倍的市盈率計算，就百度搜尋引擎這一塊業務的市場價值就接近 1000 億美金。
另外，百度的資訊流產品也取得了重大進展，在百度公佈的資料中顯示，百度資訊流產品日活使用者已經超過 1 億，Q2 百度資訊流廣告收入從一季度底的每日 1000 人民幣萬迅速上漲到了每日 3000 萬人民幣，成為今日頭條最大的對手。
愛奇藝（iQIYI Inc, IQ-US）一直是百度重金投入的業務，它最終在殘酷的線上影音行業競爭中，力壓優酷土豆、騰訊視頻、樂視網與搜狐視頻脫穎而出，成為名副其實的行業領先者。艾瑞資料 7 月份報告顯示，愛奇藝在 PC 端的用戶流覽時長位居全網第一；在移動端 App 排名中，愛奇藝月度用戶數量與月度流覽時長都僅次於微信，獲得雙料亞軍。
愛奇藝在 2017 年取得的成績讓人驚訝。
目前愛奇藝 80.5% 的股份由百度持有。2016 年 2 月，百度創始人李彥宏與愛奇藝 CEO 龔宇等曾計畫以 28 億美元收購愛奇藝，最終遭到百度在美大股東的反對。百度大股東美國對沖基金 Acacia Partners 在一封致百度公司董事長兼 CEO 李彥宏的公開信中表示，愛奇藝私有化的 28 億美元估值過低，違背了百度及其股東的長期利益，要求李彥宏取消收購愛奇藝。最終李彥宏、龔宇等人私有化愛奇藝的計畫作罷。
但這足以可見愛奇藝的業務價值，作為中國線上影音行業的龍頭，愛奇藝的估值保守估計在 40-50 億美金，一旦愛奇藝單獨上市成功，其市值有可能達到百億美金。
O2O 是李彥宏曾重金投入的業務，百度在 O2O 領域相繼佈局了百度地圖、糯米團購、百度外賣與去哪兒等幾個重要棋子，李彥宏也一度寄希望在 O2O 領域再造一個百度。
但是 O2O 是一個非常依賴線下地推與線下物流的重業務，百度與騰訊一樣，都缺乏阿里巴巴（Alibaba, BABA-US）的線下鐵軍基因，在 O2O 領域的成績並不盡如人意。
李彥宏逐漸意識到，依靠技術取勝才是百度的核心優勢，最終其做了一個與騰訊較為相似的戰略選擇，專注核心業務，把非核心業務交給合作夥伴，自己只作為這些業務的戰略投資方。
2016 年，百度開始了在 O2O 領域的業務重組，先是將去哪兒出售給攜程（Ctrip.Com, CTRP-US） (CTRP-US)，自己成為攜程的第一大股東；前不久，又將百度外賣出售給餓了麼，百度將部分百度外賣股權置換成餓了麼的股權，成為外賣巨頭餓了麼股權占比 5% 的重要股東。在業務重組後，百度手握百度地圖、攜程與餓了麼三張王牌，百度的 O2O 業務估值也接近 100 億美元市值。
另外，百度手裡還掌控著將近 200 億美元的現金，由此可見，600 億美金的百度，在資本市場能夠上可能被大大低估。
6 月 23 日，在京東市值無限逼近百度後，第 2 日形勢突變，兩者開始向相反方向發展，百度股價從 179.79 美元一路飆漲到 232.64 美元，9 月 4 日，百度市值達到 806.45 億美元，這是百度時隔兩年重新回到 800 億美元市值。而京東的熱潮則逐漸褪去，市值回到 550 億美金左右。
百度在沉寂了將近兩年之後，第一次迎來曙光。
人工智慧時代的春天
投資者對百度價值進行重估，資本市場開始回暖，並不足以贏得大家對百度的信任與掌聲。
BAT 作為中國最成功的三家網路企業，常常被拿來相互做比較。三者之間，百度一度是最被看好的，但後來的發展最不盡如人意，公眾與投資者對它有更大的期待。
騰訊在 PC 時代創造了 QQ 奇跡，在移動網路時代又通過微信重塑了新騰訊；阿里巴巴在最早的 B2B 網站之後，相繼打造了淘寶、天貓、螞蟻金服、菜鳥物流、阿里雲與數位娛樂等幾個更具市場空間的全新業務；而百度在搜尋引擎之外最大的亮點就是百度地圖與愛奇藝了，但這兩者遠達不到再造一個新百度的境界。
上帝閉上一扇窗，往往會打開一扇門。百度在 O2O 的嘗試沒有取得成功，但時代賦予了百度另外一個更好的機會，這個機會就是人工智慧。
投資銀行高盛在發佈的AI研究報告《China’s Rise in Artificial Intelligence》中，充分肯定了百度的成績，另外還給予了建議買入的評級。
李彥宏曾在2016年的百度世界大會上宣稱，網路的人口紅利期已經結束。他表示網路發展經過了兩個階段，即 PC 網路和移動網路兩個階段，這兩個階段的發展依賴於人口紅利，但未來，網路的成長將無法再依靠人口紅利來驅動。
對此，李彥宏認為人工智慧是移動網路的下一幕，並且人工智慧將是百度核心中的核心，具體來說，人工智慧對百度意味著百度大腦。
目前，百度人工智慧佈局主要包含三個方面，即演算法 (神經網路、參數和樣本訓練)、計算能力 (伺服器和 GPU 集群) 與大數據 (網頁資料、搜尋資料、圖像影音資料和定位資料) 等。百度圍繞以上三個方面，從自然語言的處理、語音辨識、圖像識別處理與使用者畫像等四個能力上展開了應用與實踐。
就在前不久，李彥宏圍繞人工智慧戰略，宣佈了百度的新使命，“通過技術讓複雜的世界變得更簡單”。百度開始重新回到技術至上的軌道。
李彥宏說，“為了實現這一使命，百度將執行兩大戰略：一是加強移動基礎，二是在人工智慧方面建立領先優勢。將人工智慧作為基本的推動力，提升我們當前核心業務，特別是百度移動、搜索和資訊流等核心產品。與此同時，百度會繼續通過開放平台和生態系統手段，構建新型的基於人工智慧的專案，以抓住長期的經濟機遇。”
新成績可以洗刷歷史的恥辱，隨著百度對不良廣告主的清理，以及在人工智慧領域的卓越成績，百度的公眾形象也開始逐漸好轉。
如果說搜尋引擎、線上影音與 O2O 業務的發展，將百度拉出了寒冬。那麼，在人工智慧領域的突出表現將百度帶入春天。
結語
作為中國最成功的網路企業之一，專家、媒體、公眾與投資人對百度的要求，會比普通企業高許多，這種高標準要求不僅包括商業成績，還包括技術貢獻與社會責任。
百度必須拿出更為優秀的表現回應公眾的期望。
優化內部管理體系，重塑百度文化與價值觀；進一步清理不良廣告主，徹底擺脫作惡的帽子，這都是李彥宏接下來需要應對的挑戰。
人工智慧給了百度一次救贖機會，將其帶入明媚的春天，但距離收穫的秋天還很遙遠。在這之前，百度還需要等待人工智慧大規模的商業化應用，這個週期將會是一個更為漫長難熬的炙熱夏天。
《雪球》授權轉載
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