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產業
若要用一張圖完整表達 Ericsson（ERIC-US）在電信設備領域的競爭壓力，那麼華為在 2018 年 3 月發布的【華為公司人力資源管理綱要 2.0 總綱（公開討論稿）】中的 30 年成長圖最可以表現出來這種壓力。1990 年代華為尚未進入 Ericsson 的視野中，而且 Ericsson 本身也正處於其企業史上成長最快速的時期。然而 2000 年代之後，電信設備領域中，華為接棒 Ericsson，成為營收（Revenue）成長最快的企業，除了得力於中國扶持外，其低價策略也讓全球電信商逐漸採用。
直至 2017 年，華為反超 Ericsson 成為全球最大電信設備供應商。反觀 Ericsson ，自 2000 年後成長停滯以來，不斷在改革與轉型中掙扎，經歷四任 CEO 至今仍未有起色。2017 年初，新 CEO 鲍毅康（Borje Ekholm）走馬上任，將業務重組為三大部分，分別為：電信設備、數位服務以及管理服務部門。
若對於 Ericsson 百年歷史有興趣，可參考此篇文章，本文將著重在財務面的分析。
Ericsson 三大業務
電信設備（佔營收比重 64%）：這部分業務為傳統電信設備領域業務，包括無線通訊網路、傳輸解決方案以及基站解決方案，此部分也包括相關服務，如網路佈署、調整以及相關客戶支援。
數位服務（佔營收比重 20%）：此部分主要為軟體相關業務，尤其在雲端領域相關的應用、如虛擬化技術（NFV）、管理軟體（OSS／BSS）等。
管理服務部門（佔營收比重 12%）：管理部門主要為替客戶代管／維護服務，包括 IT 管理服務以及網路設計及最佳化。
在這三個部門之中，僅電信設備部門為營利狀態，其餘部門皆處於虧損狀態。公司經營層對於這三大部門於 2020 年實現目標的規劃為營業利益率分別達到：
電信設備：15～17%；2017 年為 6%
數位服務：低個位數百分比（0～5%）；2017 年為 -68%，主要原因為認列資產減損導致
管理服務部門：4～6%；；2017 年為 -17%
回顧 4G
我們要如何看待 5G 的資本支出潮對於 Ericsson 獲利的影響呢？筆者認為可以借鑑 4G 資本支出潮的經驗來做為推論依據，如筆者在 Nokia（NOK-US）所說，4G 資本支出潮起於 2012、2013 年，2014～2016 年達到高峰，我們也可以藉由 Ericsson 及諾基亞（Nokia）利潤率變化情形略知一二。諾基亞 2013～2015 年營業利益率為 6%、12% 以及 14%；同期間 Ericsson 的利潤率為 8%、7% 及 9%。
若我們進一步使用部門別利潤率去觀察，則可以更明顯的看到資本支出潮時，利潤的上升趨勢，且會持續三年高檔，諾基亞 2012～2015 年電信設備營業利益率為 -6%、4%、13% 以及 12%；同期間 Ericsson 的利潤率為 6%、10%、12% 及 10%。
據此推論，鲍毅康對於 Ericsson 2020 年電信設備利潤率的願景並非無法達成。
展望 5G，鲍毅康將帶領 Ericsson 走向何方？
鲍毅康剛上任時，馬上做了三件事，讓 Ericsson 更專注在 5G 的投入上：
控制成本：鲍毅康持續在全球範圍內大規模裁員、消除無效益或非戰略性合約、精簡公司架構，取消過去的兩層領導架構（全球領導團隊及執行團隊），也將全球 10 個地區設置改為 5 個市場區。
剝離非核心業務：Ericsson 藉由剝離大部分媒體解決方案業務、電源模塊業務以及光纖鋪設等非核心／低利潤業務，重新聚焦電信設備領域。同時間，Ericsson 也成立數位服務部門，以探索雲端服務軟體及基礎建設上的發展機遇，一站式滿足電信商在相關方面的需求。
擴大投資：Ericsson 藉由擴大投資 5G 相關技術以確保維持以往在通訊領域上的領導地位。
儘管目前評斷鲍毅康改革的成果為時尚早，加上華為、諾基亞在 5G 競賽上的磨刀霍霍，筆者認為和諾基亞相比，Ericsson 的過去改革策略較為保守是失敗的主因；另外由於 Ericsson 並沒有如諾基亞那樣，還有品牌授權業務來幫助減緩產業週期循環，因此 Ericsson 獲利波動將比諾基亞更為劇烈。
另一方面，中美貿易戰以及西方國家對於華為、中興的資安疑慮將有助 Ericsson 保護其市占率，甚至有可能進一步提高市占率。根據 GSMA 估計，美國在 5G 將領跑全球成為滲透率最高的國家之一，2025 年終短手機滲透率將高達 49%，同時間中國僅 25%。若其估計為真，將使得 Ericsson 有機會成為 5G 第一波受惠的對象。
最後，若讀者對 Ericsson 有興趣，可以持續關注接單新聞、5G 全球資本支出進度以及觀察利潤率變化情形來做為追蹤重點。
資料來源：Ericsson 年報、諾基亞年報、華為公司人力資源管理綱要 2.0 總綱（公開討論稿）、GSMA
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