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投資
財務報表分析的指標有許多面向，有的是評估獲利能力、經營狀況是否穩定，有的是評估財務狀況的健康度，例如「借款依存度」就是其中一種衡量公司財務體質的比率，計算方式為：借款/股東權益。
概念上是評估一間公司營運所需資金中，來自債權人借款與股東出資的比例。下圖以南亞科（2408-TW）的資產負債表做舉例計算。
借款依存度就是把上表中所有借款相加後除以股東權益總額，我們可以看到南亞科的借款依存度逐年下降，到相當健康的 206%（即借款是權益的兩倍）。理論上借款下降這麼多，負債比應該也會改善，但是真的嗎？我們使用之前提過的查詢財務資料的程式，把南亞科在 2012～2013 的財報查詢出來看看。
從查詢到的資料，我們直接抓取負債比率來驗證看看，是否真的有戲劇般的下降？
我們可以看到，負債比率雖然有所改善，但似乎沒有像借款依存度那樣戲劇性地大幅改善，這是因為財報上借款雖然下降了，但是整體負債並沒有下降！細究其原因，可以發現負債中存在一項實質為巨額借款，但歸類上不屬借款名義的科目，也就是其他應付關係人款。
可以看到這些應付關係人款也有對應的往來利息，因此實質上可說是借款。而這些借款來源其實就是台塑集團的各個公司：南亞（1303-TW）、台塑化（6505-TW）等。當時正值 DRAM 產業景氣不佳，南亞科為了生存只好向母集團求救，由台塑集團借給南亞科鉅額款項，金額甚至比銀行借款高出數倍，這樣的資訊只會在財務報表附註事項揭露，若是無法深入解析財報附註，只看會計科目字面上的描述，就會遺漏這筆需要負擔利息與借款義務的「其他應付款項」。
因此若把這幾年的其他應付關係人款項加回，則借款依存度的計算結果就會變成下圖。
這麼一比就會發現，其實南亞科因為借款支應營運的負債狀況始終沒有改善，減少的借款幾乎都增加到關係人其他應付款項上了，就算負債比例下降，靠的也是股東權益總額的上升，而不是真的改善巨額借款的負債問題。
最後，實際查詢 TEJ API 所提供的財務資料，可以看到借款依存度是調整過的，比原始值還要更正確反應公司體質。
本篇文章所展示之內容係由 TEJ API 工具撈取。
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