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投資
大家平常刷卡都是用什麼卡呢？Visa（V-US）還是 MasterCard（MA-US）？大家可能不知道，Visa 卡的前身就是美國銀行（Bank of America, BAC-US）推出的美國銀行卡。今日的美國銀行更是美國以總資產計算的第二大銀行，就讓筆者為大家簡單介紹這家銀行的商業模式吧。
百年銀行的成長之路
美國銀行(Bank of American, BAC-US)的歷史最找可以追朔到 1904 年的義大利銀行，起初只是服務太平洋沿岸各州的義大利移民做存放款，後來逐漸擴張，並在 1929 年與加州的一家銀行合併後，才改名為今日的名稱美國銀行。美國銀行在二戰之後就一直是美國最大的銀行，1958 年更是率先推出全球首張信用卡，也就是 Visa 的前身——美國銀行卡。
而且美國銀行也是全美國第一個從太平洋到大西洋都有據點的銀行，在過去，受到地理上的限制，銀行的地域性往往非常強，然而美國銀行透過不斷併購與擴張，終於在 1998 年達成這個目標，花旗銀行與富國銀行（Wells Fargo & Co, WFC-US）也緊隨其後跟著擴張。當時銀產業的想法是，希望讓銀行多到與麥當勞（McDonald’s, MCD-US）（McDonald’s Co, MCD-US）一樣，消費者可以很方便的取得服務。
然而，2008 年的金融海嘯之後，整體狀況大幅改變，智慧型手機的興起讓數位化的需求大幅提升，美國銀行近年來也積極轉型數位化，除了使人們能夠隨時隨地取得服務之外，也能降低美國銀行的成本。
金融海嘯對於美國銀行的影響不只如此，海嘯前的美國銀行主要業務仍然是存放款為主，在投資銀行及證券業務方面都不強，而金融海嘯期間，全球證券業領導者美林證券（Merrill Lynch & Co, MSPX-US）（Merrill Lynch & Co, MSPX-US）正因為 2000 年初錯誤的策略而身陷次級房貸危機，美國銀行在 Fed 的牽線下，以 500 億美元收購美林證券，此舉除了解除美林證券的未爆彈之外，更重要的是幫助美國銀行強化其投資銀行及證券方面的業務。
美國銀行各部門簡介
美國銀行底下的部門眾多，業務繁雜，若想掌握這家公司的概況，建議從年報的部門介紹看起 （2018 年 P.36），簡單來說，美國銀行可以分為四大部門：消費金融 （Consumer Banking）、財富管理 （GWIM）、企業金融及投資銀行 （Global Banking）以及機構投資 （Global Markets）。
消費金融 （Consumer Banking）
消費金融就是傳統銀行的存放款業務，主要利用個人存款與銀行貸款的利率差額賺錢，一般來說利息收入是銀行的最大業務，美國銀行也不例外。另外，信用卡業務也屬於消費金融的部分，一如我們在美國運通（American Express, AXP-US）文章中提過，信用卡業務通常包含年費以及交易抽佣，交易抽傭是信用卡業務最大的營收來源。此外，跨國交易、換匯、ATM 手續費等等我們日常生活中常見的服務也屬於此部門處理。
美國銀行在消費端積極推動數位化轉型，例如使用手機 APP 即可完成拍照簽章、行動支付等等功能。根據美國銀行 2019 年 6 月資料，使用美國銀行 APP—— CashPro 的用戶年增 94%，電子簽章數量達二萬筆。此外，數位化轉型也有助於費用降低，美國銀行估計 CashPro 有效降低整體交易成本 3%。
財富管理 （GWIM）
美國銀行財富管理業務主要由兩個部分構成，其一是今年初傳出將改名的美林證券，另一個則是專門提供超高資產人士理財服務的美國信託 （U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management ），這兩項業務分別是 2008 年及 2006 年併購而來。但須要注意的是，美林證券對於自己的定位也非常高 （資產 25 萬美元以上），而且不接受非美國人開戶，因此台灣比較少聽到。美林證券主要提供客戶投資相關的一站式服務，如投資管理、交易（經紀業務）、銀行及退休規劃等等。
而美國信託則是更高階的服務，專業服務團隊會根據客戶的情形制定課制化的理財規劃及資產配置。儘管美國信託相對美林證券定位更高，但以整體公司角度來看，美國信託營收佔比非常小，2018 年營收比重僅 4%。
企業金融及投資銀行 （Global Banking）
在企金及投行方面，雖然這兩項業務是截然不同的業務，但由於都是服務企業，因此被歸屬在同一個部門。企業金融除了傳統的貸放業務、信用卡及跨國交易服務之外，也包含租賃、外匯避險以及短期投資服務，這方面主要還是圍繞在企業經營的日常需求上。
另一方面，投資銀產業務主要為承銷公司股票／債券及債務等產品，美林證券今年初「被除名」就是只投資銀行及交易業務的品牌被去除，未來美林證券將作為財富管理部門的品牌。根據年報，美國銀行的投資銀產業務主要收入來源為顧問諮詢費用、債券發行以及股票發行為其三大業務。
機構投資 （Global Markets）
機構投資部門主要服務投資法人交易及研究服務，簡單來說，就像一般券商會聘請研究員追蹤公司、撰寫研究報告一樣。在機構投資部門，美國銀行提供機構法人專業的研究團隊，協助客戶做出有利的投資決策。另外，這個部門也會與投資銀產業務做結合，例如公司選擇美國銀行為承銷商之後，美國銀行的研究團隊會指派研究員研究這家公司，撰寫投資報告。然而，這一點也是金融機構最令人詬病的原因之一，由於一般而言，投資銀產業務相對研究部門更能賺錢，因此研究部往往要配合出有利承銷公司的報告。
其他
除了上述四大業務之外，美國銀行還有一些業務並沒有歸類到上述部門中，如資產負債表管理、企業股權投資及清算等等。最後，美國銀行相對於其他銀行比較特殊的是，美國銀行的各個部門非常獨立，並沒有更上層的整合部門，因此部門間更像是合作關係而非從屬關係。也由於美國銀行的部門以業務做劃分，因此美國銀行蠻適合投資新手作為研究銀產業的第一步。
小結
銀產業的架構較為複雜，且財務報表比一般產業難懂，因此筆者在此只簡單介紹美國銀行的歷史及部門別簡介。如果讀者有興趣，筆者認為美國銀行是蠻不錯的銀行股入門公司，推薦大家去翻翻年報，可以發現更多有趣的細節。最後，筆者要提醒大家，傳統商業銀行的生意模式很簡單，也就是存款、放款，也因此美國聯準會的利率對於銀產業往往有重大影響，因為低利率環境下，存款、放款的利率差距會因此縮小，導致銀行獲利下降，另一方面則是當聯準會降息時，也往往是景氣蕭條時期，這將導致銀產業的業務雪上加霜，所以投資銀行股時，除了商業模式之外，也需要思考利率環境對於銀產業獲利的影響。
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