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投資
Accenture（埃森哲, ACN-US）在全球多個國家和許多產業都有業務，因此受到 2020 年上半年全球經濟衰退的影響，然而不少企業急於部署遠程工作，疫情反而促進了Accenture部分業務的成長。究竟這疫情對Accenture是機會或是挑戰，我們將透過財務分析，來了解其在危機時期的表現及未來的營運狀況。
本篇重點：
- 平穩的三大獲利指標
- 互動服務是推動公司業績成長的主要動能
- 財務結構轉佳
- 結論：新冠肺炎下業務仍有望保持穩定
平穩的三大獲利指標
過去十年，Accenture的收入以每年 6.4% 的CAGR（年化成長率）穩定成長，毛利率維持在 30% 左右水平，三大獲利指標變化不大。 2019 財年（截至 2019 年 8 月底止）Accenture全球收入達到 432 億美元，較前一年度成長 8.5% ，為IT諮詢產業的龍頭。即便是風雨飄搖的 2020 年，公司第三季（ 2020 年 3 月至 5 月）營收僅僅衰退 1% ，全年展望仍然預計成長 3.5 ～ 4.5% ，主要是在疫情下，企業對數位化的技術諮詢需求提升。
互動服務是推動公司業績成長的主要動能
Accenture旗下有五大業務：通訊、媒體和科技；金融服務；衛生與公共服務；產品（如商品）；以及資源（如化學品和能源）， 2019 財年五大業務分別佔營收 20% 、 20% 、 17% 、 28% 及 16% ，業務多元，較不受單一業務影響。
公司在此五大業務下提供客戶四大類諮詢及外包服務，分別為企業策略規劃與管理和科技的顧問諮詢、IT應用開發及營運的外包服務、管理流程外包、互動服務，而其中最為核心且發展快速的則是互動服務，是透過分析大數據，提供全面的數據行銷服務，幫助客戶把數據化能力整合到其組織的各個層面並實現業務轉型（如Accenture為Subway推出一項名為Subway Digital的計劃，目的是在提供個性化消費者體驗。Accenture將 Subway的應用程式作出重大修改，增加了針對消費者的忠誠度計畫 、下單和付款功能，透過數據分析，優化營運模式，重新打造整個用餐體驗，幫助Subway確保其所有顧客互動點都達到了銷售額成長的目標。）。 2019 財年該服務收入已來到 100 億美元，佔整體營收的 23% ， 5 年CAGR（年化成長率）達到 48% 。
另一方面，以區域來看，Accenture的營收 46% 來自北美地區，其次則是歐洲和其他成長市場，分別各佔 34% 和 20% ，全球各地皆有公司業務分佈。
財務結構轉佳
Accenture的財報顯示，近三年公司流動性轉佳， 2019 財年流動比率較前一年度提升至 140% ，同時在手現金達到 61 億美元，故短期沒有資金不足的問題。
此外，公司債務持續減少，過去十年的財務結構逐漸改善， 2019 財年資產負債比已經下降至 50% 以下，自由現金流達到 60 億美元，在支付股息以及股票回購後，資金仍然寬裕。公司從營業活動產生源源不斷的現金流，使得Accenture有足夠的資金，透過併購來增強公司業務。
結論：新冠肺炎下業務仍有望保持穩定
Accenture的業務在不斷成長，客戶忠誠度高，根據公司官網顯示，公司前 100 大客戶中有 98 個公司與Accenture維持超過 10 年以上的關係（因為Accenture知識系統完整地儲存全球跨產業的知識與解決經驗，讓全球服務團隊能立即互相支援，如此完整的服務架構讓Accenture得到市場上高聲譽與客戶黏著度），這使公司能保持穩定的營運現金流。Accenture在 2019 財年的新訂單金額創新紀錄的來到 455 億美元，自由現金流充沛，可不斷優化公司業務內容，提供客戶更好的諮詢顧問服務。
Accenture所需面對的風險主要來自全球經濟衰退，因為經濟一轉差，企業支出可能減少，將影響Accenture的收入。然而，企業為因應不景氣，勢必削減成本，有些企業也就往往透過Accenture的諮詢顧問服務來達到優化管理的目的。因此，今年的新冠肺炎所導致的經濟不景氣，為公司帶來挑戰也帶來機會，期待能看到公司持續展現穩定的業績表現。
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