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產業
以下為影片內容文字稿，文章可以快速閱讀，看影片則更有畫面感！
和你聊 Canada Goose 的原因
今天就來說說 Canada Goose，為什麼在這個時間點選擇聊這間公司呢？
首先，八月下旬，Canada Goose的全台首櫃在新光三越信義新天地A9一樓開幕了！所以也來蹭熱一下。
還有想討論它的原因就是，Canada Goose股價自從2018年底就完全沒有動量，當然一覺不振一定有它的道理，等一下就一起來回顧一下。
再來就是，經濟數據顯示，從五月開始，美國和加拿大的Retail sales已經開出連續三個月的環比正成長了，零售業中除了餐廳，健身房之外的有些零售股也漸漸回復到疫情前的股價，會不會大家在家裡關了半年，錢沒處花，所以乾脆來一件Canada Goose派克大衣，讓Canada Goose衝一波秋冬的營業額，股價也重新起飛呢？
Canada Goose的歷史
Canada Goose的歷史其實挺悠久的，1957年由現在的CEO Dani Reiss的外公創立的，只是那時品牌名稱不叫Canada Goose，而是Metro Sportwear，之後又更名為Snow Goose，但因為和歐洲的競爭者撞名，一直到90年到末才將品牌名稱命名為現在的Canada Goose。
80年代，還是工作需求的人才去穿它。當時為了滿足科學家必須去南極最冷的地方McMurdo station的需求，Snow Goose誕生了Expedition 系列的派克羽絨衣。由於當時在南極出現的Expedition都是紅色的，因此就有了Big Red的綽號。
Expedition這個翻譯成遠征的款式名稱可要要記熟了，因為這款不僅僅是品牌裡常青樹款式，還是Canada Goose最受歡迎與最時尚的款式之一。試問世上有幾種時尚可以長青不倒又時尚不倒的！所以不管喜不喜歡了，想要入手第一件極地功能Parka，選Expedition準沒錯！而且此款可是Canada Goose最禦寒的等級，抗寒能力到-30度或更低，根據Canada Goose規格書，可耐寒-30度或是更冷可不是亂說的，是曾在對地表上最冷的地方進行過現場測試的。
Canada Goose的Parka有多厲害？
那到底Canada Goose的Parka，派克大衣，到底有多厲害呢？
雖然我只是住在普通寒冷的多倫多，但偶而還是會有體感-20度的寒流，穿上它真的就是感覺天氣很涼爽，身體很溫暖。所以當寒冬來襲，但是又忍不住想去魁北克參加冬季嘉年華，Canada Goose就是一件可以帶你征服北國，對抗寒冬的戰袍！
那Canada Goose為什麼這麼暖呢？除了因為使用頂級羽絨，有些帽子的設計也特別深，深帽子的設計真的是很重要的！因為多倫多冬天的北風吹起來，就算只是微風等級，那個冷只要輕輕的帶過皮膚，還是非常刮臉啊。有些Canada Goose的深帽子外，還帶ㄧ圈毛，那圈毛使用的是西部土狼的毛(Western Coyote fur)，而且據Canada Goose的說法，毛皮的設計是可以擾亂氣流，保護皮膚免於凍傷！而且這毛的成本可不便宜，成本就要104美元了。
我的第一件Canada Goose是2010年買的，那時公司對產品有售後免費填充鵝毛的服務，前提是你要自付乾洗費用，因為這些維修服務都是手工的，所以公司希望他們的員工觸摸到的都是乾淨的派克大衣。後來Canada Goose上市之後也就沒有這樣的服務了。雖然Canada Goose的價格不便宜，剛剛提到的Expedition遠征一件 要價1395美元，但其實我認為Canada Goose在寒冷的地區不是精品，是必需品。
譬如多倫多的冬天幾乎長達6個月，10月開始便可以開始穿Goose的短版飛行夾克，12月穿 -10度的Goose, 1-2月穿-30度的，3-4月在穿回短版夾克, 幾乎整個冬天都被Goose 安排好了呀，而且完全沒有那種在亞熱帶長大的，住不了寒帶國家的說法！所以買三件嗎？也沒那麼誇張啦，買一件就行了，所以說Canada Goose 在加拿大或是任何北方國家，都是必需品，跟車子一樣。
Canada Goose的競爭對手
另外我想談談Canada Goose 的競爭對手。很多人說它的競爭對手是 Moncler, 但我覺得不全是。第一個原因當然就是價格區塊不一樣。就看這兩個品牌的Outwear類價格，1,650美元的Snow Mantra雪咒這一款Parka，幾乎就是Canada Goose最貴，最防風，耐寒-30度的加拿大製Parka了，但這個價錢只能買到Moncler很普通的短版外套，或是時尚滑雪外套。
所以Canada Goose充其量就是大眾式奢華，並非Moncler的菁英式奢華。而且基本上滑雪外套不穿在路上的，菁英的穿著場合都很講究的，都穿得起Moncler滑雪了，走在路上當然是換上更貴的羽絨衣，普通保暖的Moncler長板羽絨衣最便宜也要2000美元。當然Canada Goose的Parka也不是穿去滑雪的，因為穿上Goose滑雪保證你熱昏！
我認為Canada Goose 真正的競爭對手，其實還是在加拿大。我歸納出兩個加拿大比較有名的牌子 Moose Knuckles 以及Mackage. 首先Moose Knuckles 的外套設計屬於比較有個性型，有戰鬥感。Mackage則是降為性感、專業，受到不少粉領族的喜愛。這兩個品牌才是真正瓜分Canada Goose份額的Parka。不僅保暖度不輸Canada Goose，甚至有些比他還要好! 不過這兩家牌子幾乎是Made In China, 雖然品質也都不差，但是大家主觀上難免對加拿大製的Parka感覺更好一些，況且，這兩個品牌也沒有上市，更沒有在其他國家大舉開設旗艦店。所以Canada Goose還是略勝一籌。
Canada Goose的 股價
接著聊聊Canada Goose的股價！Canada Goose從2017年3月IPO 12.78美元的價格漲到了2018年底的70美元，股價漲了5倍以上，但現在又回到了24美元，雖然品牌熱度還持續著，本益比也砍了不少了，就代表股價便宜了嗎？當然不見得，首先要先了解Canada Goose到底經歷了哪些不利因素，讓它2018高點之後股價一路兵敗如山倒呢？
我歸納出狠扁Goose的三隻拳頭！
第一拳可說是2018年底，孟晚舟在加拿大被捕，加拿大和中國外交關係緊張，當時中國互聯網一度出現封殺Canada Goose的呼聲，而且還延後了當時第一間在北京開幕的門店。基本上Canada Goose放了許多資源在中國，外交緊張讓Canada Goose第一間在中國的門店開幕得相當低調。
接著第二拳就是2019年五月底的財報。因為在那次財報之前，Canada Goose的增長大約都有40%，然而在去年五月的電話會議，管理階層卻說了他們看到他們的DTC (Direct-to-customers)直接面對消費者的行銷策略放緩了，所以必須重新設定對未來成長的期望，當時Canada Goose說之後應該還會有大約20%以上的增長啦～同時期，Bank of America分析師超狠的將加拿大鵝的股價從一股93加幣下調到54加幣。加拿大鵝都說要下調成長速度了，機構分析師當然是要下調預期股價呀。
第三拳當然就是今年的疫情，今年前兩季，哪個零售商不受疫情影響，而且三月，和六月的季度本來就是Canada Goose生意最黯淡的時候。別說想維持20%的成長了，這兩季的營收結果根本就是銷售同比下滑。三月這季從去年的1.56億加幣營收下挫到今年的1.4億加幣。六月這季從去年的7,110萬加幣營收下挫到今年的2,610萬加幣營收。
這三拳把Canada Goose打到股價動能全無。
Canada Goose要迎來營收成長了嗎？
那麼，隨著經濟數據顯示，美國和加拿大的Retail sales已經開出連續三個月的環比正成長了，許多和戶外活動相關主題的零售業也漸見復甦，Canada Goose要迎來今年9月和12月兩季的營收成長了嗎？
首先我們先來簡單看看Canada Goose財年2020年的營業數字，接著再來複習一下最近一個財報季的電話會議中，CEO提到的ㄧ些論述，以及財報中公司對未來的outlook，看看能不能從其中看到隧道中的曙光？
Canada Goose的財年是以每年3月底做切點。也就是今年3月底財年2020就結束了。公司財報數字是以加幣公佈。
這邊可以看到財年2020的亮點是年營收9.58億加幣，15.4%的年成長。全年淨利1.517億加幣，等於每股EPS 1.36加幣。以目前的股價是超過23倍的本益比。
但是2021 Q1，也就是六月季度因為疫情的全力影響，開得更差，營收只有2,610萬加幣，和去年同期的7,110萬的加幣相比，63%的負成長。此季虧損5,010萬加幣，等於每股虧損0.46加幣，使得本益比超過27倍。大約就是行業本益比。感覺市場目前對Canada Goose沒什麼期待！
Canada Goose對自己下半年的看法
市場對Canada Goose沒期待，那公司對自己下半年有什麼看法呢？
CEO Dani Reiss在電話會議中說：『在一個”在家工作”的世界裡，人們傾向於戶外活動，以及和大自然聯繫，我們預計隨著進入秋冬季節，這樣的趨勢將繼續下去。』這段話聽了好像暗示了一線希望，Canada Goose確實設計形象上就是很戶外，會不會在秋冬兩季因為疫情讓室內依然不安全，更多寒冷地區的人們決定到室外snowshoeing，所以乾脆添購一件Canada Goose Parka？而且一段時間都沒處花錢了，好像買一件Canada Goose也不算什麼。千萬別說不可能，看看Peloton互聯網連線上課的室內飛輪機和跑步機，售價可是各要2,245美元和4,295美元一台。疫情之後的銷售成長也是市場之前沒想到的。
接著Dani又說了中國的零售復甦將會領先其他區域。中國可是在過去季度裡銷售成長最高的區域。聽了也是有些鼓舞的意味。
但財報的outlook中也是有聽起來悲觀的，outlook中的第一點就提到，僅管目前表現已逐步改善，但是Covid-19對加拿大鵝財年2021年Q2，也就是今年九月的季度依然造成負面的財務影響，也預計收入將大幅下降！
但是，剛剛不是說法說會提到，進入秋冬旺季，如果戶外活動趨勢因為疫情繼續延續，那麼或許Parka的銷量增長有望？其實這也只是猜測，因為outlook中也提到了目前還無法提供今年冬天的財測。
能否開出好成績，CEO 自己都不知道
因此，雖然某些運動主題的零售股受益於疫情期間戶外活動的主題，但畢竟是別人的故事，Canada Goose到底能不能開出好的秋冬成績？我看連CEO Dani Reiss都不知道！要不然怎麼不給出下半年秋冬銷售指引？或者明知道秋冬是Canada Goose旺季，疫情在家工作主題帶可能動戶外活動趨勢，為什麼卻不衝一波行銷活動？
我猜 Canada Goose 目前還是得保守，畢竟都不確定秋冬能不能達到去年下修的20%業績，現在還敢高調花錢嗎？既然連Canada Goose都把命運交付到未知的未來，我也決定繼續觀望，不輕易建立部位，將Goos放入口袋名單即可！
好啦這次影片內容就先講到這裡啦，股感知識庫我們下次見。
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