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投資
ESG 的風潮，從近兩三年於國內被大肆炒起，論國內投資人對 ESG 的認知與瞭解，大多是起於一些熱門的投資理財商品，如去（2020）年成為超高人氣的「國泰永續高股息 ETF （代號：00878） 」，就是引爆市場關注 ESG 投資因子的明星商品。那麼，身為這檔商品的發行機構，國泰投信是怎麼看待 ESG 投資？另外，又有哪些事情是我們投資人需注意的呢？
ESG 風潮，崛起於 2005 聯合國 PRI 簽署
ESG 的風潮，最早在國外始於 2005 年，當時聯合國邀請全球大型機構簽署聯合國責任投資原則 (PRI, Principles for Responsible Investment) ，希望機構投資人投資不只考量 EPS，也要考量公司環境保護、企業社會責任及公司治理等面向，至此開啟了 ESG 投資的萌芽期。
時間來到 2016 年，時任金管會要求國內包括投信、保險公司機構投資人簽署「機構投資人盡職治理守則」，截至目前為止，台灣已經有超過 100 家機構投資人簽署，世界更有 3108 家退休基金、主權基金、資產管理公司簽署相關守則，總管理資金則高達 103.4 兆美元。
如今， ESG 風潮從國外到國內、從機構投資人遵循到一般散戶也注意「投資要考量 ESG 」。國泰投信總經理張雍川指出，參考如 2018 年 US trust insight 報告就指出，近九成年輕高資產客戶，非常重視 ESG 投資，顯見年輕世代比舊世代更重視且更認同 ESG 指標。
2 大應用方法，學習以 ESG 因子做投資
倘若你也是關心 ESG 投資的人，那該如何把 ESG 因子與投資方法結合，讓你既能投資理財，又能幫助世界永續呢？張雍川就提供了 2 個好方法，一是投資基金，二則是投資個股。下面讓我們一個個來看。
1. 投資 ESG ，可選 ETF 或主動基金
若看好或信任 ESG 因子的人，可以直接投資 ESG 相關的主題基金，包括主動基金與被動 ETF 。下面提供你幾檔目前國內比較有名的永續 ETF 比較表，包含：國泰永續高股息（00878）、元大 ESG 永續 ETF （00850）、富邦公司治理（00692）。
詳細比較內容可以參考這邊>> 永續 ETF 比較：國泰 00878 、元大 00850 、富邦 00692
| 社會責任投資 ETF 比一比 國泰 00878 、 元大 00850 、 富邦 00692 |
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| ETF 簡稱 | 國泰永續高股息 | 元大臺灣 ESG 永續 | 富邦公司治理 |
| 代號 | 00878 | 00850 | 00692 |
| 上市日期 | 2020/7/20 | 2019/8/23 | 2017/5/17 |
| 追蹤指數 | MSCI 臺灣 ESG 永續高股息 精選30指數 |
FTSE 富時 臺灣永續指數 |
臺灣 公司治理 100指數 |
| 經理費 | 基金規模 50 億以下：0.30% 50 億以上：0.25% |
基金規模 20 億以下（含）：0.45% 20 億~50 億（含）：0.35% 超過 50 億：0.30% |
0.15% |
| 保管費 | 0.035% | 0.035% | 0.035% |
| 配息頻率 | 季配 （一年 4 次） |
年配 （一年 1 次） |
半年配 （一年 2 次） |
| 規模 （2021/03/31） |
176 億 7,942 萬元 | 91 億 8,544 萬元 | 100 億 2,958 萬元 |
| 淨值 （2021/04/19） |
19.0000 | 34.4800 | 35.4100 |
| 市值-股價 （2021/04/19） |
18.9600 | 34.3700 | 35.3400 |
| 資料來源：各投信產品官網、證交所 ETF 專區、MoneyDJ 整理：股感知識庫 備註：保管費是指銀行的保管費 |
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2. 買個股，從 ESG 永續評等挑 BB 等級以上公司
第二個方法「投資個股」，就比較牽涉個股的挑選。張雍川建議，挑選方法是從永續指數的企業評等，選出評等表現較為優異的公司直接以個股投資買進。
還有，也可以參考 MSCI ESG ratin，在 MSCI 的 ESG 評比中，就有揭露台灣、美國等全世界 7500 家世界上市櫃公司的 ESG 表現，就如同企業的「信用評等」一般，至於如何在這 7500 家上市櫃公司中選出 ESG 表現較為優異的公司，張雍川則建議，「標的選擇至少在 BB 級以上的公司，自然表現會是中上」。
國泰永續高股息 ETF （代號：00878）追蹤的指數，就是出自 MSCI 中的「 MSCI 臺灣 ESG 永續高股息精選 30 指數」。
指數公司多，為何國泰投信看的是 MSCI ？
被問到在這麼多如 DJSI、FTSE ESG 等著名永續指數中，選擇追蹤 MSCI 的原因為何？張雍川指出， MSCI 於 1969 年發布第一檔全球股票指數，評等範圍為 AAA～CCC，有編制指數超過 40 年的經驗，可以說是全球歷史最悠久的指數編纂公司，也是最具指標性、最高市佔率的指數公司。
另外一個選擇 MSCI ESG 指數作為關鍵追蹤指標的原因，則是「目前全球 10 大主題 ESG ETF 都是追蹤 MSCI 」，張雍川指出， MSCI 有一個 ESG 分析資料庫，可以看到不僅是 ESG 的評等結果，也可以看到 ESG 每一個面向，和 40 個關鍵議題分析明細內容，以資產管理公司來講可以更深入了解一家公司。
不僅如此， MSCI 的 ESG 資料庫裡，也可以比較同行業公司的比較，「有百分位數可以看到領先還是落後」，譬如以碳排放來說，機構投資人就會選擇「碳密度較低」的業者投資。因此可以說 MSCI 資料庫分析的深入與完整程度，是國泰投信在 ETF 商品上，選擇連結 MSCI 的原因之一。
張雍川：投資要 ESG + EPS 雙管齊下
ESG 對企業來說是越來越重要，以一般投資人而言， ESG 則偏向投資應用上的工具。但問題來了，許多人會認為，買進了 ESG 評等好的公司，股價就不應該跌！對此，張雍川有不一樣的看法，他提醒投資人，投資還是要整合看一間企業的 EPS + ESG ，「投資人若把買 ESG 標的等於買飆股的想法，是不對的」。
▲國泰投信總經理張雍川
張雍川認為 ESG 比較偏向「風險防範」的工具，買評等較高的公司，發生風險事件的機率就會較低。
他舉例說到，譬如英國石油公司 BP（British Petroleum）2010 年就因為墨西哥灣鑽井平台爆炸，導致墨西哥灣被大幅污染、海鳥大量死亡，這就是企業沒做好 E（Environment）的最佳案例，事件發生後，BP 的股價大跌 55%，可見若有做好 ESG ，便能適度降低這類事故發生的風險。
此外，根據許多權威機構也顯示， ESG 評分前段班的公司，長期表現都是領先大盤，而 ESG 做得好，市場會賦予較高評價，本益比也會逐漸被「re-rating（評價面提升）」，因此投資人在運用 ESG 投資時，適當將 ESG 結合 EPS 來看，會是更準確的做法。
注意！企業評等會改變、別隨「承諾」起舞
張雍川也根據經驗提醒投資人，要注意 ESG 的公司評等是會改變的，譬如 MSCI 每年都會調整公司評等，如鴻海原先評等只有 BB，但宣示要做 ESG 並提出實際作為後，隨著成果的展現，評等也會提升。
最後，投資人也應該注意，在 ESG 投資風生水起的今年，應該更要學習保持冷靜與仔細觀察，不要隨著越來越多上市公司的「承諾」而起舞 ，以 ESG 為因子投資企業時，還是要非常關注企業在 ESG 表現上的落實、實際行動與績效數字，針對一間公司的宣示與實踐多做檢視，因此「信任」與「落實」將會是投資人對 ESG 企業長期的觀察重點。
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