ETF 的交易機制

ETF 交易機制

ETF (不包含境外 ETF) 的交易單位與股票、認購(售)權證、存託憑證、REITs 一樣都是一千單位，至於境外 ETF 的交易單位則不為 1000 單位，會有個別的規定，例如恆生 H 股指數 ETF (台灣證券交易所：0080)為 200 單位，恆生指數 ETF (台灣證券交易所：0081) 為 100 單位，但以上兩檔 ETF 已經於 2015 年 12 月 9 日下市。目前在台灣市場上唯一一支交易單位非 1000 單位的 ETF 是標智上證 50 ETF (台灣證券交易所：008201)，交易單位是 100 單位。

ETF 市場分為初級市場及次級市場。我們首先從初級市場開始了解，參與證券商若要發行 ETF ，便會拿出 ETF 到市場上換回成分股，若要買回 ETF ，則是由手中持有的成分股交換，這些動作就是所謂的 ETF 實物申購／買回。到了次級市場，交易則採用現金交易，如股票一般透過經紀商下單，價格則由市場的供需方決定，參與的人包含了機構投資者、散戶投資者及參與證券商。

一般投資人接觸到的 ETF 市場便是次級市場，所以接下來我們將深入介紹 ETF 再次級市場的交易機制，以下的表格比較了台灣 ETF 與股票交易機制的異同，讓大家能夠更加輕易的去理解。

經過了以上的介紹之後，相信大家對於如何買賣 ETF 已經有了初步的了解，但投資一定會有風險，在買賣 ETF 前，務必要詳閱公開說明書，再去實際進行操作喔。

現股 ETF 與 ETF 期貨比較

隨著 ETF 市場規模的逐漸成長，新型態的的 ETF 也持續地推陳出新，如槓桿/反向型 ETF ，另外 ETF 期貨的上市也帶給投資人更多操作的選擇。 ETF 期貨具有許多的優勢，像是在槓桿倍數高、交易成本低廉、避險效果佳及多空操作靈活等，以下我們繪製了一個表格，來對比現股 ETF 與 ETF 期貨。

在此我們舉一個現股 ETF 與 ETF 搭配的例子，當進行 ETF 投資時，除了單一購買 ETF 之外，我們還能加入 ETF 股票期貨來進行避險策略。當 ETF 跌價的時候，我們可以賣出期貨避險，以降低持有 ETF 之損失。除了上面這個避險交易策略，尚有投機交易策略、價差交易策略及套利交易策略供投資人採用。

【延伸閱讀】

• ETF 的分類：一般型
• ETF 的分類：槓反型