1
投資
(本文獲睿富者授權刊登)
隨著時代的進步，社會對於投資理財的需求越來越大，新聞媒體中也充斥著許多市場資訊，諸如外幣、黃金、外匯、有價證券等許多金融產品可供投資人選擇。
然而投資伴隨著風險，想要獲取較高的報酬便需要承擔較高的風險，對於剛接觸到投資領域的人，往往會沒辦法從琳瑯滿目的項目中找到適合自己的投資產品，更需要時常擔心因市場的變動而承擔莫大的損失。接下來，本文將介紹一款金融產品，能夠幫助投資人免除選股的煩惱，更能夠分散投資風險。
ETF 歷史
ETF ，英文全名是 Exchange Traded Funds，台灣翻譯名稱是「指數型證券投資信託基金」。不論是在時間上對短、中、長期的投資期間來說，或是空間上對股票、債券、外匯、原物料等市場廣度來說， ETF 絕對是全球近二十年來最成功的金融創新之一，相當值得大家關注。
要了解 ETF ，便要從證券交易市場開始說起，以股票為例，股票是一種有價證券，是公司在籌資階段發給投資人作為公司資本部分所有權的憑證，這些投資人被稱為股東，能夠獲得股利，並分享公司成長所帶來的利潤，而股票市場便是指股票發行、買賣、交易的地方。
隨著證券市場多元化的發展，後來衍生出以交易一籃子股票、債券等的證券投資基金，也稱作「主動式基金」。具有上百年歷史的這項傳統投資工具，它是按照利益共享、風險共擔的原則，使得原本分散的投資人透過基金的銷售，將手上的資金集中起來，委託專門的機構或專業經理人統一進行管理與運用。大家所耳聞的共同基金(mutual funds)就是主動式基金的一種商品，其價值由操作基金的團隊績效所決定，通常一天只有一個報價可供交易。
為了能夠更好的衡量經濟的變化，於是有了市場指數的出現。它是由專門的機構編製，用以表明某一市場變動的資料，比較常見的指數有道瓊指數、 S&P500 指數、英國富時 100 指數、美元指數、上證指數、台灣加權指數等。由於這些指數常被作為基金投資績效的比較對象，與指數連結的基金因應而生。
什麼是 ETF
本文中我們所介紹的 ETF 就是一種能夠自動追蹤上述指數的漲跌變化，並且可在證券交易市場中像股票一樣被交易的基金，因此價格由證券市場決定。相對於由專業團隊所發行的主動式基金，具有自動化性質的 ETF 常被稱為「被動式基金」。
由於投資人可能無龐大的資金去購買如此多的股票， ETF 便提供了他們一種新的投資管道， ETF 以持有與指數相同的股票為主，並且將它切割成一小份的投資單位，再去發行受益憑證，使投資人能以較低的單價去購買一個與指數相同的投資組合。
原本是用以表示市場趨勢的指數，透過證券化的過程，變成了能夠像股票一樣在市場上交易的 ETF 。這個證券化的過程，指的是投資人不用傳統的方式去購買一籃子股票，而是以擁有某一比例標的的受益憑證來進行間接投資。
最後，提供一個小花絮。當 ETF 追蹤指數時，必須支付指數授權費給指數編製公司，當指數化投資資產越來越龐大時，編製指數亦成為了一門生意，吸引了許多公司加入，例如摩根史坦利（Morgan Stanley, MS-US） (MSCI)、富時 (FT)、道瓊 (DJ)、標普 (S&P)、羅素 (Russel)、湯森路透 (TR) 等指數公司。而 Vanguard，美國最大的基金管理公司之一，就曾經在 2012 年 10 月 2 日更動了旗下 22 檔 ETF 所追蹤的指數，目的就是為了要節省指數授權費用呢！
ETF 新發展
下圖標示了從 1998 到 2016 年以來，在美國所發行之 ETF 和共同基金的資產管理金額 (AUM, asset uner management) 。可以觀察到 ETF 的成長驚人地接近 160 倍，而同期共同基金增長約 3 倍。
不過以規模來說，共同基金仍至主力，即使到2016年 ETF 仍約只有共同基金的六分之一，這個比重預估在未來會持續上升。另國際上最新資料亦指出，全球 ETF 所管理的資產總規模，已從 2009 年的一兆美元，成長到今年四月份的四兆，預計在 2020 年將成長為十兆。
由於沒有跡象顯示出主動式基金的績效得以超越大盤，被動式基金 ETF 狹持著追蹤大盤指數的低費率，良好的稅務效能，以及如股票一般可做日內交易等優勢得以快速增長。尤有甚者，預計將在 2018 年 1 月完全生效，由美國勞動部所頒發的「信託規定 (fiduciary rule) 」要求理專與基金仲介商在服務投資人的退休與 401 (K) 帳戶時，必須以客戶的最高利益行事，不得推薦不是最便宜或不是最好的選擇給客戶。在這股新動能的推升之下， ETF 無疑是當今最值得重視投資標的！
（Data Source: Statistica.）
【延伸閱讀】
58119
