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投資
ETF 「夯到不夠賣」而需「追加募集」，那我該趕緊上車嗎？想脫離韭菜的命運，先搞懂這兩件事！前陣子全球股債市大回檔，台灣投資人勇敢逢低加碼搶購掃貨，導致許多 ETF 在初次上市時訂定的流通額度，最近已全數賣光光。投資人想（在初級市場）買（以申購的方式）也買不到，只能（在次級市場）向券商下單購買（如一般買賣股票）。
因此近來有些 ETF 向證期局、央行申請追加募集額度，待通過後就能繼續讓投資人申購，但有些人會以為這樣的狀況，是表示這些 ETF 十分被市場看好，之後可能還會繼續被瘋搶，那剛過申請的額度賣完後就又沒得買了，而有些新聞可能還會推波助瀾說：ETF 「夯到不夠賣」…挑動韭菜散戶躁動的心！
但投資 ETF 跟買菜絕對不同，一些韭菜散戶聽到 ETF 的額度賣光光後，再取得證期局、央行核準的可供銷售新額度，加上新聞媒體的大力行銷宣傳後，就好像是菜市場大媽看到「限時特賣」（無貶意，我也會關注限時特賣XD），深怕商品再次銷售一空而去瘋搶。這樣的行為和心態，其實是反映出不懂 ETF 的基本運作邏輯！以下 ETF 基金公道伯來簡單為大家說明，關於 ETF 銷售額度、追加募集的基本概念，想脫離韭菜的命運，得先搞懂這兩件事：
投資海外標的的 ETF ，可供銷售的金額或張數有限
「投資海外」的 ETF 是有額度上限的，因為涉及資金的匯出，必須嚴加控管，在基金公開說明書上的第一個章節<基金簡介>中，有記載基金（首次）募集金額上限是多少。白話來說就是：可供銷售額度，賣光後就得再申請新的額度後，才能繼續在「初級市場」上銷售，這些額度在 ETF 掛牌上市之前，就需要向政府申請並訂定好固定金額及張數，分為兩項：發行總面額、受益權單位總數，一檔投資海外標的（股票或債券）的 ETF，當初上市時訂定的可銷售股票張數，或到了當初訂定的總面額，在「賣完」後就暫時無法讓投資人在初級市場上「申購」。
而所謂的「賣完」，可能是流通在外單位數達到當初訂定的受益權單位總數上限，或是因為 ETF 市價上漲太多，導致規模達到當初訂定的總面額上限，但這些限制在只投資台股的 ETF 上是看不到的，因為政府鼓勵資金留在台灣，並不會限制投資人投資台灣的股票，所以台股 ETF 是不會發生所謂「賣完」沒得買的問題。
追加募集前後可能產生折溢價問題，不要急著進場掃貨
在某檔 ETF 的額度即將售罄、或已經賣完時，若投信業者尚未跟主管機關申請到新的銷售額度，那市場上想買的人買不到，
就會產生嚴重的「溢價」情況，也就是 ETF 在股票市場上的交易價格（市價），比起實際價值（淨值）還要高的狀況。表示投資人需要以超出合理價值的價格來購買該 ETF，等於「買貴了」！這時散戶如果是因為看好該 ETF 的前景，而希望進場投資，那就必須先停下腳步，觀察溢價狀況，待溢價幅度不明顯時，例如回到 0.5% 以下再進場，避免買貴了被大戶當成韭菜割。
而在投信業者申請到追加募集的額度後，也別因為行銷術語的刺激，而搶著跟風進場，因為這時除了有可能跟大家一起人擠人，仍然面臨到溢價的狀況之外，市場當時的投資趨勢也未必如過往一樣，可能正好走到股市的高點也說不定，因此投資時的心態，還是得回歸到平時衡量是否該投資一檔股票的判斷標準，不能因為該 ETF 的投資熱度，而影響到自身的投資決策，須謹記一檔 ETF 是否有許多人投資，完全不代表其真的具有投資價值。希望今天阿伯的分享，能讓大家用平靜的心態來進行投資決策囉！
《ETF 基金公道伯》授權轉載
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