IRR(內部報酬率)是什麼?IRR 計算公式?IRR 多少合理?
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IRR(內部報酬率)是什麼?IRR 計算公式?IRR 多少合理?

2023 年 5 月 10 日

 
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之前介紹過年化報酬率與累積報酬率,裡面也有提到過 IRR,市場上也曾傳出,投資人喜愛的儲蓄險要看 IRR,IRR 到底是什麼?說來說去其實也是一個報酬率,但卻是企業非常愛用的一個報酬率指標,究竟 IRR 是什麼,有什麼特色以及優缺點,為什麼市場上有一派人很愛用它,話不多說,開始介紹囉!

IRR (內部報酬率)是什麼?

內部報酬率(英文:Internal Rate of Return, IRR)是指在投資的每個期間內所投資的每一塊錢所賺取的百分比,因此在投資時就很常會用 IRR 來當作參考,例如各項金融商品(儲蓄險、年金險、躉繳、以及定期定額投資),而也因為 IRR 中有複利因子存在,因此能更準確算出未來績效。

不過本質上它還是一種衡量投資報酬率方法,且與年化報酬率意義相同,差別只在於算法不同,IRR 是從資產的未來價值折現得到資產的現值。

IRR 計算公式

那 IRR 要怎麼算呢?IRR 其實就是淨現值= 0 時的報酬率,而淨現值(NPV)是指在一段時間內現金流入現值與現金流出現值之間的差額,若淨現值大於零,則投資方案可執行;若淨現值小於零,則投資方案不可執行。下方的 CFn 為未來現金流,n 為投資年限。

0 =CFn/( 1 +IRR)^1/n

IRR vs. 年化報酬率

了解差異前,我們先來試想一個狀況,假設今天我在五年內投資十萬元,未來可以賺 20 萬,跟我每年都投入 2 萬元,五年到了我投入 10 萬元,一樣可以賺 20 萬,我的年化報酬率會一樣嗎?

當然不會!第一個報酬率會是 14.86%[(20/10)^1/5-1],第二個報酬率會是 24% (利用 Excel 算出),Excel 操作非常簡單,先將預估每年投入的金額與最終獲利數字標記,之後在空格出打入 IRR(框選投資數字,框選未來獲利數字),按下 Enter 就是 IRR 內部報酬率。

從以上的比較來看,就會發現 IRR 的報酬率是相對精準,因此建議投資人在選擇投資方法與投資產品時,都可以透過計算 IRR 來評估該投資的獲利報酬率是否值得採行。

IRR(內部報酬率)優缺點

雖然 IRR 能夠較為精準地算出投資報酬率,但他還是有其缺點,下方幫大家整理 IRR 的優缺點:

IRR 優點

  1. IRR 能看出該投資計畫所能帶來的報酬率,因此在決策時簡單明確。
  2. 當企業有多項投資決策時,IRR 可以在相同的基礎上對不同的投資決策進行評估,依據可帶來的現金流來評估最好的獲利機會。

IRR 缺點

  1. 除了初期投資的現金流量外,未來若還有其他現金流出,則可能出現多個 IRR 的情況,導致在適用上有所限制。
  2. 內部報酬率(IRR)未考慮外部因素:如通貨膨脹或成本變動等,這些都有可能使 IRR 失去作用。
  3. 因為 IRR 考慮到時間複利,因此短期的投資計畫報酬率通常較高,因此運用 IRR 方法時可以同步評估多樣因素比較適宜。

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