1
產業
11 月 26 日，據外媒報導， Salesforce （ CRM -US）正在就收購企業通訊軟體 Slack 進行談判，最早可能將於本週宣布交易。受到該消息的刺激後，上週三 Slack 的股價上漲接近 38% ，而 Salesforce 當天股價收盤則下跌 5% 。
回顧過去， Salesforce 一路從 CRM 工具逐漸裂變為了當下的 SaaS （軟體即服務）巨頭。其千億帝國的崛起和不斷的收購動作有著密切的聯繫，近兩年也完成了幾項重大的收購計劃。而此次其目光投向 Slack ，過去也曾有傳出亞馬遜（Amazon, AMZN-US）和微軟（Microsoft, MSFT-US）有收購 Slack 的想法。為何 Slack 能夠獲得 Salesforce 科技巨頭的垂青？在此次收購背後，可能會給整個 SaaS 產業帶來哪些影響？
瞄準 SaaS 黃金商機， CRM 巨頭大手筆買買買
結合近幾年 Salesforce 在拓展業務版圖上的動作，不難發現其收購雲端端運算相關的公司並非首次。僅在 2016 年， Salesforce 就收購了 10 多家公司。這些公司的重點多為 AI 和預測分析，但是其實有一些沒有完全匯聚的 Salesforce 產品。到 2018 年，它以 65 億美元的價格收購了 MuleSoft ，這當時是 Salesforce 有史以來最大的一筆交易，目的是幫助公司的產品連接雲端應用程式。次年，又在 Tableau 上花費了上次兩倍多的資金，以 153 億美元收購了這家數據視覺化公司。
而在這些動作背後，涉及不少是 SaaS 垂直領域的新晉玩家。因此， Salesforce 的意圖可能都是為了進一步豐富其協作辦公產品的覆蓋範圍。這樣來看， Salesforce 此次選擇收購 Slack 也並不是一時興起，這依然是巨頭為鞏固其產業地位而邁出的重要一步。
Salesforce 的收購動作正是順應著公司發展的趨勢，而收購的促成其實也離不開另一方。無論是 MuleSoft 、 Tableau ，還是現在的 Slack 都有著出售的理由，讓收購交易變得更加合理。它們在出售前的業績表現難以令人滿意，因此在資本市場其實也不受投資者的青睞。就 Slack 這家公司來說，目前其高層大部分都出自 Salesforce ，融入其中時遇到的阻礙會相對較少。值得一提的是， Slack 的創辦人在經營上不算十分成功，但卻是一個合格的創業者，先前也有出售 Flickr 公司的先例。這些其實都構成了出售 Slack 給 Salesforce 的先決條件。
所以，此次收購消息的傳出，雙方都有著各自的出發點。而在這背後，其實也潛藏著不少更深層的原因值得挖掘。未來，隨著收購流程完成後，也會給彼此帶來一些長遠的影響。
買下 Slack 不僅是收購， Salesforce 野心或許是為了業務協作
Salesforce 一直是在 CRM 市場佔有領先地位的 SaaS 公司，而隨著企業雲端市場的不斷發展，其最大和成長最快的業務已是平台，而且多年一直致力於往更大規模平台型公司的方向發展。因此，從公司發展戰略出發，選擇收購 Slack 具有重大的意義。
雖然在 16 年公司收購了Quip，帶來了一種文件分享和協作的方式，但 Salesforce Chatter 幾乎是企業客戶唯一使用的社交工具，因此公司在社交方面存在著很大的不足。很早前就有消息傳出 Salesforce 計劃收購社交巨頭Twitter，理由可能就是在此。而收購 Slack 完成後，恰好能給公司提供和提供堅實的企業聊天基礎，進一步增強產品工具和企業客戶之間的加成性。
不僅是在提供企業聊天方面， Slack 還將幫助公司產品更好地嵌入工作流，與 Salesforce 的產品系列匹配後能涵蓋銷售、服務、市場行銷等領域。此外， Slack 還能夠幫助企業客戶在 Salesforce 生態系統內部和外部的工作同時進行。可以發現，這能夠有效地實現 Salesforce 在產品上達成互補。隨之而來的，可能就是業績及用戶規模上進一步擴大。
首先， Slack 作為快速成長的新創公司，活躍用戶方面已具備一定的規模。使 Salesforce 平台的功能增強後，能夠提高其產品的使用率和客戶黏性。而且 Slack 本身就可以提供一個固定的收入來源，這可以直接讓 Salesforce 受益。先前在完成對 MuleSoft 和 Tableau 的收購後， Salesforce 其中就有 25% 的平台業務成長就歸功於這兩家公司。因此，收購對於擴大收入來源產生了不小的貢獻。更重要的是，兩家公司的客戶群體和產品交叉後，有望產生出 ” 1 + 1 > 2 ” 的效果。 Salesforce 產品在許多大型企業中佔有重要地位，將客戶引入 Slack 可以幫助其突破成長瓶頸。這還能夠反哺 Salesforce 自身，隨之催生出更大的成長空間。
“ 賣身 ” 巨頭背後， Slack 也有難以言喻的無奈
不可否認的是，此次交易將帶給彼此之間更多的可能。但單獨站在被收購方的角度看，其實 Slack 也有著許多無奈，使得它不得不選擇出售。今年公共衛生事件爆發後，遠程辦公需求激增，賦予了 Slack 業務快速擴張的良機。同處於雲端服務賽道下的不少 SaaS 公司的業績迎來了迅猛成長，但 Slack 相較之下卻無法令人滿意。
數據顯示， Slack 今年第二季度的營收為 2.16 億美元，與上期相比成長 49% 。結合連續多季度的營收情況，可以發現雖然收入規模在不斷擴大，但是與上期相比成長確呈現出緩慢下降的趨勢。而同時期的雲端視訊公司 Zoom 取得營收與上期相比成長 355% 的成績，這讓一樣作為成長型公司的 Slack 稍顯尷尬。
用戶成長是 SaaS 企業價值的重要參考指標，也最能作為資本市場對公司前景的看法，但是 Slack 同樣沒有做得很好。Q2 Slack 的付費用戶規模在擴大，但是 CEO 表示，截至 7 月 31 日的付費客戶流失率有所增加。這表現為使用 Slack 服務的員工人數減少，以及部分客戶在合約到期後不再續訂 Slack 服務。
Slack 最初在招股說明書中寫道 ” 我們的成長主要歸因於口碑推薦 ” ，這意味著公司不需要投入很多在銷售人員上，也可以實現一定程度的客戶成長。但是事實卻正好相反，行銷費用也並不低。其中二季度錄得 1.09 億元，佔總費用的比例高達 42.6% 。可以發現，面對長期可能繼續出現的營收及用戶成長放緩， Slack 其實一直在投入大量資金。在其疲於應對自身面臨的業績瓶頸時，卻還一直受到最大的競爭對手微軟 Teams 的衝擊。
Slack 自去年 10 月宣稱日活躍用戶數為 1,200 萬以來，一直沒有發布最新的用戶數，但是微軟 Teams 卻恰恰相反。去年 11 月，微軟宣布日活躍用戶已經超過 2,000 萬，已遠遠領先於 Slack ；今年 5 月還宣布，目前 Teams 的日活躍用戶已超過 7,500 萬。這一消息剛發佈時還導致 Slack 股價一度下跌 10% ，已經足以體現微軟對其構成的威脅。
Slack 還未形成明顯的生態系統，而微軟建立的產品生態在大型企業客戶中有著既定的聲譽。微軟將 Teams 免費捆綁在 Office365 中作為其部分，以此限制 Slack 的市場佔有率。而 Slack 目前不具備有效的途徑能夠搶奪微軟的客戶群體。兩者之間的競爭逐漸加劇，也讓處於劣勢的 Slack 疲於應對。若選擇出售後，類似於Team轉化微軟龐大的客戶資源， Slack 也能從 Salesforce 上獲得相應的好處。本就具有出售公司先例的 Slack 創辦人，或許也意識到了這一點，推動著他選擇成為 Salesforce 的一員。
雲端端運算收購潮襲來， SaaS 產業或迎進一步估值提升
Salesforce 對 Slack 的收購能否成功，在談判結束前依然還是未知數。若未來這筆收購交易達成， Salesforce 原本的合作方微軟反而會成為其競爭對手。後者在協作辦公上領域佔據龐大的市場佔有率，對於 Salesforce 的負面影響不言而喻。
傳統巨頭之間的較量可能也會隨著這次收購而進一步激化，從而加速甲骨文（Oracle, ORCL-US）、微軟和亞馬遜等競爭對手在 SaaS 企業中的收購步伐，垂直領域中表現較好的 SaaS 企業可能會成為它們的目標。外媒評論稱， Salesforce 與 Slack 聯手，將加大與微軟的競爭籌碼，有助於 Salesforce 成為企業辦公首選的雲端軟體提供商，而 Slack 將成為企業使用 Salesforce 的前端入口。強強聯合構成的威脅會讓 SaaS 領域的對抗更加劇烈。
除了競爭層面，收購動作本身也伴隨著風險。 Slack 加入後，先前員工、產品之間建立的緊密聯繫可能會削弱。而且其不算亮眼的業績，可能會拖累 Salesforce 自身，給收購合併後的短期發展帶來一定的挑戰。在巨頭收購加劇競爭的發展趨勢下，頭部效應將會更加凸顯。資源很可能將集中在巨頭手上，推動整個產業發展。
著名科技基金 ARK Invest Fund 曾預測，接下來的十年將是 SaaS 的黃金時代，市場將以 21% 的年複合成長率成長至 2030 年的 7800 億美金規模。不斷蠶食傳統軟體市場，佔據軟體產業 81% 的比例。雲端服務加速滲透後，可能整個 SaaS 板塊會迎來更大的估值提升。若以後回頭來看，或許正是此次 Salesforce 和 Slack 的聯手在其中起到巨大的推動作用。
《虎嗅網》授權轉載
【延伸閱讀】
122929
