一張圖看透債券近代歷史

2020 年 5 月 8 日

J.P.Morgan統計自 2004 年以來，每年度每一類債券在當年度的表現排名，此表可以看出不同時期的一些時空背景，以及近十幾年的債券市場宇宙觀！

資料來源：J.P.Morgan

2004 年到金融海嘯之前，完全是新興市場發光的年代，金磚四國此名稱也於此時誕生，此期間新興市場債券表現十分亮眼，特別是新興本地債（EMDLCL）的績效更是強勢，但當時台灣投資人大多只投資新興市場股票型基金，所以大多數的台灣投資人對於這段新興債的輝煌歷史非常不熟。

自 2008 年金融海嘯後，高收益債券（High Yield）也繳出了幾年不錯的成績單，也是台灣投資人正是全民瘋高收益債的時期，但仔細觀察這段期間你可以發現，蠻多年投資等級公司債（Corp）與新興美元債（EMDUSD）是贏過高收益債的。

2013 年中，當時的美國聯準會主席柏南克，脫口說出 QE 灑出的資金將逐步收斂，美元立馬飆升（當時已經軟很久了），新興市場等非美貨幣一律倒下，也讓新興本地債（EMDLCL）連續倒下三年。

將此統計期間年化處理之後，第一名的新興美元債（EMDUSD）可提供 7% 的年化報酬，承受 10% 的年化波動度。反觀高收益債（High Yield）一樣也是 7% 的年化報酬，但卻須承受 17.5% 的波動度。

在投資市場上，天無三日晴、地無三里平，在相對適當的時間選到相對適當投資標的，才能夠穩健成長，目前美元處於相對高位，利率也處於相對低檔，心臟小顆選新興美元債、心臟大顆選新興本地債，都算是不錯的標的。

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