中國人口結構改變，經濟增長可能放緩

概覽

• 城鄉人口遷移速度放緩和人口迅速老齡化，可能導致中國經濟成長停滯。
• 低出生率、低人口遷移率和人均壽命延長，加速非勞動人口的成長。

大多數經濟學家都會密切留意人口結構變化對長期經濟模式的影響。但現在是一個講求速度的時代，人們只關注下一秒鐘、下一天、下個月或者下一季度的變化，而人口結構的變化慢如蝸牛，經常被無視、忽略或遺忘。話雖如此，還是謹慎為妙。受人口結構變化的影響， 2020 年代和 2030 年代的經濟活動必將面臨重大改變。

中國將成為世界關注的焦點。

人口老齡化

中國人口正快速老齡化，一孩政策無疑是造成這個局面的原因之一。即使如今一孩政策已成過去，中國的出生率仍然非常低。這對經濟活動帶來什麼影響呢？

農村人口向城市遷移
按實際 GDP 的計算方法， GDP 成長取決於勞動生產率和工作力的成長。

對大多數發展中經濟體而言，當工作適齡人口從生產率較低的農村地區，大規模遷移至生產率較高的城市，就會帶來最高的勞動生產率。 1800 年代的美國、 1950 年代的日本、 1960 年代的蘇聯，以及 2000 年代初期的中國，無一不是如此。每個 10 年的最高實際 GDP 成長率，往往都出現在農村人口向城市遷移的時期。

一旦農村人口向城市遷移的速度放緩，經濟成長就會更依賴工作適齡人口增加來帶動。低出生率、低人口遷移率和人均壽命延長，加速了非勞動人口的成長，令工作力成長陷入放緩或停滯。

人口結構改變對經濟的不利影響

日本的經濟成長在 1980 年代達到頂峰，然後受到人口結構改變的不利影響，經濟成長放緩，而美國經濟成長在 1990 年代亦因人口老齡化而放緩。

中國方面， 1990 年至 2010 年期間農村勞動力大規模遷移至城市，因此經濟成長未因人口老齡化而受到影響。接著的數十年間，中國的年平均實際 GDP 成長率維持在 10% 的水準。 2020 年代，農村人口不再向城市遷移，人口老齡化趨勢和低出生率的影響，將開始顯現。

以上對人口結構的分析，相信中國領導人深明其中的因果關係，因此在農村人口向城市遷移的時期，他們大力推動基礎設施建設。這是他們為幫助數億人脫貧的人口紅利「視窗」，而他們也做到了。如今中國是一個成熟的工業經濟體，但預計 2020 年代城市勞動力幾乎不會出現成長。在人口結構的巨大利空作用下，經濟成長可能會放緩。

《芝商所 CME Group》授權轉載

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