1
投資
今天我們要探討的是菲利普.費雪(Phil Fisher),這篇文章的重點不在討論他的成就與投資哲學,而是進一步地探討投資出場的原則。大多數投資者通常缺乏情緒管控的能力,無法誠實地面對自己內心真正的想法;也因此對他們來說,賣出股票遠比買入還來得更難抉擇。大部分的投資者都討厭犯下錯誤,雖然他們知道停損是正確而合理的決策,他們仍然會下意識地避免承擔損失,直到股價觸底才願意拋售。
或許對大多數人來說,最困難的是出場。但對費雪來說,買入的依循原則就有15項,但賣出僅有簡單的三項原則。以下是費雪停損的三法則:
費雪認為人們對於未來市場不樂觀的感受,不應該成為出場的理由。恐懼所驅使出場行為,背後的代價是相當高昂的。
費雪表示,
“當熊市來臨時,我幾乎沒有看到任何人在股價超過他賣出的價格之前,買進和原來一樣多的股數”。
費雪也認為,不要單純依照估值,來做為股票出售的判斷。長期的獲利能力與可比較的公司比值(Comparable Company Ratios),才是出場前需要評估的細節。今天看來昂貴的股票,明天看起來可能相對較便宜。
我們可以由許多判斷來做為股票買賣依循的準則。費雪透過三項簡單的原則,簡明地向投資者解釋出場的時間點。如果你想要避免投資損失擴大,那麼我建議你應該依循費雪的法則,透過降低損失來避免投資組合受到太大的傷害。(編譯/Bevis)
《GuruFocus》授權轉載
【延伸閱讀】