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財管
鉅亨網 StcokQ 有一個債券殖利率的表格 → 不知道的點我去StcokQ（在左下角），常常有人問我說，為什麼我買的債券基金配息率，跟那個表差很多？
今天我就來告訴你配息率的秘密！
廢話不多說看圖就知道：
（藍色字）聯博–全球高收益債券基金 AT 股年配息率 5.5% 與 StockQ 寫的 5.64% 比較接近。
（藍色字）聯博–新興市場債券基金 AT 股年配息率 4.74% 與 StockQ 寫的 4.28% 比較接近。
那為何坊間的債券配息率都比較高呢？大家仔細看紅色字體的基金名稱（穩定配息），然後比較一下坊間的基金如下圖：
大家會發現高收益債的配息率是 6.x% 才是大家所熟悉的，為什麼呢？答案就在於穩定配息裡面多了 1.5% 上下不等的配息率！
那到底什麼是穩定配息呢？
答案其實一點都不穩定，因為他是把費用扣在淨值而非扣在配息率，白話文就是 『拿本金來配』！為什麼會這樣呢？我講過 1000 萬次，台灣人買基金 ”只看配息率”，所以早期聯博 at 股的費用以利息支出，所以拿到的利息是扣完費用的；新的穩定級別費用是以本金支出，所以配息率才會增加。
後來基金公司就不推出舊版的配息方式，反正沒人買，多一個級別還會造成投資者混淆，所以都推出費用以本金支出這類的配息基金。因此貝萊德（BlackRock, BLK-US）的 a3 其實跟聯博 at 是同一種的，其餘的聯博 aa、貝萊德 a6 與摩根、ING 還有鋒裕都是屬於費用以本金支出這種類型，而後面三個基金公司並沒有推出舊的配息類型，原因就是配息降低會沒人買。
回顧歷史，當初聯博以債券基金橫掃市場，後面進來搶市的都是打著配息比聯博高的旗幟，來吸引投資人買單，其實只是換個遊戲來玩而已，也因此聯博才會推出 AA 級別應戰，再把配息率拉高。以上的故事就可以看出『台灣人的不理性與愚蠢』，原來投資只要看配息率就可以！
以上是債券基金本身配息的秘密，接下來我們要討論多幣別的問題：
下表是台銀外幣的定存利率：←點我到台銀
如果你是買多幣別的債券基金，基本上你就是想成→債券配息＋外幣定存＝總配息率
所以從台銀看澳幣最好的年利率是 2.1%，南非幣是 3.8%，可是如果你用債券的多幣別來增加配息率，看看上圖黃色的欄位，我把各幣別的增額效果寫出來，澳幣大概都是 2.x% 出頭，與 1 年澳幣定存差不多，可是南非幣可以增加到 5%，相對於台銀的定存最高只有 3.8%，買南非幣級別的配息就增加了不少。
因此回到上次為何我會說可以考慮買南非幣的高收益債券，因為他是一個高收益債＋南非幣定存的一個投資概念，因此他的報酬率會有兩個不同的來源，1 是高收益本身、2 是南非幣而來。那我們假設高收益最慘會跌 40%、可是南非幣上方有漲 60% 的空間，一來一往有機會抵銷未來高收益債潛在的下跌風險，然後還可以獲得每年 11%～12% 的配息率！
以上對於配息型基金的利率，拆解出他背後的秘密，順便解釋上周為何會小推南非幣的高收益債，其實我心還是意屬南非幣–新興市場債！
《基金黑武士》授權轉載
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