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投資
最近大盤指數又重回萬點，居高思危之下可否買進元大台灣 50 反 1（00632R-TW）呢？反 1 的特點就是跟大盤「單日反向」，只要大盤上漲，反 1 就會下跌。依照歷史經驗，大盤站上萬點之後都會反轉往下，如果現在買進反 1 ，將來大盤下跌不就可以獲利了嗎？首先來看一下下面這 2 張圖，大盤指數在今年 4 月又重回 2 年前的高點，但是反 1 的股價卻一直往下。
照理說，反 1 既然是跟大盤相反，當大盤重回萬點時，反 1 的股價也應該回到 2 年前萬點時的股價，怎麼會一路下滑呢？實際數據如下表所示：
2 年下來，反 1 下跌了 16.16％ ，平均一年下跌約 8％ ，這是為什麼呢？
反 1 這支 ETF 主要是利用放空台指期貨的操作方式，來達到「單日反向」的效果，每一次的操作都要付出交易手續費與稅金，就會不斷的吃掉基金的淨值。其次，基金經理人在操作反 1 時也需要領薪水，所以反 1 的內在成本會比較高，也就造成上表統計的 2 年下滑 16.16％ ，對於長期投資人來說也是相當不利。
此外，反 1 還有一個最大的缺點，它沒有如同元大台灣 50（0050- TW）、元大高股息（0056-TW）般買進實體公司的股票，所以一旦套牢之後也無法靠領股息來降低成本。加上前述的交易稅費、管理費等支出一直在削減基金的淨值，所以反 1 真的不建議長期投資，會越存越薄。
投資 0050 跟 0056 時，投資人可以使用「逢低加碼」的策略，因為可以持續降低持股成本，只要等到股價反彈就能夠獲利出場；就算萬一股價沒有上漲， 0050 跟 0056 一樣會配發現金股利，被套牢了就當作那筆錢是在存定存，而且利息還是定存的好幾倍。
但是反 1 就不建議「逢低加碼」了，因為有可能會「越攤越平」。看看反 1 的股價，從 2016 年初的 21.7 元高點，一路下滑到 2017／05／25 的 14.59 元，跌幅高達 33％ ，如果這一年多來都一路逢低加碼，恐怕會越賠越多。不要忘記前面的計算，反 1 的淨值每一年都會下滑約 8％ ，因此反 1 我個人是不會持有超過 1 個月，一旦發現局勢不對，寧可馬上認賠停損，也不會再加碼。
反 1 因為具備跟大盤反向的特性，所以也具備有避險的功能，特別適合資產部位大的投資人。
假設投資人有 5,000 萬的股票資產，每年領取 6％ ，也就是 300 萬的股利。如果該名投資人擔心股市會從萬點往下跌，因此買進 500 萬的反 1 作為避險，一旦股市下跌 10％ ， 5,000 萬的股票部位會產生 500 萬的跌價損失，但是不賣出就不會賠錢，而且一樣可以放著領 300 萬的股利；可是買進的 500 萬元反 1 ，反而上漲 10％ 賺進了 50 萬的價差，就可以彌補跌價損失而發揮出避險的功能，讓投資人少賠。
不過反 1 也像是兩面刃，如果大盤不是下跌，而是上漲 10％ ，此時的反 1 就會產生 50 萬的價差損失，但是 5,000 萬的股票會賺進 500 萬的價差，還是可以彌補反 1 的損失，投資人頂多只是少賺罷了。
由於反 1 具備有「單日反向」以及「避險」的功能，所以也越來越受到投資人的歡迎，單日成交金額屢屢衝破百億。但是還是要提醒投資人，反 1 的淨值會逐漸的減少，一旦看錯還是要認賠殺出，絕對不要拿「長期投資」來欺騙自己。
備註：本文授權自不敗教主陳重銘
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