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產業
力積電（ 6770-TW ）於 2022 年 7 月 19 日舉辦 Q2 法說會，公司報告人為邱森彬總經理。力積電（6770）表示「面板驅動IC市場庫存壓力大，現在已經有客戶寧願支付違約金棄單，也要減緩庫存壓力，並且銅鑼量產計畫延宕至2024年。」
力積電法說會（6770）Q2 營運表現
力積電（6770）Q2 單季 EPS 為 1.95 元創歷史新高，稅後純益 70.22 億元，季增+6%（QOQ），年成長+109%， 2022 年上半年財報創同期歷史新高。
力積電（6770）Q2 財務表現
- 2022 年第 2 季營收為 218.32 億元，季成長+5.4% （QoQ）
- 毛利率 51%，與上季持平，年成長+11.5 個百分點（ppts）
- 營業淨利率為 40%，持平上季，年成長+12.4 個百分點（ppts）
力積電（6770）H1 財務表現
- 上半年營收為 425.4 億元，年成長+48.9%（YoY）
- 毛利率達51%，年成長+13.3 個百分點（ppts）
- 營益率40%，年成長+15.3 個百分點（ppts）
- 稅後純益 136.44 億元，年成長+1.5 倍（YoY），每股純益 3.8 元
2022 年第二季及上半年財報均全數改寫同期新高，主要原因是首季及第二季毛利率保持持穩，並且「第二季受惠新台幣匯率貶值，為推升營收處於巔峰的關鍵」。
力積電（6770）Q2 產品組合表現
- 動態隨機存取記憶體（DRAM FDY）：31%降至29%
- 驅動IC：27%降至26%
- 離散元件維持：11%
- 電源管理晶片：9%增至11%
- 利基型DRAM：8%增至9%
- CMOS影像感測元件（CIS）：6%降至5%
- 嵌入式邏輯（IMC）：6%降至5%
- NAND Flash：3%持平
力積電法說會（6770）稼動率是什麼？
在法說會上常常聽到的「稼動率」，為什麼一個不是財報上的數字，能引出公司訂單狀況甚至是產業前景呢？稼動率簡單來說，是用來衡量機器設備使用率狀況的比率
從機器設備實際生產的時間效率，觀察稼動率的變化，可以簡單了解機器是瘋狂加班呢？還是減班輪休？讓法人及投資人從而推算公司現況的一種方式。
為什麼聽到某某公司喊要擴廠或建廠時，常被認為是大利多的消息？原因是稼動率越高（持續提升）代表公司營運良好，處在產業景氣擴張、訂單持續湧入，公司持續成長階段。反應在營收成長，財報三率成長，股價也有機會持續上漲。
但是這次力積電喊出煞車，讓原定建廠時程延宕至明年，並表示第三季的稼動率下滑 5-10%，當稼動率數值越低（持續降低）代表公司「營運可能出現瓶頸，或面臨產業景氣衰退疑慮，大環境不佳」。反應在營收遞減，財報三率遞減，存貨週轉天數增加（庫存增加），股價也容易出現下跌。
力積電法說會（6770）展望看好嗎？
- 原本預計銅鑼新廠第 4 季移入設備的計畫確定跳票，量產計畫延遲，估計要到 2024 年下半年才有機會完成 1.9 萬片產能建置。
- 半導體修正會比 2015 年和 2018 年更嚴重，主因為基期過高，不過與2008年因金融海嘯引發的系統性風險不同。
- 受到俄烏戰爭、高通膨等等大環境影響下，讓消費性電子需求放緩，驅動晶片、CMOS 影像感測元件（CIS）、利基型 DRAM 的庫存調整壓力重，預計客戶庫存需要兩季消化，力積電會調整產能稼動率，並提高電源管理占比，但毛利率會受到影響。
- 手機準備進入傳統旺季，其中 TDDI 晶片也已調整一段時間，但供應鏈態度謹慎，庫存高客戶都持續調整；所幸工規、車用、電源管理還有不錯需求，加上 2020 年開始推動一些新客戶，下半年會發酵，有助消費性產品減弱後的產能補充。
- 第 3 季產能利用率將下修 5%到 10%，市況降溫，矽晶圓需求也下滑，目前約長約客戶佔 7 成，訂單調整有限，其餘 3 成未簽約客戶的訂單會調整較大，力積電會需要努力調節，用其他生產線彌補。
力積電法說會（6770）Q&A
Q1：力積電銅鑼 P5 晶圓廠的建廠進度？
力積電（6770）回覆：「預計 2022 年第四季搬入設備的銅鑼廠確定跳票，延至 2024 年下半年完成建置。並預告第三季、第四季將有 5-10%產能利用率需要調節。下半年產能利用率將無法維持滿載。 」
Q2：力積電今年股利政策的規劃時程？
力積電（6770）回覆：「預計7月底董事會決定，目前無法預估。」
Q3：力積電預計客戶的庫存消化何時結束？
力積電（6770）回覆：「第三季、第四季確實業務會放緩，難判斷是否延續到明年上半年，有時客戶悲觀時會更悲觀，對於庫存消化完畢，客戶何時回來搶產能沒辦法確定。」
Q4：力積電評估消費性產品疲軟，長約客戶的 LTA 違約情況是？
力積電（6770）回覆：「合約無法改變，但公司會配合客戶庫存調整，確實有驅動 IC 廠違約，並依合約支付違約賠償金。」
Q5：力積電今年資本支出會減少嗎？
力積電（6770）回覆：「今年資本支出計畫維持約 15 億美元不變，主要用於銅鑼 P5 廠建設、前期廠務設施及少量設備移入。」
《Max的金融生活》授權轉載
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