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投資
我記得我先前跟大家分享「動能投資」的時候，提到過自己的一個困擾，就是常常創新高的股票，例如創 60 天股價新高的公司，可能不只一家，那麼就這些不同的公司當中，我到底要選哪一家呢？或是選哪幾家，贏面比較大呢？先前我嘗試過觀察「熱門板塊」，也就是觀察比較當日或當週漲幅較大的族群，但我覺得效果不好，因為漲跌幅變化很快速，往往看不出明顯規律。
而且，我畢竟要挑的是個股，族群的影響有，但不明確。我想，既然做動能投資就是要找活躍的標的，那麼就應該回到個股身上來觀察。（錄音當天，受中國、香港股市大跌影響，台股大跌，可能會影響後續動作）
- 判斷個股活躍的指標
- 周轉率的等級，航海王們還好嗎？
- 周轉率與成交量
判斷個股活躍的指標
對一般投資人來說，只有在一個買賣交易相對活躍的市場當中，才有機會賺到更多錢，尤其是對動能交易者來說，我們更樂於看到市場波動比較大。那麼，我們快速地判斷市場或個股活躍的標準是什麼呢？
如果要判斷個股的活躍度，成交量是以往我常觀察的指標。一檔股票的成交量指的是在一個交易日內從開盤到收盤，這隻股票有多少股的交易成交。但如果把成交量稍做加工，則可能會得到一個更好的指標，叫做股票周轉率。什麼是股票周轉率？所謂的股票周轉率就是指在一段時間內，交易總股數佔上市總股數的百分比。而所謂的交易，自然是指從某一人手中，透過買賣換到另外一位投資人的手中，一檔股票當天的周轉率越高，就說明有越多的資金在這檔個股活躍。所以股票周轉率又經常被稱為「周轉率」。無論是成交金額還是成交量、周轉率，都不用自己算，常用的看盤軟體當中都找得到。
周轉率＝（某一段時期內的成交量）/（發行總股數）✕ 100% 。
如果一檔股票在某段期間內的周轉率偏高，表示交易的次數偏多，此檔股票的交易情況是相對熱絡的，流通性也比較高；相反的，所謂的冷門股就是指近期周轉率偏低的股票。
周轉率的等級，航海王們還好嗎？
為了更好的掌握動能投資進場的時機，根據我找到的參考資料，一般將周轉率切割成五種等級，周轉率太低不行，太高，也可能太危險了，恐怕已經不是良好的進場時機。
- 周轉率在 2% 以下，叫做小換手，或者低換手。處於這種周轉率的個股基本上沒有太多投資者關注，也因此並沒有炒作的氛圍，這裡是個冷灶，股票價格表現也不會活潑。如果在這種地方你想買入，那麼要多想一想，可能沒有人來幫你抬轎。
- 周轉率在 2% – 5% 之間，叫做活躍換手。這個區間的個股，股價的熱度已經開始升高了，有啓動的跡象，甚至是開始進入比較顯著的上升趨勢中。到這個區間的標的，可以特別留意了。
- 周轉率在 5% 到 10% 之間，這就叫大換手，或者高換手了。處於這一區間的個股都是在行情加速的階段。此階段的股票，我會開始試單。
- 周轉率到了 10% 以上， 25% 以下，這叫做超級換手，在超級換手區間往往預吿在裡面短線投機的人非常多，股價可能大漲或者劇烈下跌，上下的波動非常寬。這時候主管機關應該會都會亮燈警示也就是成為注意股票。此時要留意的是，股價是否走勢開始轉為小幅盤跌，要注意停利出場時機。
- 當周轉率超過了 25% 的時候，被稱為死亡換手。這種規模的周轉率，表示有大額的部位正在出清持股，但可能有散戶持續接盤，股價已經漲到頭了，而且高換手的情況持續得越久，將來沒有行情的可能性就越大。
也因此透過周轉率，我們可以更清晰地觀察市場中投資人的情緒。接著，我們來觀察幾檔，我留意中，或是有小幅試單的標的。（特別提醒，請大家不要隨便跟單，因為我隨時做錯了就會停損，然後我還滿常停損的喔！）
第一檔是矽格（ 6257-TW ），矽格的股價創 60 日新高的時候，我開始留意他，他的周轉率大約只有 3% ，只是活躍換手。從她創新高以後股價只是溫和的上漲，周轉率也只有微幅上升。
第二檔是晶相光（ 3530-TW ），晶相光的走勢剛好可以當作一個很好的教材，他在 6 月的時候創新高，突破平台整理區，但沒幾天就爆大量周轉率飆升到 42 ％，後來就陷入了將近 3 週的整理，後來又再創新高，但周轉率則控制在 20% 以內。現在的周轉率還在 13% ，我會持續抱著他觀察看看。
第三檔是一隻高價股，矽創（ 8016-TW ）突破前高的時間點，周轉率大約是 10% ，目前持續創新高，周轉率上升到 12% ，整體還算是非常不錯的狀態。這是已經可以加碼的標的。
不免俗，我要蹭一下航海王的熱度，還好我先前那篇懺悔文，說的航海王準度並不算差太遠，資金確實已經離開航運了。從 7 / 12 日發文到週二的收盤大約跌幅是 – 40 ％ ，幸好沒有被打臉打得太腫。那麼，從周轉率的角度，我們可以如何觀察呢？航運止穩了嗎？
從周轉率的角度看，陽明（ 2609-TW ）從 5 月到 6 月中他到周轉率長時間維持在 20% 以上，顯示確實投機熱度非常高，但也可以看得出來，有源源不絕的籌碼供應，才能讓周轉率一直維持在高檔這麼長的時間，這是否是大戶或是主力有出貨的訊號呢？我相信是有的。而陽明經過一波大跌之後，周轉率已經逐步下跌，回到 10% 左右。以一檔先前交易熱度如此高的股票來說，這個位置，應該可以判斷有初步落底的訊號。但我這個預測有效時間應該只有幾個禮拜時間，畢竟景氣循環股的宿命通常就是，上得快，下來也快。投資人們如果看到股價開始反彈，但平均的周轉率還在下跌，那麼就不應該再戀棧了。該走了。
周轉率與成交量
首先，在證券市場當中，一筆股票的交易之所以能夠成交，一定是因為交易雙方對價格存在認知分歧。賣方認為目前價格已經很高了，要賣出；而另一方則認為目前的價格依舊很便宜，要買進。也就是說，大家對目前的價格都認為不合理，才有可能成交。而成交量也就顯示出大家對價格認知的差異程度到底有多大。舉例來說，當股票的成交量越大，也就表示有很多人選擇買入，同時也有很多人賣出，也就表示對價格分歧很大；相反的，如果是成交量小的股票，表示大家對它目前的股價並沒有太多分歧。這就是成交量能夠反映市場情緒的基本原理。
所以，拿我們前面說的 25% 的死亡周轉率來舉例子，它為什麼會被稱為死亡周轉率、不太會再漲了呢？
我們回到成交量的原理觀察：成交表示對價格認知存在歧異。周轉率越大，就表示在目前價位大家的分歧越大。而出現了如此巨大價格漲幅之後，又出現了劇烈的價格分歧，也就表明有許多的投資人選擇獲利了結。同時，有更多的新進場的投資人承接了這批貨。這些新入場者在動用了如此巨大的購買力量之後，即便能將價格再向上推動，但是隨著價格逐漸墊高，除非出現基本面的重大轉折，能夠吸引更多的外部資金參與，否則隨著大家對價格的認知逐漸趨於一致，成交量會持續下滑，而此時股票的漲勢也將告休止。投資人也就成了「最後一棒」的接棒者。
我特別強調跟成交量相關的指標，是因為其實不管什麼價格指標，他背後的資訊都是類似的，也就是股票價格的「高、開、低、收」，最高價，開盤價、最低價、收盤價，只要是相同的資訊源，不管你做多少複雜的加工，他也沒辦法提供更多的資訊量。即便你疊加不同的價格指標，也無法告訴你更多資訊。這也就是為什麼，我基本上就只看均線的原因，其他的價格指標，學再多也沒用。而今天我們討論的周轉率的概念，就是一個有別於價格的不同資訊源，這個資訊源是成交量。因此他可以提供我們新的資訊。
總結來看，當周轉率高，表示個股的流通性佳，變現能力強，不會想買買不到、想賣賣不掉。當長期低迷的股票，周轉率突然上升，可能是有消息或題材炒作，吸引買盤進場。此時，被套牢已久的散戶投資人，可能不耐久候提前拋出持股，而法人主力則趁機吸納籌碼。而且此時市場購買這檔股票的意願高，已經是口熱灶，熱門人氣指標股。隨著，周轉率持續上升，投機性質也越來越強，此時的風險也不斷提高。當周轉率過高時，為了避免被煮成「海龜湯」，各位海龜寶寶們，我們就閃遠一點吧。
《比爾的財經廚房》授權轉載
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