1
投資
2022 已正式邁入下半場，相信對全球投資人來說，今年上半年就像是搭乘雲霄飛車一樣，重大利空事件一波未平一波又起（如：俄烏戰爭、高通膨、央行升息等），同時還得面對市場大幅度的震盪回檔。以美國最具代表性的標普 500 指數為例，觀察 2022 上半年的績效表現，其指數跌幅高達 20.56%，為近 50 年來之最，同時也達到熊市的標準。今天就帶大家一起來看，投資人所擔憂的熊市是什麼，以及該如何建立良好的投資心態，最後再針對三種情境分別介紹三大投資策略，一起看下去吧！
熊市是什麼？ 經濟衰退怎麼看？
近期不管看新聞或財經文章，「熊市」一詞可謂頻頻出現，相信不少人在投資初期時，應該都有聽說過熊市、牛市，但當下可能不清楚是什麼意思，股感用表格來分別進行說明：
| 熊市（Bear market） | 牛市（Bull market） | |
| 市場類型 | 空頭市場 | 多頭市場 |
| 定義 | 泛指股票市場持續下跌，伴隨整體經濟表現負向，投資人對於未來展望呈現悲觀 | 泛指股票市場持續上漲，伴隨整體經濟表現正向，投資人對於未來展望呈現樂觀 |
| 如何認定 | 大盤指數、股價自近期高點跌幅逾 20% | 大盤指數、股價自近期低點漲幅逾 20% |
| 相關例子 | 2020 年美股融斷、2008 年金融海嘯 | 2009～2019 年美股大多頭時代 |
透過大盤指數或股價的漲跌幅度，可以作為我們對當前市場的一種判斷，其中不管是熊市或牛市，均為組成景氣循環的一部分，但「熊市」與「經濟衰退」到底是不是相同概念？答案為兩者並非相同的概念，以美國來說，若 GDP 連續兩個季度出現負成長才可說是出現「經濟衰退」之徵象，但實務上也需再參考失業率、物價、企業投資、民間消費等經濟指標。
💡看看美國經濟衰退的相關文章！
大盤本益比是什麼？公式怎麼算？
認識完熊市、牛市與經濟衰退等相關名詞後，接續來教大家一個判斷市場熱度的指標，也就是「大盤本益比」。如同「本益比」能衡量公司股價是否處於合理區間，「大盤本益比」亦可做為整體市場樂觀或悲觀的參考指標。
根據證交所定義，「大盤本益比」公式為：大盤採樣股票市值推計總額（所有上市公司市值總合）／大盤採樣股票純益推計總額（所有上市公司淨利潤總合），在實務上，會習慣檢視大盤本益比的趨勢走向，若大盤本益比呈現上升趨勢，則表示市場熱度高、投資人對未來看法樂觀；反之，則表示市場熱度低、投資人對未來看法悲觀。最後，於證交所官網「市場交易月報」專區，統整了台灣加權指數歷年的大盤本益比數據，大家有興趣都可以再參考！
💡更詳細有關於本益比的說明，可以閱讀這篇文章！
雖然當前市場仍深陷泥沼，但根據歷史經驗，市場處於牛市的時間遠超過熊市（如下圖標普 500 指數歷年走勢），只要人類社會持續運轉，長期而言，國家的整體經濟仍會持續成長。
資料來源：Yahoo Finance
當景氣反轉來臨，有哪些投資策略？
隨著各國央行升息態勢越趨明確，若市場行情開始出現築底並呈現反轉時，到底可以選擇哪些投資策略？下面將分別用三大情境來介紹三種投資策略：單筆投資、定時不定額、D 檔投資法。
單筆投資：勇於選擇戰場，精準掌握市場脈絡出擊
投資可以很簡單，尋找一個好標的並低價買進、高價賣出，就能收穫亮眼的投資報酬；但投資其實不容易，不論是要從茫茫股海中篩選出好標的，或是精準掌握股價的相對低點與高點，除了需要扎實的投資基本功（如分析企業財報、追蹤經濟指標等），對特定產業具備相當程度的研究之外，更能從個人的多年投資經驗中，累積自己的投資心法並加以改進。
每段景氣的反轉，意味著市場上的財富又再一次重新分配，如 2020 年爆發新冠肺炎，全球市場瞬間重挫，美股更發生多次融斷，但若你是經驗豐富的主動型投資人，在各國央行紛紛採行貨幣寬鬆政策，同時伴隨新冠疫苗的試驗成功，便能擇時進場賺取超額報酬。
定時不定額：兼顧紀律投資與報酬成長，聚焦長期趨勢發展
有人可能會想，雖然「單筆投資」的超額報酬聽起來很誘人，但所伴隨的高難度、高風險，使得整體投資操作並非表面上如此簡單，更遑論剛踏入市場的投資新手，在沒有培養一定程度的分析能力之前，就不太適合採用單筆投資策略。
但投資策略百百種，選擇最適合自己的才是王道，也才能走得長遠。回到上述討論，假設你今天是位初出茅廬的投資新手，想追求比定期定額還更高的投資報酬率，但不想承擔單筆投資的風險，就可以嘗試「定時不定額」。舉個例子，2008 年席捲全球的金融風暴，將全球經濟打落谷底，即便有基本面仍相對穩健的企業，其股價也被無差別下殺，市場一片風聲鶴唳，但對長期投資者來說，就蠻適合透過「定時不定額」開展佈局，除了透過紀律投入資金，並可運用定時不定額的機制，在下行行情時取得更多基金單位數，在上漲期間減少購入的單位數，讓總投入成本更得以控制，如此以來，待未來行情反彈的時機，其整體投資操作上，相較於定時定額就更有機會取得較高的獲利報酬。（定時不定額詳細介紹與試算結果）。
D 檔投資法：系統化自動逢低加碼，不錯失市場低點撿便宜機會
這邊讓我們把時間拉回現在，如果你目前在市場中仍有部位，相信自今年以來的感受，絕對就像是搭乘著過山車，在高通膨、央行強力升息、俄烏戰爭等多重因素之下，深陷於漆黑的山洞中等待盡頭出現。不過呢，正如文章前段所說，根據歷史經驗，市場處於牛市的時間遠比熊市來得長，對長期投資者更是如此，所以這邊就來介紹第三種投資策略，「D 檔投資法」。
簡單來說，「D 檔投資法」可以想像成發動汽車的前進檔，具有獨特的「自動加碼機制」，若下跌超過 10% 即自動觸發扣款，於市場下跌階段，能更快自動累積基金單位數，相較「定時不定額」有著更高的主動性，對投資新手而言，還能克服一般投資常見的「低點不敢買、高點沒有部位可以賣」的狀態，並貫徹巴菲特的投資心法”別人恐懼 我貪婪”。 （D 檔投資法試算工具）
如野村投信D檔投資法網站所提到的，投資在相同的市場，D 檔投資法的效果比起定時定額更加亮眼。例如: 以2008/1/4~2022/06/30 台灣證交所指數計算，D 檔投資法與定時定額之基金扣款日：每月6日，每月扣款金額：NTD 5,000，經歷 5 次重大事件漸，D檔投資法的報酬率是定時定額的 128%。
資料來源：Bloomberg，野村投信D檔投資法網站
看完上面的三大投資情境與三種投資策略，是否也想趁近期市場相對低點提前佈局、一展身手？對這個投資法感興趣的投資朋友，可以再到野村投信官網，或搜尋野村投信D檔投資法，了解更多喔！
【延伸閱讀】
180245
