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投資
2021 年初，我們聽到資本市場最有趣的莫過於巴菲特和比亞迪（BYD, 002594-CN ）的事情了。
- 2008 年，巴菲特在 8 港元時買進比亞迪，之後比亞迪一口氣漲到 80 元，股民說，巴菲特不愧是股神； 2012 年，比亞迪又跌到了 9 港元，巴菲特持股不動，股民說，巴菲特 “ 廉頗老矣 ” 。
- 2017 年，比亞迪再度漲回 80 元，巴菲特持股不動，股民說，巴菲特果然是股神。 2020 年 3 月，比亞迪股價跌到 33 港元，巴菲特持股不動，股民說，巴菲特該跑不跑，被套牢了吧？
- 2021 年 2 月，比亞迪的股價已經達到 270 港元，股民——巴菲特真的是股神。
巴菲特年少成名，但據說他 99% 的財富，都是他 50 歲之後獲得的，這可不就巧了，被他投資的比亞迪董事長兼總裁王傳福 2009 年就成為中國首富，但現在他大部分的財富，都來自 2020 年——對這兩位來說，動蕩的 2020 年，真是一個好年。這是比亞迪 2020 年股價的變化，暴漲了 9 倍，足以讓無數投資者搥胸頓足——疫情期間有大把時間，怎麼就不買點股票呢？
▲圖片來源：36氪
這樣的暴漲，還能持續多久呢？
前幾天，比亞迪集團發佈公告，本公司高級管理人員李柯女士有本減持計劃，將在 15 個交易日後六個月內減持不超過 1,000 , 000 股A 股。數量雖然不多，占到比亞迪總股本比例不超過 0.04% ，但由於比亞迪股價處於高位，李柯預計可以套現 2.5 億人民幣。但是比 2.5 億更讓人在意的，是李柯的身份——她是王傳福的妻子。對於這次減持的原因，公告裡表示是個人資金需求，這讓人就一下子好奇了：難道這位老王也缺錢了嗎？
▲圖片來源：36氪
一般來說，高層減持股份都不會做賠本買賣，前段時間「 DoNews 」在《 遊族財務細節：林奇套現，高層救市 》一文中，也介紹過如何套現。而作為董事長妻子的李柯，應該是對比亞迪發展最了解的幾個人之一，她的套現讓人不禁猜測——是否比亞迪過去一年的暴漲，已經到瓶頸了？畢竟，如果股價還會繼續漲，沒必要賣出，質押也可以搞到錢嘛。無獨有偶，在公告幾天前，比亞迪還發布了另一份公告，其股東呂向陽所持有本公司的部分股份解除質押。呂向陽並不是小股東，從下圖可以看出，他的持股高達 8.77% ，而表中的融捷投資控股是他的一致行動人，由呂向陽和妻子張長虹分別持有 89.5% 和 10.5% 的股權。
▲圖片來源：36氪
此外，他還是比亞迪的聯合創辦人，也是王傳福的表哥，而在 2020 年 8 月 8 日，比亞迪曾公告稱，融捷投資擬在六個月內減持比亞迪不超過 880 萬股，佔總股本比例不超過 0.33% 。截至 2020 年 1 月 16 日，據比亞迪揭露，融捷投資已減持 457 萬股。不過畢竟是去年 8 月就開始減持，之後比亞迪的股價還在繼續漲，李柯的小規模減持也很難說能代表什麼，公告中她也表示對公司的發展前景仍然充滿信心，仍將長期堅定地持有公司股份。
股東減持套現，只要合法合法，並沒什麼問題，只是他們的特殊身份和接連減持，還是令人多少有些疑慮，另一方面，在剛剛結束的 2020 年，比亞迪交出的答卷並不太讓人滿意。 2020 年 12 月比亞迪新能源汽車銷量比去年同期成長了 120% ，但 2020 年比亞迪的新能源汽車全年銷量卻較去年下滑了 17.35% 。
龍頭地位岌岌可危
雖然比亞迪依舊是中國新能源汽車市場的老大，但和其他對手的差距卻在不斷縮小，根據中國工信部發布數據顯示， 2020 年全國新能源汽車的銷量達到 136.7 萬輛，較 2019 年上升了 10.9% ，也就是說，比亞迪的市場，在其股價大漲的這一年，實際卻被特斯拉（ Tesla, TSLA-US ）等對手搶去了不少。
▲圖片來源：36氪
這個趨勢並不是現在才出現，在 2019 年，特斯拉就超越比亞迪成為全球新能源汽車銷量第一，在去年進入中國市場後，更是迎來爆發式成長；而在中國國內，異軍突起的上汽通用五菱和幾家造車新勢力也都成長迅速，從乘聯會發布的 12 月新能源汽車銷量數據來看，比亞迪月銷量已經大幅輸給五菱，而第二的位置即將被特斯拉超越。至於年銷量第一的位置，也在五菱的追趕下岌岌可危，甚至可能還會再輸給特斯拉跌到第三。
▲圖片來源：36氪
如何評價比亞迪？中國新能源汽車產業有著巨大的潛力，而比亞迪是中國國內新能源汽車的龍頭企業，這是投資比亞迪的理由，但就比亞迪來說，卻似乎要在這場產業競賽中逐漸失去領跑的位置，當整個產業的年銷量成長 10.9% ，龍頭卻下降了 17.35% ，這不是衰退是什麼？——當比亞迪失去了這個位置，沒有了中國新能源龍頭企業的光環時，股價還會繼續漲下去嗎？
畢竟車企，還是要看產品和銷量說話的。而股價，短時間受政策和情緒影響，長期也是要回歸的企業本身的價值上，因為看好新能源產業發展而重註比亞迪的投資者，也應該隨時保持清醒——至少在高層開始減持的時候。
《36氪》授權轉載
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