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商業
大家平常有沒有聽音樂的習慣呢？在沈浸於動人的音樂時，有沒有好奇過一首歌從發想到製作成專輯是怎樣的過程呢？或者在觀賞電影時有沒有類似的疑惑呢？
雖然細節上有很大區別，但音樂及電影的誕生都可以簡化成 IP（Intellectual Property）製作跟發行兩步驟，連布袋戲也可以用這兩步驟概括，而有些作品會授權給其他公司，讓這些作品能進入不同的領域中。
IP 的產生
IP 是這類產業裡最重要的資產，包含歌曲、劇本、角色、作品等，甚至連藝人都算是一種 IP。相較於經營，許多 IP 擁有者更善於創作，因此會跟 “經紀公司” 簽約，由經紀公司協助創作以外的事業，華研（8446-TW）就是這類公司。另外，有些公司本身就是 IP 擁有者，例如霹靂（8450-TW），由布袋戲大師黃俊雄之子創立並擁有霹靂布袋戲的 IP。
擁有 IP 管理權的公司在產業鏈中屬於上游，可以決定如何運用 IP，例如：要把 IP 製作成產品販售，或是把 IP 授權給其他廠商來賺取權利金。這類企業的主要風險是 IP 的吸引力降低或消失，造成前者的原因包含消費者喜好改變、IP 風格改變或盜版增加，而公司跟 IP 擁有者解約則是導致後者發生的原因之一。
近期最知名的例子就是 S.H.E. 在 2018 年 9 月 30 日離開華研，但 2018 年 1 月～8 月來自 S.H.E. 的經紀收入佔華研同時期營收的 29.4%，解約後對華研造成明顯的負面影響。
IP 商品的製作
唱片、電影、戲劇都是根據 IP 製作出的產品，不同商品的生產過程在細節上差異很大，這邊介紹比較通用的概念。
一個作品的誕生通常會結合複數個 IP，舉例來說要產出一張唱片時運用到的 IP 就包含詞、曲以及藝人，而拍攝電影運用到的 IP 則包含演員、劇本及配樂。製作公司必須先取得授權後才能進行錄音或拍攝活動，把商品生產出來後，會把著作權出售給發行公司，最後消費者在各通路才購買得到。
前面提過的華研與霹靂公司都同時從事產品的生產與發行業務，這現象在產業中相當普遍，或許跟產業中營收的計算方式有關。
舉例來說，我們假設有一家唱片製作公司 A 及一家唱片發行公司 B，A 完成一張唱片的製作後，想要販售給 B 時，他可能會單純把成本加上一定的溢價，取得穩定的收入後，讓發行商面對終端消費者的不確定性，但假如 A 公司認為這張唱片創下銷售紀錄的機會極高呢？A 公司此時就具有誘因經營此唱片的發行業務。
如果是第二個情況，A 公司可能會根據他對這張唱片的前景，去調整販售給 B 公司的價位，那麼我們可以猜測 B 公司不會購買任何一個售價偏低的著作權，對於高價位的著作權呢？雖然購買之後很有可能會大受消費者歡迎，但合理的猜測是 A 公司的售價應該已經提高到 B 公司無法賺取足夠報酬的程度了，對於這類唱片，B 公司具有足夠的誘因自己去經營製作業務，因此兩種業務常常整合在一起。
而一部作品的完成除了主要的製作公司之外，也需要跟許多廠商合作，例如唱片的封面需要設計公司、宣傳需要廣告公司等。VHQ-KY（4803-TW）就是這類公司，他負責電影跟戲劇的特效後製，代表作品為 “小時代” 系列與 “狼圖騰”。該公司在近幾年也開始跨入電影製作及發行事業。
授權到不同領域
當公司想要製作一款遊戲，需要用到其他公司之 IP（如知名歌曲）時該怎麼辦呢？這家公司需要向 IP 擁有者申請授權並支付授權金才能使用，對這些 IP 持有者來說，則是自己製作商品以外的另一個營利方式。
拿前面提過的華研舉例，該公司製作出一首歌曲後，可以製成唱片販售，也可以授權給 KTV 如好樂迪（9943-TW），或是串流音樂平台如 KKBOX。霹靂可以把布袋戲之 IP 授權給玩具公司製作公仔，或是給智冠（5478-TW）研發手遊。
發展趨勢
對於消費者來說，影視文創產業屬於非必需性支出，因此受到景氣影響相當大，在景氣從谷底轉成長時，這類產業會在滿足必要性支出的需求後開始成長，投資人可以觀察 GDP 或景氣訊號等指標來判斷；但景氣要開始衰退時，這類消費會比其他類消費還早衰退，可能在指標公佈前這類公司的營收就先行下滑了，因此在產業存在景氣過熱的可能時就要保守看待。
影視文創市場缺乏統一的定義，我們只能藉由幾個產品的銷售來觀察其市場規模，例如：電影票房、唱片銷售張數、串流音樂收入等。
以音樂市場來說，根據國際唱片業協會（International Federation of the Phonographic Industry, IFPI）的全球音樂報告，2017 年全球音樂產業收入達 173 億美元，較 2016 年成長 8%，其中主要動能來自串流媒體，較去年成長 40%，抵銷了實體唱片銷量的減少。單看台灣音樂市場，也是數位音樂業之營收成長高於其他類型。
根據美國電影協會 2017 年的電影市場報告，2017 年全球電影票房收入為 406 億美元，持續創新高。美國與加拿大為最大市場，但較 2016 年衰退 2%，而中國票房則是 79 億美元，較 2016 年成長近 20%。中國國家電影局在 2018 年 5 月公布 2018 年第一季中國電影票房超過北美，成為第一大市場。
直觀來看，不管音樂或電影市場在近幾年都維持增長，音樂產業中實體唱片的銷售長期下滑，近年則有數位取代實體唱片的現象，對於唱片發行公司來說正負面影響都有，雖然公司的獲利會被平台分食，但串流也帶動整體市場成長。
盜版對於影視產業是重大風險，以音樂產業為例，在數位化之前僅有實體唱片形式，容易遭盜版業者盜錄後低價銷售，進入數位音樂時代後，錄音著作與視聽著作未經授權散播的情況更加嚴重，影響廠商收入。為了減少盜版發生，業者持續跟網路平台、產業協會等合作，下架盜版著作並對侵權者提出訴訟。
結語
影視產業主要隨經濟發展成長，數位平台的興起則帶動新的需求，不論是音樂或影視產品都需要龐大的前期投資，對小型廠商來說負擔極大，甚至一部電影票房不佳就會導致公司倒閉，因此我們可以預期在這個產業中大者恆大的現象會越來越明顯，投資時可以先考慮大型公司。
資料來源：華研年報、霹靂年報、文化部影視及流行音樂產業局 — 105 年流行音樂產業調查報告、國際唱片業協會、美國電影協會 2017 年電影市場報告、中國國家電影局
【延伸閱讀】
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