1
投資
聽說以前巴菲特 （Warren Buffett） 每星期只在報章上看一次股票報價，一般安排在周末。與此形成強烈對比的，是以前普遍投資者靠在交易所的經紀不斷報價，而經紀的報價來自 Ticker Tape 紙條，或者是交易所內靠叫喊成交的買賣盤紙。
今天投資者可以免費享用點擊式的即時報價，甚至串流報價軟體，版面伴隨著買賣盤的數量和經紀名稱，以及當日所有的成交資料。更有投資者或金融從業員需要多螢幕以獲取大量的訊息，以作出即時決定。
經過市場多年的訓練，我對股價波動幾乎毫無感覺。但近來在劵商的工作大大增加了面對串流報價的時間，真的想問一句：那些天天看著數字跳動的人，不累嗎？
捨本逐末
參與一場球賽，注意力應花在球場上的隊友和對手，還是得分牌？也許投資者會認為自己能全天侯看著報價機，就能把握高低位，完美地執行低買高賣，提高投資績效。我認為除非是工作或特別交易所需，否則投資者長期在報價軟件面前，是徒勞無功的。也許報價器能提供當日的流通情況，讓投資者知道自己的交易量會否對股價有影響。但如果說到低買高賣，幾乎不可能。
原因很簡單，串流報價不是稀有的工具。在大多數人都獲得同樣資訊的情況下，該項資訊不可能對個別投資者帶來優勢。經濟學提倡完美市場，追求訊息的自由流動。經過多年的資訊科技發展，資訊公平性提高了，但大眾投資收益的正態分佈應該更向平均水平集中，而不是扁平化。這意味著，只有更少的投資者能取得超過平均的投資績效，報價器是投資者的敵人。
報價器只是工具，看報價器不是投資或投機的主要工作。投機者要利用市況波動獲利，真正要做的是打開自己的資料庫和程式，找出波動程度和相關機會指標，找相對的期權或期貨組合，然後回測確定命中率，再計算出期望值來下注。價值投資者要做的是了解上市企業。
了解自己在做什麼
我對股價波動也許會暗喜，因為出現了買入或賣出的機會，以及證明我事前決策的對錯，我會想想如何做得更好。
面對股價跳動，與面對平實的財務報表和年報，是兩碼子的事。人類在原始社會每接收到新的資料，就一定要有相應的決策和行動，以保命求存。但報價器每秒數次跳動產新的新資訊，卻不應構成決策和行動的原因，因為那一早就已經想好了。什麼時候該買還是該賣，新的資訊並不會阻礙決定，投資者要的是事前漫長重覆的工作，然後耐心等目標出現。
大部分時候我對股價升跌麻木，情緒沒有波動，因為那理應在預算內，而我了解自己在做什麼。
決策疲勞
自從智慧型手機盛行，我們每天都接收到大量的資訊，大腦要不斷作出決策。天氣預測會變差：拿不拿傘？走路要走那一條才能有最多的遮擋？某電商促銷：原來想換的家電是否好時機換了？新口味的零食要買嗎？即時通訊軟體不斷傳來新的訊息：看還是不看？看了如何回答？相應的行動如何排序？股價跳動：要買嗎？要賣嗎？要先買後賣嗎，還是先賣後買？買了之後下跌：要賣嗎？要再買嗎？
人每天面對成千上萬的大小決策，每個決策的質量隨著疲勞而變差。資訊越來越流通是好事，但不一定能創造完美的自由市場，畢竟我們都只是人。長遠下來，大量的資訊只會令投資者的回報不如人意，令消費者的滿足感下跌，產生買家後悔的現象。
面對以上三點，我有些個人習慣供讀者參考：
首先是定目標和行動策略：決策樹是最能幫上忙的工具，我從來沒有畫過，但不同的事件和相應的行動都在我心中，只要執行便可。過程中只要緊記埋首苦幹，到最後才看成績。把計分牌先放一邊吧！
其次是明確了解自己的性格和能力。自我了解能建立信心，足夠的信心能令決策不受新的資訊混淆。很多資訊都沒有價值，有價值的資訊也不經常出現。
最後是刻意刪除資訊或選項。我的衣櫃跟馬克·祖克柏 （Mark Zuckerberg） 一樣，灰色 T-Shirt 有五件。我的冰箱裡，主要食物是灣仔碼頭白菜豬肉水餃。曾經，我認為快樂的定義是有很多選擇，所以我要在生命中加插很多的選項，買更多的衣服和鞋，去更多不同的餐廳看長長的菜單。但是，真正的快樂是把複雜的世界過得很簡單。保留選擇權，而不保留無關痛癢的選擇。
把重要決策放在每天工作的頭一小時，不要等累了的時候做決定。我要用報價器的話，只有 5% 的時間在看圖表和投術指標，其他 95% 時間看成交，以安排買賣。
《范騅的投資研究筆記》授權轉載
【延伸閱讀】
55930
收藏
已收藏
很開心您喜歡 Vanex-Wong 的文章，
追蹤此作者獲得第一手的好文吧！
范騅
范騅
