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投資
在閱讀一些財經相關文章或報導時，經常會看到諸如「xxx 這10年的投資報酬率為 50%」、「xxx 的投資績效年化報酬率達 10%」之類的文字，明明都是報酬率，為什麼有時候又要加上「年化」呢？這兩個到底差別在哪裡，我們又應該以哪一種報酬率作為參考呢？今天股感就分別來介紹這些報酬率，讓投資人知道我一年到底賺賠多少！
投資報酬率是什麼？
投資報酬率應該是大家最常聽到的報酬率名詞，是指投資人的獲利 ÷ 投入的本金，也可以說是累積報酬率（期末價格-期初價格）/期初價格，其實就是你的賺賠去除以你投入的資金。
舉個例子：假設小明創業，投資兩家公司 A 跟 B，而收益分別如下：
- A：投資 80 萬，1 年賺 40 萬。
- B：投資 30 萬，1 年賺 20 萬。
小明這兩個投資計畫分別的投資報酬率是多少呢？
- A：40 / 80 = 50%
- B：20 / 30 = 66.6%
由投資報酬率來看，小明的 B 投資應該是賺比較多的！因此如果投資人在計算這檔股票我的報酬率多少時，就可以用投資報酬率來計算！
年化報酬率是什麼？
年化報酬率就是將「投資年限」也計算進去，轉換成一年可得的報酬率。因為一般我們所看到的報酬率，都是指「累積的投資報酬率」，是拿整個投資期間的開始與結束的淨值來計算，並沒有考量到「投資年限」。因此如果今天你已經是投資老手，想看一下一年你的報酬率多少時，就試用年化報酬率。下面來舉年化報酬率的例子，讓投資人更了解！
假設小明今天買進股票 10 萬，3 年後賣出 13 萬，投資報酬率為 30%，但是這 30% 卻沒有將投資年限 3 年考慮進去，因此一旦將投資年限考慮進去，轉換成每一年，其實年化報酬率僅 9.14% 。但有些人會問，我就把投資報酬率除以投資年限不就好了？其實不是喔，年化報酬率 ≠ 平均報酬率，如果你拿 30% 去除以 3 年，那年化報酬率應該會有 10% 才對啊，為什麼是 9.14% 呢？因為你沒有將「複利」算進去！
舉個例子，現在有二種投資方案，請問，老王和老高誰的報酬率高？
- 老王：買了 100 萬的台積電股票，2 年後股票漲到 120 萬，然後把它賣掉，賺了 20 萬→ 2 年賺 20%。
- 老高：買了一間 100 萬的小套房，3 年後公寓漲到 130 萬，然後把它賣掉，賺了 30 萬→ 3 年賺 30% 。
可能有些朋友會以為 2 年賺 20% = 1 年賺 10%，3 年賺 30% = 1 年賺 10 %，所以他們兩個人賺的一樣多？但你並沒有計算到複利！
年化報酬率怎麼計算？
年化報酬率＝（本利和/本金）^（1/年份）-1
如果是用 10% 計算，第一年後，本金和將變成 110 萬。第二年後，本金和將變成 121 萬，如果說 2 年共賺了 20%，將會多出 1 萬元的誤差，因此 20% 這個數字是累積報酬率，僅代表老王 2 年從原本 100 萬多賺了 20 萬。
現在把複利考慮進去，算年化報酬率：
- 老王：[ ( 120 ÷ 100 ) ^ 0.2 ] – 1 = 0.3713
- 老高：[ ( 150 ÷ 100 ) ^ 0.5 ] – 1 = 0.2247
因此可以發現老王跟老高的年化報酬率其實是不一樣的喔！
報酬率迷思
外面許多賣產品的人常常都會說：「投資 100 萬，5 年後有 150 萬，一年賺了 10%！」，事實上你只賺了 8.45%！上述說的都是「累積報酬率」，而不是「年化報酬率」。投資年限越長，差的數字越大，所以，別再把累積報酬率、年化報酬率搞在一起喔！
年化報酬率 vs. 累積報酬率
如果不考量時間，只單純透過期初本金與期末金額而計算出的報酬率，就是所謂的「累積報酬率」。如果只依照「累積報酬率」去評斷投資表現的話，相當容易產生誤判，最主要的原因是投資所利用的時間不同。
要更準確的評價投資績效的話，將時間因素考量進去是很關鍵的，因此讓報酬在同一個投資期間標準上比較的「年化報酬率」，比起單純看賺了多少錢，更能看出績效的差異，而他們中間的差異就是考慮了「複利」。
看完了兩者的差異，以後如果看見金融商品的績效表現時，記得看清楚是哪一種報酬率，免得因為誤判而作出錯誤的投資決策喔！
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